Co je možnost dopředu spustit?
Možnost dopředného startu je exotická varianta, která je nyní zakoupena a zaplacena, ale později se stane aktivní s určenou realizační cenou. Datum aktivace, datum vypršení platnosti a podkladové aktivum jsou pevně stanoveny v době nákupu.
Řada možností dopředného startu se nazývá cliquet nebo ráčna. Každá možnost se stane aktivní, jakmile vyprší platnost předchozí možnosti v řadě a každá stávka se také nastaví v době aktivace.
Klíč s sebou
- Forward strike option je exotická varianta podobná vanilkové variantě, s výjimkou možnosti forward start, která se neaktivuje až v budoucnu a cena nákupu není známa, když je zakoupena. Všechny parametry jsou nastaveny pro forwardovou volbu při zahájení (nikoli aktivaci), s výjimkou stávkové ceny. Stávková cena není známa při zahájení, ale je obvykle nastavena tak, aby byla při aktivaci opce na místě nebo blízko peněz. Jakmile je opce aktivována a je nastavena její stávka, je opce oceňována stejným způsobem jako vanilková opce. Řada možností dopředného startu se nazývá ráčna nebo klika.
Porozumění možnosti dopředu spustit
Na počátku smlouva o forwardovém opci upřesňuje všechny definované vlastnosti relevantní pro opci, s výjimkou její realizační ceny. Datum vypršení platnosti, podkladové aktivum, velikost a datum aktivace jsou stanoveny v době uzavření smlouvy.
Jedinou neznámou pro smlouvu je realizační cena. Pokud jde o oceňování zakázky, není známa ani budoucí cena podkladového aktiva. Smlouva obvykle stanoví některé parametry, pro které bude realizační cena ve vztahu k ceně podkladového aktiva. Například lidé, kteří kupují / prodávají opci, by mohli specifikovat, že stávka bude při aktivaci za peníze (ATM), nebo 3%, nebo 5% za peníze nebo mimo peníze (OTM)). Protože se jedná o zakázku na míru, mohou sjednat jakékoli podmínky, které chtějí.
Možnosti dopředného startu se obvykle snaží udržet budoucí stávkové ceny za peníze nebo poblíž peněz. Držitel tak bude mít v budoucnu právo, nikoli však povinnost, nakupovat (volat) nebo prodávat (dát) podkladové aktivum za nebo blízko současné tržní ceny.
Vědět, kde bude realizační cena ve vztahu k ceně podkladového materiálu, usnadňuje přijít s prémií (náklady) opce, která je také obvykle stanovena a vyplacena při zahájení smlouvy před datem aktivace.
Pokud k datu vypršení platnosti podkladové obchody klesnou pod realizační cenu opce (za hovor), pak její platnost skončí bezcenné. Pokud je podklad nad stávkou (pro hovor), držitel ji uplatní a vlastní podkladovou cenu za stávku. Pokud je podkladová opce, pokud je podkladová cena pod realizační cenou, má tato hodnota hodnotu a bude prodána nebo uplatněna za účelem dosažení zisku. Pokud je podklad vyšší než realizační cena, platnost této možnosti vyprší.
Typicky, stejně jako u většiny opcí, může držitel opci prodat opci, pokud je v penězích, a namísto uplatnění opce vzít hotovost. Vzhledem k tomu, že se jedná o exotickou opci, může se prodávající a kupující opce také dohodnout, že vypořádají opci v hotovosti místo dodání podkladového materiálu.
Jakmile se aktivuje možnost dopředného startu (je nastavena realizační cena), pak je volba oceněna jako vanilková varianta.
Možnosti zaměstnaneckých akcií jsou typem možnosti dopředného startu. Zde se společnost zavazuje poskytovat zaměstnancům možnost výdělku za peníze, aniž by věděla, jaká bude cena akcií v budoucnu.
Cliquets
Skupina po sobě jdoucích možností dopředného startu se nazývá rohatková opce nebo opce cliquet. V tomto případě je první možnost dopředného startu aktivní okamžitě a každá další možnost dopředného startu je aktivní po vypršení platnosti předchozího.
Když zraje první možnost v řadě, stane se další možností aktivní, jakmile dosáhne její realizační ceny. Pokud na konci příštího vypořádání podkladové obchody nad novým stávkou (pro výzvu) se držitel může rozhodnout, že obdrží rozdíl mezi cenou podkladového a stávky, nebo uplatní opci a obdrží podkladový.
Příklad možnosti vpřed Start
Možnosti předstihu jsou exotické, a proto je přizpůsobují lidé, kteří s nimi obchodují. Protože nejsou uvedeny na burze, je pro demonstrační účely vyžadován hypotetický příklad.
Předpokládejme, že se dvě strany dohodnou na vstupu do možnosti zahájení přesměrování na akcie společnosti Netflix Inc. (NFLX). Je září a souhlasí s tím, že možnost předstihu bude aktivována 1. ledna za peníze. To znamená, že 1. ledna bude realizační cenou opce cena, kterou akcie v daný den obchodují. Platnost této možnosti vyprší v červnu.
Přesná stávková cena není známa, ale strany vědí, že stávka a základní cena bude stejná při aktivaci. Mohou se podívat na současné šestiměsíční opce (leden až červen) a posoudit volatilitu a stanovit prémii za opci.
Souhlasí s tím, že budou obchodovat s jednou smlouvou, což odpovídá 100 akciím základního kapitálu.
Rozhodují se o prémii 40 $ nebo 4 000 $ za smlouvu (40 $ 100 x 100 akcií).
Kupující hovoru souhlasí s tím, že zaplatí 4 000 $ nyní (září), i když tato možnost nebude aktivována do ledna.
1. ledna předpokládejme, že cena akcií je 400 USD. Stávka je stanovena na 400 USD a možnost je nyní vanilkovou možností s vypršením června.
Na konci června se předpokládá, že Netflix obchoduje za 420 USD. V tomto případě má tato volba hodnotu 20 $ (stávka 420 - 400 $). Pokud se vypořádají v hotovosti, kupující obdrží 2 000 $, nebo pokud uplatní, obdrží 100 akcií za 400 USD a může je udržet, nebo prodat za 420 USD, aby vydělal 2 000 $. Všimněte si, že to stále vede ke ztrátě pro kupujícího, protože zaplatili 4 000 $, ale dostávají zpět jen 2 000 $.
Aby vydělaly peníze během hovoru, musí se cena podkladového aktiva pohybovat nad realizační cenou plus prémie. Proto, pokud se cena do vypršení platnosti vyšplhá na 450 $, má tato volba hodnotu 50 $ (stávka 450 - 400 $) a kupující obdrží 5 000 $. To je čistý zisk 1 000 USD nad jejich náklady 4 000 USD.
Pokud je podkladový obchod v okamžiku vypršení platnosti pod stávkou 400 USD, platnost opce na vypršení platnosti je bezcenné a prémie kupujícího je ztracena (zisk 4 000 $ prodávajícímu).
