Co je derivát toku?
Derivát toku je sekuritizovaný produkt, jehož cílem je poskytnout maximální pákový efekt pro zisk z malých pohybů tržní hodnoty podkladového aktiva. Tokové deriváty jsou obvykle založeny na hodnotě měn, indexů, komodit a v některých případech na jednotlivých zásobách. Některé populární tokové deriváty zahrnují vanilkové opce, pákové syntetické spotové pozice a syntetické strukturované forwardy. Flow deriváty se obchodují na burzách nebo jiných elektronických platformách.
Klíč s sebou
- Tokové deriváty jsou syntetické směrové sázky zaměřené na maximalizaci pákového efektu. Flow deriváty mohou mít vestavěné funkce, jako je stop loss. Flow deriváty jsou obvykle založeny na hodnotě měn, indexů, komodit a v některých případech jednotlivých akcií.
Pochopení derivátu toku
Deriváty toku jsou navrženy tak, aby investorům umožňovaly směrovat sázky na ceny měn, koš měn, komoditu nebo index. Deriváty toku mohou napodobovat výplaty produktů OTC a zároveň nabízejí snadnost a průhlednost obchodování na burze. Protože se tokové deriváty obchodují na elektronických platformách, mohou obchodníci přistupovat k cenám v reálném čase a obchodovat automaticky.
Deriváty toku a svět syntetických látek
Tokové deriváty jsou součástí světa syntetických látek. Jedná se o produkty, které jsou navrženy tak, aby zjednodušily obchodování a usnadnily směrované nebo trendové obchodování. Flow deriváty to dělají kombinací funkcí dvou nebo více obchodů do jednoho produktu. Například syntetický strukturovaný forward může kombinovat možnost dlouhého hovoru a krátkou volbu do jediného produktu s přizpůsobeným časovým obdobím.
Syntetika se sice pokouší usnadnit vytváření směrových sázek, ale to neznamená, že jsou snadno pochopitelné produkty nebo vydělávají peníze. Tyto produkty mohou být extrémně složité, což znamená, že mohou vzniknout problémy s přesným stanovením ceny produktu za nestálých tržních podmínek.
Povaha syntetických materiálů v reálném čase může být problematická, pokud se obchodník mýlí ve směrovém obchodu, nebo pokud má pravdu ve směru, ale vstoupí do obchodu ve špatnou dobu. Je tomu tak proto, že pozice hotovosti / futures v derivátu toku ztratí peníze v reálném čase a ne v den vypořádání v budoucnosti. Jak se to stane, je vysvětleno v níže uvedeném příkladu.
Složky derivátů toku
Tokové deriváty obchodují samy o sobě, ale jejich složky jsou hnací silou vztahu k podkladovým aktivům. Například WAVE XXL, což je páková syntetická spotová pozice, se někdy nazývá věčná budoucnost, protože nemá nastavenou splatnost a vestavěnou funkci stop-loss. To znamená, že investoři jsou obvykle chráněni před ztrátou veškerého kapitálu, který investovali, a nemohou ztratit více, než investovali.
Hovory WAVE XXL jsou tokové deriváty, které umožňují býčím obchodníkům vydělat páky na zvýšení podkladů s vestavěnou ztrátou stop. Opačný produkt pro medvědího obchodníka, WAVE XXL, staví obchodníka tak, aby profitoval z poklesu podkladu se zabudovanou stop-ztrátou.
Pákový efekt je zabudován přímo do produktu a může mít malý nárůst v podkladu a několikrát ho znásobit, aby se dosáhlo mnohem většího zisku nebo ztráty. Důvodem je, že deriváty používají pákové produkty, jako jsou futures nebo opce, kde investor nemusí kupovat podkladové aktivum, ale raději zaplatí malou prémii nebo zvýšenou marži, aby získal přístup k úplnému pohybu cen podkladového aktiva.
Příklad derivátu reálného toku
Deriváty toku jsou směrovou sázkou, ale mohou být trochu složitější v závislosti na produktech, na nichž jsou založeny, a na tom, jak je produkt strukturován. Vezměte například WAVE XXL. Tyto produkty nabízí Deutsche Bank.
Pokud obchodník věří, že S&P 500, za předpokladu, že v současné době obchoduje za 3 000, se bude v průběhu času pohybovat výše, aby si mohli koupit hovor WAVE XXL. Indexový certifikát by stál 3 000 $, ale volání Wave XXL bylo možné zakoupit za pouhých 4 $.
To je možné, protože produkt používá „úroveň financování“ pro S&P 500 z 2 600. Rozdíl mezi úrovní financování a současnou úrovní je 400 bodů. Používá se krycí poměr 0, 01, který poskytuje cenu 4 $ (400 * 0, 01). Ztráta zastavení je stanovena 6% nad úrovní financování 2 600, na 2 756. Cena produktu se bude pohybovat point-to-point s S&P 500, ale je tu háček.
Produkt každý den účtuje úroky, ale tento úrok je přiveden na úroveň financování. Při 5% úroku se úroveň financování zvýší na 2600, 36 po jednom dni (2600/365 dní * 5%) + 2600). Hovor nyní stojí pouze 3, 9964 $ ((3000 - 2600, 36) * 0, 01). Protože cena financování se každým dnem zvyšuje v důsledku úroků, zvyšuje se také ztráta zastavení a zůstává asi 6% nad úrovní financování.
Pokud se S&P 500 nepohybuje, nakonec bude pozice zastavena, protože cena za stop stop nakonec dosáhne 3 000. Pokud S&P 500 klesne, zastaví se tím, že dosáhne zastavovací ztráty. Pokud S&P stoupne, obchodník dosáhne potenciálního zisku.
Předpokládejme, že S&P 500 na 60 dní stoupne na 3 300. Úrokové náklady jsou 21, 6 bodů (0, 36 * 60 dní). Úroveň financování je nyní 2 621, 6 (2 600 + 21, 6). Hodnota hovoru je nyní 6 784 $ ((3300 - 2621, 6) * 0, 01). Výzva původně stála 4 $ a nyní stojí o 69, 6% více, i když index vzrostl pouze o 10%.
