CO JE Hrobový trh
Hřbitovní trh je trh, na kterém medvědí sentiment přetrvává, což způsobuje, že stávající investoři prodávají a noví investoři zůstávají na okraji. Stávající investoři nechtějí uznat své velké nerealizované ztráty a v důsledku toho se nemusí ani podívat na jejich prohlášení o zprostředkování. Zároveň se noví investoři obávají budoucího poklesu trhu a nejsou ochotni nakupovat, a to ani za nižší ceny. Pro obě skupiny se trh jeví jako mrtvý nebo ve stavu podobném zombie.
SNÍŽENÍ Hrobového trhu
Hřbitovní trh odráží obrovský pokles trhu v průběhu mnoha měsíců, ne-li let. Averze k riziku je dominantním tématem, i když násobky ocenění mohou být podle historických standardů nízké.
Například S&P 500 během 517 dnů během medvědího trhu v letech 2007-2009 klesl o 56, 8%. Současné, dopředu a dokonce i desetileté nebo CAPE násobky akcií všechny prudce poklesly, ale kupující stále váhali až do března roku 2009. I přesto mnozí, kteří měli peníze na investice, odmítli znovu vstoupit na nějakou dobu.
Naopak, černé pondělí, v roce 1987, není hřbitovním trhem, přestože patří mezi nejhorší poklesy za jediný obchodní den v procentech. Na rozdíl od podmínek na hřbitovních trzích v letech 2007–2009 selhání v roce 1987 netrvalo příliš dlouho.
Poměrně krátkodobé tržní poklesy měřené body také nejsou hřbitovní trhy. Například průmyslový index Dow Jones zaznamenal v únoru 2018 rekordní pokles měřený indexovými body. To vedlo k mnoha negativním titulkům zpráv, ale nikoli k hřbitovnímu trhu.
Mezi nejhorší hřbitovní trhy všech dob patří krach na trhu z roku 1929, který předcházel Velké depresi, Tech Bubble 2000 a výše uvedená Velká recese 2007-2009.
Měření hřbitovního trhu
Neexistuje jediný nástroj pro předpovídání hřbitovního trhu nebo kdy může skončit. Jedním z užitečných ukazatelů je však poměr CAPE, vyvinutý profesorem ekonomie Yale Robertem Shillerem. Je také znám jako poměr Shiller P / E nebo P / E 10. Poměr CAPE vyhlazuje výkyvy na trhu P / Es, které jsou výsledkem hospodářských cyklů rozmachu a vytržení.
Například společnosti mají tendenci mít vyšší výdělek během ekonomického boomu. To zase zvyšuje jejich ceny a celkovou hodnotu trhu. Výsledkem je nízký současný poměr ceny k výdělku, který přesně neodráží tržní hodnotu.
Podobně příjmy mají tendenci klesat při zpomalení ekonomiky. To má za následek extrémně vysoký poměr mezi cenou a výdělkem, který rovněž neodráží přesně tržní dynamiku trhu.
Poměr CAPE se upravuje pro obchodní cykly a používá hodnoty indexu spotřebitelských cen k úpravě o inflační tlak na zisk. Pokud je poměr CAPE vysoký, pak je trh často v období rozmachu. Naopak, poměr CAPE, který klesá po značnou dobu, má tendenci naznačovat, že se jedná o hřbitovní trh. A konečně, poměr CAPE, který se mění z extrémně nízkých hodnot, může pomoci odhadnout konec trhu na hřbitově.
