Podle stratégů francouzského gigantu Societe Generale z francouzských nadnárodních bankovních a finančních služeb mohou obrovské toky peněz ze zajišťovacích fondů pomoci vytvořit nebezpečné spekulativní bubliny. Tyto spekulativní sázky, Societe Generale varuje, „nesou znepokojivou podobnost s dotcom bublinou.“ Rozpadají se do čtyř hlavních oblastí, jak je shrnuto v následující tabulce.
| Krátká volatilita |
| Dlouhé zásoby |
| Dlouhý olej, krátké zlato a švýcarský frank |
| Krátké americké pokladniční poukázky |
Co by se mělo týkat investorů
Z různých důvodů se v tomto roce široce očekávalo, že hedgeové fondy budou zářit. Mezi faktory, které prý v jejich prospěch patřily, patří nárůst volatility trhu a skutečnost, že hedgeové fondy mohou profitovat na rovných nebo dolních trzích prostřednictvím krátkých prodejů konkrétních akcií. Namísto toho byl průměrný zisk hedgeových fondů v první polovině roku 2018 mizerný 0, 81%, což je méně než polovina 1, 67% zálohy na index S&P 500 (SPX), podle analýzy společnosti Hedge Fund Research Inc., známé také jako HFR, jak uvádí The New York Times.
Zajišťovací fondy zvýšily své celkové spravované aktivum (AUM) po dobu osmi po sobě jdoucích čtvrtletí, pokaždé, když se nastavil nový trvalý rekord. Ke konci druhého čtvrtletí činila globální hodnota 3, 235 bilionu dolarů. Ve druhém čtvrtletí roku 2018 došlo k prvnímu čtvrtletnímu čistému odlivu ve výši 3, 0 miliard USD od prvního čtvrtletí roku 2017. I přes téměř desetiletí nedostatečného výkonu hedgeové fondy nadále rostly prostřednictvím velkých infuzí nového kapitálu od nadějných investorů, NYT označuje. (Další informace viz také: Proč jsou zásoby na trhu skrytých medvědů .)
Bloomberg si všiml, že odvětví hedgeových fondů „je plné manažerů, kteří se snaží ospravedlnit své náklady“, poznamenává, že v roce 2008 ztratil rekordně 19%. vydáváním předvídatelných varování, jako jsou David Einhorn, John Paulson a Alan Howard, byli od té doby velmi slabí.
Kontrariáni jsou schopni vnímat velké sázky, které hedgeové fondy přijímají, jako známky celkového poklesu trhu, který má nastat, zejména vzhledem k prodlouženému období špatného výkonu těchto fondů. Čtyři velké sázky jsou podrobněji popsány níže.
Krátká volatilita. 5. února neočekávaný nárůst indexu volatility CBOE (VIX) způsobil vážným ztrátám obchodníkům, kteří sázeli na pokračující nízkou volatilitu. U některých bylo mnoho měsíců předchozích zisků vymazáno a několik investičních produktů určených k zisku z nízké volatility ztratilo prakticky celou svou hodnotu a muselo být likvidováno, jak uvádí CNBC. Zjevně zapomněly na lekci z 5. února, hedge fondy nyní mají krátké pozice ve VIX, které jsou téměř historicky vysoké úrovně.
Dlouhé zásoby. Zajišťovací fondy mají čistou dlouhou pozici v akciích, navzdory obavám v mnoha čtvrtletích o vysokých hodnotách, které se pravděpodobně rozpadnou, jakmile se ekonomika a růst výnosů zastaví. Societe Generale nazývá tuto sázku na akcie „nepříjemně vysokou“, vzhledem k jejich vlastní předpovědi, že S&P 500 se do konce roku 2019 propadne na 2 200, což je téměř o 24% méně než dnes.
Dlouhý olej, krátké zlato a švýcarský frank. Cena ropy je na čtyřletém maximu a hrozby amerických sankcí vůči Íránu by mohly poslat ještě vyšší. Societe Generale však ropu nevidí jako atraktivní nákup právě teď. Zajišťovací fondy však nadále zůstávají čistými kupci ropy, zatímco zaujímají krátké pozice v bezpečných přístavech, jako je zlato a švýcarský frank. (Více viz také: 4 nejvyšší zásoby nízké volatility pro rok 2018. )
Krátké americké T-poznámky. Zajišťovací fondy zaujímají velké krátké pozice v 5-ti a 10-letých amerických T-Notes, zřejmě na základě očekávání pokračujícího silného ekonomického růstu v USA, který bude ještě zvyšovat úrokové sazby. Společnost Societe Generale však očekává, že růst HDP USA v roce 2019 poklesne na 1, 6%, což je méně než prognóza konsensu 2, 5%. "S americkou výnosovou křivkou, která začíná stejně jako palačinka, a vzhledem k očekávání dalšího zvýšení sazeb Fedu v tomto roce nás inverze výnosové křivky zasáhne jako pravděpodobnější scénář, " píšou.
Dívat se dopředu
Pokud hedgeové fondy začnou zveřejňovat velké ztráty z těchto sázek, může to vyvolat vlnu výplaty ze strany investorů, což povede k dalším ztrátám. Investoři by proto měli přistupovat k zajišťovacím fondům opatrně, plně si uvědomit své investiční filozofie a jaké velké sázky mohou mít, než jim věnují kapitál.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Zajišťovací fondy
Různé strategie hedžových fondů
Strategie obchodování s akciemi a vzdělávání
Můžete vydělat peníze na skladech?
Profily společnosti
Kolaps Lehman Brothers: Případová studie
Zajišťovací fondy
Co jsou hedgeové fondy?
Investice Essentials
Průvodce Investopedií pro sledování „miliard“
Komodity
Komodity: Portfolio Hedge
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Řízení rizik ve financích Ve finančním světě je řízení rizik procesem identifikace, analýzy a přijímání nebo zmírňování nejistoty v investičních rozhodnutích. Řízení rizik nastává kdykoli investor nebo správce fondu analyzuje a pokouší se kvantifikovat potenciál ztrát v investici. více Zajišťovací fond Zajišťovací fond je agresivně spravované portfolio investic, které využívá pákové, dlouhé, krátké a derivátové pozice. více Hodnota Investování: Jak investovat jako Warren Buffett Investoři s hodnotami, jako je Warren Buffett, vybírají obchody s podhodnocenými akciemi za méně, než je jejich vnitřní účetní hodnota, která mají dlouhodobý potenciál. více Definice krátkého prodeje Krátký prodej nastává, když si investor půjčí cenný papír, prodá jej na otevřeném trhu a očekává, že ho později koupí za méně peněz. více FANG Stocks Definice FANG je zkratka pro čtyři vysoce výkonné technologické akcie: Facebook, Amazon, Netflix a Google (nyní Alphabet, Inc.). více Definice podílového fondu Podílový fond je druh investičního nástroje, který se skládá z portfolia akcií, dluhopisů nebo jiných cenných papírů, na které dohlíží profesionální správce peněz. více