CO JE TO PLOCHÉ Shrink
Plovoucí zmenšení je snížení počtu veřejně obchodovaných akcií společnosti k obchodování. K plovoucímu smršťování může dojít několika způsoby: prostřednictvím zpětného odkupu nebo odkupu akcií společnosti, investor, který nabude velký podíl ve společnosti, nebo dokonce prostřednictvím zpětného rozdělení nebo konsolidace akcií. Termín „float shrink“ je však nejčastěji spojován s zpětným odkupem akcií, protože se jedná o populární způsob, jak mohou společnosti vrátit svým akcionářům hotovost. Pokles float dosažený prostřednictvím zpětného odkupu akcií také snižuje počet celkových akcií v oběhu pro společnost, což má pozitivní dopad na zisk na akcii (EPS) a peněžní tok na akcii.
SNÍŽENÍ DOLŮ Float Shrink
Odkupy akcií a výplaty dividend jsou pro společnosti upřednostňovány způsoby odměňování jejich akcionářů, ale tyto dvě společnosti se vzájemně nevylučují a nejúspěšnější společnosti se snaží odměnit své akcionáře důsledným zvyšováním dividend a pravidelným zpětným odkupem akcií.
Jako příklad toho, jak může float zmenšit dopad na EPS, zvažte společnost, která má 50 milionů akcií v oběhu, s floatem 35 milionů akcií. Akcie se obchodují za 15 USD za tržní kapitalizaci 750 milionů USD. Společnost vykazuje čistý příjem 50 milionů USD v daném roce za EPS ve výši 1 USD. V následujícím roce nakoupí zpět 5 milionů svých akcií na otevřeném trhu. Tento zpětný odkup činí 10 procent z jeho celkových nesplacených akcií, nebo 14, 3 procenta z float (tj. 5 milionů / 35 milionů), a v důsledku toho má nyní na konci druhého roku nesplacených 45 milionů akcií.
Předpokládejme, že společnost dosáhne druhého roku čistého zisku 55 milionů USD. Zatímco čistý příjem vzrostl o 10 procent, v důsledku zpětného odkupu akcií, EPS je nyní na 1, 22 $ (tj. 55 milionů USD / 45 milionů USD), což je nárůst o 22 procent.
Připomeňme, že akcie se na konci prvního roku obchodovaly za 15 USD, za poměr ceny a zisku (P / E) 15, za předpokladu, že poměr P / E se na konci druhého roku nezmění, měly by být akcie obchodování za 18, 30 $ (tj. P / E 15 x EPS 1, 22 $).
Float Shrink může společnostem pomoci překonat trhy
Float scvrknutí prostřednictvím zpětného odkupu akcií může zvýšit výkonnost investičních portfolií, protože společnosti s konzistentními zpětnými odkupy mohou dlouhodobě překonávat široký tržní index. Například za deset let končících v listopadu 2013 byl index S&P Buyback Index vyšší o 158 procent a překonal S&P 500 o 90 procentních bodů. Tato nadprůměrnost vedla k obnovenému zaměření investorů na float shrink a zavedení několika float smršťovacích burzovních fondů (ETF).
Povšimněte si, že zatímco float shrink lze dosáhnout také prostřednictvím akvizice velkého podílu ve společnosti strategickým investorem, nemá to stejný pozitivní dopad jako zpětný odkup, protože celkový počet dosud nesplacených akcií zůstává stejný.
