Co je období Go-Shop?
Období go-shop je ustanovení, které umožňuje veřejné společnosti vyhledávat konkurenční nabídky i poté, co již obdržela pevnou nákupní nabídku. Původní nabídka pak funguje jako podlaha pro možné lepší nabídky. Doba trvání obchodu je obvykle asi jeden až dva měsíce.
Klíč s sebou
- Období go-shopu je časový rámec, obvykle 1–2 měsíce, ve kterém může získaná společnost nakupovat za lepší cenu. Ustanovení go-shopu obecně umožňují původnímu uchazeči, aby se shodoval s konkurenčními nabídkami, a pokud je společnost prodána jinému kupujícímu, obvykle jim bude vyplacen poplatek za rozchod. Poskytování bez obchodu znamená, že společnost nemůže aktivně nakupovat obchod, což zahrnuje nabízet informace potenciálním kupcům nebo vyžadovat jiné návrhy.
Jak funguje období v obchodě
Účelem období nákupů je pomoci představenstvu při plnění jeho svěřenecké povinnosti vůči akcionářům za nejlepší možné ceny. Dohody o obchodech mohou poskytnout původnímu uchazeči příležitost vyrovnat se s každou lepší nabídkou, kterou společnost obdrží, ale obvykle zaplatí původnímu uchazeči snížený poplatek za rozdělení, pokud je cílová společnost zakoupena jinou firmou.
V prostředí aktivních fúzí a akvizic (M&A) může být rozumné se domnívat, že se mohou přihlásit další uchazeči. Kritici však říkají, že období nákupů jsou pro správní radu kosmetické, jejichž cílem je působit v nejlepším zájmu akcionářů, ale málokdy to vede k dalším nabídkám, protože ostatním potenciálním kupujícím nedávají dostatek času na provedení náležitých péče o cílovou společnost. Historická data ukázala, že velmi malá část počátečních nabídek je odložena ve prospěch nových nabídek během období nákupů.
Go-Shop vs. No-Shop
Období go-shop umožňuje získávání společnosti nakupovat za lepší nabídku. Období no-shop neposkytuje nabyvateli žádnou takovou možnost. V případě neobchodního zajištění by získaná společnost musela zaplatit poplatek za rozdělení, pokud se po provedení nabídky rozhodne prodat jiné společnosti.
Společnost Microsoft oznámila záměr koupit LinkedIn v roce 2012 za 26, 2 miliardy USD. Tato dohoda zahrnovala poplatek za rozdělení, který by byl zaplacen, kdyby se LinkedIn rozhodl prodat jiné společnosti. Předběžná dohoda mezi nimi však obsahovala žádné ustanovení. Pokud by LinkedIn našel jiného kupujícího, musel by společnosti Microsoft zaplatit poplatek za rozdělení ve výši 725 milionů dolarů.
Bez obchodů ustanovení znamená, že společnost nemůže aktivně nakupovat obchod - to je nabídka informací pro potenciální kupce, iniciativní rozhovory s kupci, vyžádání návrhů, mimo jiné. Společnosti však mohou reagovat na nevyžádané nabídky v rámci své svěřenecké povinnosti. Současný stav v mnoha dohodách o fúzích a akvizicích spočívá v tom, že se jedná o neobchodní prodej.
Kritika období nákupů
Období go-shop obvykle nastává, když je prodávající společnost soukromá a kupujícím je investiční společnost, jako je soukromý kapitál. Nebo se stávají populárnějšími u soukromých transakcí, kdy veřejná společnost bude prodávat prostřednictvím pákového odkupu (LBO). Období go-shopu však málokdy vede k tomu, že přichází další kupující.
