Co je budoucnost ekvivalentní?
Ekvivalenty futures je počet futures kontraktů potřebných k dosažení souladu s rizikovým profilem pozice opcí na stejném podkladovém aktivu.
Klíč s sebou
- Ekvivalent futures je počet futures kontraktů potřebných k tomu, aby odpovídal rizikovému profilu pozice opcí na stejném podkladovém aktivu. Ekvivalenty futures se vztahují pouze na opce, kde podkladovým aktivem je futures kontrakt, jako jsou futures na opce na akciový index (S&P 500)., komoditních futures nebo měnových futures.Futures ekvivalent je velmi užitečný, pokud chceme zajistit expozici vůči opční pozici.
Pochopení ekvivalentu budoucnosti
Ekvivalenty futures se vztahují pouze na opce, u nichž je podkladovým aktivem futures kontrakt, jako jsou futures na opce na akciový index (S&P 500), futures na komodity nebo měnové futures.
Ekvivalenty do budoucna jsou velmi užitečné, když chceme zajistit expozici vůči pozici opcí. Pokud obchodník stanoví svůj ekvivalent futures, může pak koupit nebo prodat příslušný počet futures na trhu, aby si zajistil svou pozici a stal se delta neutrálním. Ekvivalent futures lze vypočítat na základě součtu delta spojeného s pozicí opcí.
Tento termín termínový ekvivalent se obvykle používá k označení ekvivalentního postavení v termínových kontraktech, které je třeba, aby měl rizikový profil shodný s opcí. Tato delta se používá v systémech hedgingu, marginingu a analýzy rizik založených na delta.
Maržování na základě delty je systém maržování opcí používaný některými burzami. Tento systém odpovídá změnám prémií za opce nebo budoucích smluvních cen. Budoucí smluvní ceny se pak používají k určení rizikových faktorů, na nichž se mají založit požadavky na marži. Požadavek na marži je částka zajištění nebo peněžních prostředků uložených zákazníky u jejich makléřů.
Příklad ekvivalencí futures v zajištění zabezpečení
Nejčastěji se ekvivalent futures používá v praxi zajištění delta. Zajištění Delta zahrnuje snížení nebo odstranění expozice vůči směrovému riziku stanovené pozicí opcí tím, že zaujme opačnou pozici v podkladovém cenném papíru. Například, pokud má obchodník opční pozici ve zlatých opcích, která činí +30 delt z hlediska futures ekvivalentů, mohl by na trhu prodat 30 futures kontraktů a stát se delta neutrálními. Být neutrální vůči delta znamená, že malé změny ve směru trhu nevedou obchodníkovi k žádnému zisku ani ztrátě. Pokud se cena zlata zvýší o 1%, pozice opcí získá přibližně 1%, zatímco krátké futures ztratí 1% - připojení k nule.
Možnosti samozřejmě nejsou lineárními deriváty a jejich delty se budou měnit jako základní pohyby - to je známé jako gama volby. V důsledku toho se futures ekvivalenty mění s pohybem trhu, takže pokud se zlatý trh posune o 1%, zatímco pozice možná nevydělala nebo neztratila žádné peníze, futures ekvivalent se mohl přesunout z nuly pro zajištěnou pozici na +5. Obchodník by pak musel prodat pět dalších futures kontraktů, aby se vrátil do delta neutrální. Tento proces se nazývá dynamické zajištění nebo zajištění delta-gama.
