Co je veřejné?
Zveřejnění je proces prodeje akcií, které byly dříve v držení v soukromém vlastnictví a jsou nyní k dispozici novým investorům poprvé. Jinak známý jako počáteční veřejná nabídka (IPO).
Klíč s sebou
- Proces zveřejňování společnosti zahrnuje několik důležitých a citlivých kroků, které chrání společnost a potenciální investory. Během procesu IPO bude mnoho aspektů společnosti přezkoumáno, připraveno a předloženo SEK jako součást jejich návrhu prospektu, během Prověřovací proces se tento dokument změní a poroste. Původní investiční banka vybraná společností sestaví syndikát jiných bank před předložením roadshow potenciálním investorům. Konečný prospekt schválený SEC je odeslán k tisku na zkušené finanční tiskárně, která je obeznámena s Předpisy SEC.Operační cena je založena na několika faktorech a je stanovena investičním bankéřem den před účinností registrace.
Jak funguje veřejná práce
Když společnost „zveřejní“, je to poprvé, kdy má veřejnost možnost koupit akcie. Proces veřejné prezentace představuje jedinečné výzvy a nejlépe se provádí s dobře informovaným a zkušeným týmem u kormidla. Důležitým členem uvedeného týmu je zkušený právník v oblasti cenných papírů. Každý člen týmu však má při vedení společnosti procesem IPO důležité povinnosti.
Povinné podání SEC S-1 nemusí nutně zahrnovat všechny předchozí finanční informace, a proto je před investováním do IPO nezbytné provést další výzkum.
Požadavky na veřejnost
1. Schválení rady
Veřejnost začíná návrhem představenstva společnosti vedením společnosti. Návrh zahrnuje podrobnosti a diskuzi o minulé výkonnosti společnosti, jejích cílech, podnikatelském plánu a finančních projekcích. Management pak doporučuje vstup na veřejný trh. Po pečlivém zvážení se představenstvo rozhodne, zda se má pohnout kupředu.
2. Sestavte tým
Po schválení vedení začíná sestavovat tým IPO, který obvykle začíná právníkem cenných papírů a účetní firmou.
3. Přezkoumání a přepracování finančních údajů
Po schválení jsou finanční výkazy společnosti za předchozích pět let pečlivě přezkoumávány a v případě potřeby upraveny tak, aby byly v souladu s obecně uznávanými účetními zásadami (GAAP). Některé transakce, které jsou v pořádku pro soukromé společnosti, například některé dohody o zpětném odprodeji, jsou poté eliminovány a účetní výkazy jsou odpovídajícím způsobem upraveny. Účetní firma se ujímá vedení v tomto kroku přezkumu a úpravy.
4. Dopis o záměru investiční banky.
Nyní je, když společnost vybere investiční banku a vydá dopis o záměru formalizovat vztah a nastínit poplatky investiční banky, velikost nabídky, cenové rozpětí a další parametry.
5. Návrh prospektu
Advokáti a účetní z cenných papírů připraví prospekt na základě podepsaného dopisu o záměru. Prospekt je napsán tak, aby byl investorům prezentován jako prodejní dokument i jako dokument poskytující právní informace. Prospekt vyžaduje:
- Obchodní popisVysvětlení struktury řízeníZveřejnění odškodnění za řízeníZveřejnění transakcí mezi společností a managementemMěna hlavních akcionářů a jejich podílů ve společnostiAuditovaná účetní závěrkaDiskuse o fungování společnosti a finanční situaciInformace o zamýšleném použití výnosů z výnosuDiskuse o dopadu oslabení na stávající akcie Rozpis dividendová politika společnostiPopis kapitalizace společnostiPopis smlouvy o upisování
6. Due Diligence
Investiční banka a účetní společnosti prozkoumají řízení, provoz, finanční situaci, konkurenční postavení, výkonnost a obchodní cíle a plán společnosti. Přezkoumávají také pracovní sílu společnosti, dodavatele, zákazníky a průmysl. Výsledky šetření v rámci hloubkové kontroly si často vyžádají změny prospektu.
7. Předběžný prospekt
Předběžný prospekt musí být předložen SEK a příslušným regulátorům akciového trhu. K podpisu může být také vyžadováno státní provize za cenné papíry. SEK obvykle komentuje prospekt, obvykle ve formě požadavků na další zveřejnění nebo vysvětlení.
8. Syndikace
Po podání předběžného prospektu u SEC by investiční banka měla sestavit „syndikát“ jiných investičních bank, který se pokusí prodat části nabídky investorům. Shromáždění syndikátu často vytváří užitečné informace, které pomáhají zúžit rozpětí cen akcií.
9. Road Show
Vedení společnosti a investiční bankéř často provádějí řadu schůzek s potenciálními investory a analytiky. Tato roadshow je formální prezentací managementu o finanční situaci, operacích, výkonnosti, trzích a produktech nebo službách společnosti. Potenciální investoři a analytici se potom ptají na společnost.
10. Dokončení prospektu
Prospekt musí být revidován v souladu s připomínkami SEK. Když SEC prohlásí registraci za účinnou, může společnost „jít do tisku“ s prospektem.
11. Stanovení nabídky
Den před účinností registrace a začátkem prodeje je nabídka cenově dostupná. Investiční bankéř doporučí cenu pro schválení společnosti, s přihlédnutím k výkonnosti společnosti, stanovení cen konkurenčních nabídek, výsledkům roadshow a obecným tržním a průmyslovým podmínkám. Investiční bankéř rovněž vydá doporučení ohledně velikosti nabídky, s ohledem na požadovaný kapitál, poptávku investorů a kontrolu nad společností.
12. Tisk
Zkušená finanční tiskárna, která má dostatečnou tiskovou kapacitu a je obeznámena s předpisy SEC o používání grafiky, obdrží konečný prospekt pro urychlený tisk.
