Poslední dva měsíce nebyly na indický akciový trh laskavé, a proto jsme k němu po většinu času přistupovali z neutrálnější perspektivy. Ačkoli velké výprodeje nejsou nikdy zábavné, vývoj tohoto trendu od jeho počátku do současnosti byl docela řádný. Chceme tento příspěvek použít k vytyčení tohoto postupu pro vzdělávací účely a také k aktualizaci našich názorů na trh.
Během léta jsme začali vidět trhliny, které se zhoršovaly, když se zhoršila výkonnost malých a středních kapitalizací a menší sektory trhu rozšířily své ztráty. Lídři s velkými kapitály v oblasti financí, IT, rychle se pohybujícího spotřebního zboží a energie, které tvoří většinu váhy trhu, pokračovali výš a maskovali základní slabost.
Začátkem září jsme začali vidět trhliny ve vedení sektoru finančních služeb, když se HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% indexu) začala ztrácet, protože index pokračoval výš. Zdůraznili jsme, že neúspěšný průlom v tomto odvětví by pro trh znamenal potíže, vzhledem k tomu, že představuje téměř jednu třetinu váhy v Nifty 500.
Krátce nato jsme viděli neúspěšná vytržení nad lednovými maximy, což potvrzují indexy s velkým kapitálem, které držely trh. S oslabením financí se prodej začal šířit do dalších hlavních oblastí trhu, jako je rychle se pohybující spotřební zboží, energie a nakonec i IT. Tento nedostatek vůdcovství a slabá šířka pod povrchem neponechal trhu jinou možnost, než dále korigovat.
Ke konci měsíce jsme pokračovali v sledování indexu Nifty Financial Services Index a Small-Cap / Large-Cap, protože hlavní indexy zaznamenaly expanzi nových minim a akcií, které zasáhly přeprodané podmínky.
V prvním říjnovém týdnu bylo zasaženo mnoho našich cenových cílů pro pokles cen, takže lisování šortek nebylo ideální strategií, ale zatím jsme neviděli známky obchodovatelného dna. Místo toho, abychom nutili obchodovat, drželi jsme se více neutrálního přístupu a využili jsme atraktivních příležitostí, jako je PTC India Limited (PTC.BO), jak jim trh poskytoval. Kromě toho jsme trpělivě čekali na zlepšení šířky světového trhu a indických zásob, jakož i na odchylky hybnosti, abychom pomohli určit, kdy se máme znovu zapojit z dlouhé strany.
Před dvěma týdny jsme konečně viděli několik údajů v našich šířkách, které naznačovaly prodej vrcholů v minulosti, ale stále jsme měli celkově smíšené signály z trhu. Mnoho hlavních indexů se shromáždilo a neúspěšně znovu testovalo přerušenou podporu, a tak jsme rozložili potenciál na nové minima dopředu v ceně, kterou bychom chtěli vidět, doprovázenou zlepšením rozsahu a hybnosti.
A to nás dnes přivádí. Koncem minulého týdne jsme konečně dostali nové (nebo opakované zkoušky) minima napříč hlavními indexy, protože šířka a hybnost se pozitivně lišila. V pondělí jsme dostali převrácené ceny, které nakonec tyto rozdíly potvrdily, a co je důležitější, nám umožnily definovat naše riziko z dlouhé strany.
Níže je uveden příklad toho, o čem mluvíme. Nifty 500 vytvořilo nové mezní minima a rychle se obrátilo, aby potvrdilo vzestupnou dynamiku hybnosti obchodováním nad bývalým minimem a podporou na 8 490. Dokud jsou ceny nad touto úrovní, nemůžeme být krátcí a musíme se potýkat s dlouhou stránkou. Pod touto úrovní jsou všechny sázky vypnuté.
Zde je šířka divergence, kterou jsme sledovali a čekali. Ceny v Nifty 500 dělaly nové minima; počet akcií, které zasáhly 52týdenní minima, se však snížil z vrcholu poblíž 20% na 7, 5% během nového minima Nifty 500 minulý pátek.
Také jsme viděli, jak se počet zásob zasáhl proprodané podmínky z vrcholu blízkého 55% na 18%, když Nifty 500 minulý pátek minulé nové minima.
To jsou typy podmínek, které jsme viděli na jiných obchodovatelných základech v historii, takže se potýkáme s dlouhou dobou, pokud jsou hlavní indexy nad jejich minimy na začátku října. Pokud tomu tak není, jsou tyto rozdíly hybnosti a šířky zneplatněny a je to zpět na rýsovací prkno.
Poslední věc, kterou chci říci, je, že whipsaws jsou běžné téměř na dně, takže si pamatujte naše myšlenky na řízení rizik a určování pozice, jakmile začneme investovat kapitál do trhu. Pokud trh ukáže, že naše práce je špatná, musíme se dostat z cesty a přehodnotit. Nejsme tady, abychom měli pravdu - jsme tady, abychom vydělali peníze.
