Co je Coskewness?
Coskewness ve statistikách měří, jak se spolu mění tři náhodné proměnné, a používá se ve financích k analýze rizika a portfoliového rizika. Pokud dvě náhodné proměnné vykazují pozitivní ostrost, budou mít tendenci podstoupit pozitivní odchylky současně. Pokud však projeví negativní ostychání, budou mít tendenci podstoupit negativní odchylky současně.
Klíč s sebou
- Coskewness se používá k měření rizika cenných papírů s ohledem na tržní riziko. Pozitivní opatření pro cownessess znamená, že existuje vyšší pravděpodobnost, že dvě aktiva v portfoliu budou mít pozitivní výnosy vyšší než tržní výnosy, zatímco záporná coskewess znamená, že obě aktiva mají vyšší pravděpodobnost podprůměrný výkon na trhu současně. Pozitivní ostrost snižuje riziko portfolia, ale snižuje očekávaný výnos.
Porozumění Coskewness
Coskewness je měřítkem rizika cenného papíru ve vztahu k tržnímu riziku. Nejprve byl použit k analýze rizika investic na akciových trzích společností Krauss a Litzenberger v roce 1976 a poté Harvey a Siddique v roce 2000. Skewness měří frekvenci nadměrných výnosů v určitém směru, což popisuje asymetrii z normálního rozdělení.
Coskweness je podobně jako kovariance, která se používá v modelu oceňování kapitálových aktiv jako měřítko volatility nebo systematického rizika cenného papíru ve vztahu k trhu jako celku - který je jinak známý jako beta.
Proto aktiva s vyšší kovariancí více přispívají k rozptylu dobře diverzifikovaného tržního portfolia - a měly by velet vyšší rizikové prémii.
Jak Coskewness pomáhá v investicích
Investoři dávají přednost pozitivní ostychavosti, protože to představuje vyšší pravděpodobnost, že dvě aktiva v portfoliu budou vykazovat extrémně pozitivní výnosy vyšší než tržní výnosy. Pokud by výnosové rozdělení těchto dvou aktiv mělo tendenci vykazovat zápornou ostrost, znamenalo by to, že obě aktiva mají vyšší pravděpodobnost, že budou na trhu současně podhodnoceny.
Všechno ostatní by mělo být stejné, aktivum s vyšší mrzutostí by mělo být atraktivnější, protože zvyšuje systematickou skewninu portfolia investora. Aktiva s vyšší správností by měla zajistit zajištění proti obdobím, kdy se zhorší výhody diverzifikace portfolia; například v období vysoké volatility trhu, kdy korelace mezi různými třídami aktiv mají tendenci prudce stoupat.
Teoreticky pozitivní ostrost snižuje riziko portfolia a snižuje očekávaný výnos nebo rizikovou prémii. Například rozvíjející se trhy jsou třídou aktiv, která by mohla redukovat rozptyl portfolia, protože je více „zkosená“.
