Co je HFT?
HFT je širší pojem pro různé obchodní strategie, které zahrnují nákup a prodej finančních produktů při extrémně vysokých rychlostech. Počítače mohou identifikovat vzorce trhu a nakupovat nebo prodávat tyto produkty během několika milisekund na základě algoritmů nebo „algos“.
Jednou ze strategií je sloužit jako tvůrce trhu, kde firma HFT poskytuje produkty na straně nákupu i prodeje. Nákupem za nabídkovou cenu a prodejem za požadovanou cenu mohou vysokofrekvenční obchodníci vydělat zisky penny nebo méně na akcii. To se promítá do velkých zisků, když se vynásobí miliony akcií.
Bolí to trh?
Člověk by si myslel, že protože většina obchodů opouští počítačovou papírovou stopu, bylo by snadné se podívat na praktiky obchodníků s vysokými frekvencemi, které by poskytly jasnou odpověď na tuto otázku, ale to není pravda. Kvůli objemu dat a touze firem udržet své obchodní aktivity v tajnosti je pro regulátory docela obtížné sestavit běžný obchodní den. Ti, kteří debatují o tomto problému, se často dívají na „bleskovou havárii“.
Dne 6. května 2010 se průmyslový průměr Dow Jones záhadně propadl o 10% za minutu a stejně tak se nevysvětlitelně odrazil. Některé velké zásoby modrých čipů se krátce obchodovaly na jednom centu . Dne 1. října 2010 Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vydala zprávu, v níž obviňuje jeden velmi velký obchod z budoucích smluv S&P e-mini, který započal kaskádový efekt mezi vysokofrekvenčními obchodníky. Když se jedno algo rychle prodalo, spustilo to druhé. Jak zasáhly další zastávky, nejenže vysokofrekvenční obchodníci řídili trh, ale všichni, až po nejmenší maloobchodníky, prodávali. „Blesková havárie“ byl finančním sněhovým efektem.
Tento incident způsobil, že SEC přijala změny, které zahrnovaly umístění jističů na výrobky, když v krátké době klesly kolem určité úrovně. V důsledku bleskové havárie se mnozí zeptali, zda zavedení přísnější regulace vysokofrekvenčním obchodníkům dávalo smysl, zejména proto, že se na trhu pravidelně vyskytují menší, méně viditelné bleskové havárie.
Bolí to retailového investora?
Pro většinu investující veřejnosti je důležité, jak HFT ovlivňuje retailového investora. Jedná se o osobu, jejíž důchodové spoření je na trhu, nebo osobu, která na trhu investuje, aby dosáhla lepších výnosů, než téměř neexistující úrok, který pochází ze spořicího účtu. Nedávná studie tuto otázku osvětlila.
Podle The New York Times , přední vládní ekonom zjistil, že HFT firmy berou významné zisky z toho, čemu říkají tradiční investoři, nebo ti, kteří nepoužívají počítačové algoritmy.
Při zkoumání kontraktů e-mini S&P 500 vědci zjistili, že vysokofrekvenční obchodníci dosáhli průměrného zisku 1, 92 USD za každou smlouvu obchodovanou s velkými institucionálními investory a v průměru 3, 49 USD, když obchodovali s drobnými investory. To umožnilo nejagresivnějšímu vysokorychlostnímu obchodníkovi, aby podle údajů z roku 2010 dosáhl průměrného denního zisku 45 267 USD. Dokument dospěl k závěru, že tyto zisky byly na úkor jiných obchodníků, což může obchodníkům způsobit opuštění trhu futures.
Přestože autoři nesledovali akciové trhy, kde vysokofrekvenční obchodníci představují velký objem obchodování s akciemi - podle některých zpráv asi 70% nebo více - tvrdí, že je pravděpodobné, že by dosáhli stejných závěrů.
Sečteno a podtrženo
Celkový pocit, že malý investor nemůže na tomto trhu zvítězit, se začíná rozšiřovat. Někteří obviňují obrovské množství neinvestovaných peněz jako důkaz, že mnozí se vzdali a ztratili důvěru v trhy. To se stalo takovým problémem, že i vysokofrekvenční obchodníci hledají jiné světové trhy, aby našli likviditu, kterou potřebují k provádění operací. Regulační orgány na celém světě hledají způsoby, jak obnovit důvěru spotřebitelů v akciový trh. Někteří navrhli daň z obchodování na akcii, zatímco jiní, například Kanada, zvýšili poplatky účtované firmám HFT.
Vzhledem k relativní novosti HFT došlo k procesu regulace pomalu, ale jedna věc, která se zdá být pravdou, je, že HFT nepomáhá malému obchodníkovi.
