Existují důkazy, které podporují zdůvodnění efektivní hypotézy trhu, ale základní závěr vycházející z teorie z toho logicky nevyplývá a je mylný. Efektivní hypotéza trhu v podstatě teoretizuje, že tržní efektivita způsobuje, že ceny akcií přesně odrážejí všechny dostupné informace v daném okamžiku. Nejsilnější verzí teorie je, že všechny relevantní informace o cenách akcií se již promítají do současné tržní ceny. Trochu méně ambiciózní varianta teorie spočívá v tom, že všechny relevantní veřejné informace se vždy promítají do cen podílu na trhu a trh se téměř okamžitě přizpůsobí jakýmkoli dříve soukromým nebo zasvěceným informacím, jakmile se stane veřejně známým. Tržní obchodování je v podstatě efektivní v tom, že vede k aktuální tržní ceně v jakémkoli daném časovém bodě, která přesně odráží skutečnou hodnotu akcie nebo jiného investičního aktiva.
Důkazy z tržních akcí tuto teorii určitě podporují. Běžným výskytem na trzích je zveřejnění toho, co se interpretuje jako negativní zpráva pro trh, po kterém následuje ne pokles cen, ale v podstatě nereagování následované růstem cen. Obchodníci a analytici to často vysvětlují tím, že uvádějí, že trh byl již ve špatných zprávách před zveřejněním zveřejněn.
I když je však hypotéza v zásadě správná, hlavní závěr z ní vyvozený, že je proto pro obchodníka nemožné důsledně „porazit trh“, je nesprávný. Teorie je taková, že vzhledem k tomu, že tržní cena vždy odráží skutečnou tržní hodnotu, nelze nikdy kupovat například podhodnocenou zásobu, protože podle hypotézy, i když se může zdát, že je podhodnocená, je ve skutečnosti v každém daném časovém okamžiku správně oceněna.. Od tohoto závěru, který je sám o sobě trochu sporný, předplatitelé efektivní tržní hypotézy pak provedou bezdůvodný, nelogický skok k širšímu závěru, že efektivita trhu znamená, že žádný investor nemůže trvale překonávat celkovou tržní průměrnou návratnost investic.
Takový konečný závěr o možném výkonu investora jednoduše nevyplývá z prostor teorie. I když se předpokládá, že současná tržní cena vždy přesně odráží skutečnou tržní hodnotu, nevylučuje to, aby daný individuální investor nebo správce portfolia byl schopen trvale profitovat ze změn tržní ceny, ke kterým dochází. V teorii efektivní tržní hypotézy není nic, co logicky vede k závěru, že není možné, aby investor nebo analytik například provedl nějakou základní analýzu a přesně spekuloval před skutečností o širokém úspěchu využívání internetu a učinil štěstí koupí akcií Google za 30 USD za akcii.
Ve skutečnosti mnozí investoři prokázali svou schopnost průběžně překonávat trh v průběhu času, včetně Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros a Warren Buffett. I když existují důkazy, že tržní cena v kterémkoli daném okamžiku skutečně účinně zahrnuje všechny relevantní informace, fakta ukazují, že je chybou, chybou v logice, vyvozovat závěr, že drsní investoři nemohou trvale překonávat trh.
