V opačném pohledu Goldman Sachs říká, že 12 „přeplněných“ akcií, které jsou drženy jak u podílových fondů, tak u hedžových fondů, pravděpodobně dramaticky překoná zbytek trhu uprostřed dvou eskalujících amerických obchodních válek. Tyto „sdílené oblíbené“, oblíbené mezi podílovými i zajišťovacími fondy, pocházejí z pozoruhodně široké škály odvětví, jako jsou letecké společnosti, kabel, finanční platby, zdravotní péče a technologie, a zahrnují Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (NOW), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) a Alphabet Inc. (GOOGL),
"Nedostatečná výkonnost populárních pozic, která dnes po oznámení prezidenta Trumpa o dovozních clech z Mexika podtrhuje obavy investorů o přeplněné pozice, " uvedl Goldman ve své nejnovější zprávě US Weekly Kickstart. „Přestože je koncentrované vlastnictví sice navzdory taktickému riziku obecně pozitivním signálem pro následné výnosy akcií, “ dodal Goldman.
Odhadovaný prodej a růst EPS pro Goldmanův seznam
Očekává se, že střední hodnota akcií v rámci aktuálního seznamu sdílených oblíbených položek vzroste o 2019 tržby o 16% a výnosy o stejnou částku, mnohem rychleji, než je tempo růstu hedgeových fondů nebo košů podílových fondů.
Co to pro investory znamená
Jistě, jakékoli jednotlivé akcie v této skupině mohou být strženy negativními silami, jako je například abeceda, jejíž akcie v pondělí prudce poklesly ve zprávách o tom, že americká vláda do společnosti uvádí protimonopolní sondu.
Ale Goldmanovy populární akcie si vedly dobře jako skupina. Její portfolio sdílených favoritů ze zajišťovacích fondů a podílových fondů vykázalo meziročně 18% návratnost, tedy daleko před 13% návratností VIP koše Goldmanova zajišťovacího fondu a také před 15% návratností koše podílového fondu. Očekává se, že střední hodnota akcií v rámci aktuálního seznamu sdílených oblíbených položek vzroste o 2019 tržby o 16% a výnosy o stejnou částku, mnohem rychleji, než je tempo růstu hedgeových fondů nebo košů podílových fondů. Goldman říká, že sdílená oblíbená místa mají také vyšší marže. Medián akcií ve skupině sdílených oblíbených položek však má výrazně vyšší poměr ceny k výdělku 26.
Mnoho investorů se obává, že příliš populární akcie jsou riskantní sázky, protože jsou často nadhodnoceny a nabízejí minimální vyhlídky na další zhodnocování cen. Historická data však vypráví jiný příběh. V případě nejoblíbenějších držených hedgeových fondů Goldman zjistil, že v 65% čtvrtletí od roku 2009 dosáhlo nejlepších 20% - nebo nejoblíbenějších akcií - podle počtu majitelů hedgeových fondů překonalo nejméně populární, dolní 20%.
Goldman také zjistil, že populární akcie s vysokým oceněním vykázaly medián 12měsíčního výnosu 13%, mnohem lepší než průměrný výnos 8% u nepopulárních akcií s nízkým oceněním.
Dívat se dopředu
Je zde upozornění. Goldman varuje, že přeplněné pozice se během klesajících akciových trhů obecně podařilo. Portfolio sdílených favoritů překonalo 60% týdnů, ve kterých S&P 500 vykázalo pozitivní návratnost od roku 2013, ale překonalo pouze 44% týdnů, kdy S&P 500 vykázalo záporný výnos. Pokud by obchodní válka eskalovala natolik, aby vyvolala medvědí trh, mohli by se investoři chtít vyhýbat přeplněným pozicím.
