Prostředky z operací (FFO) k celkovému dluhu jsou pákovým poměrem, který může ratingová agentura nebo investor použít k hodnocení finančního rizika společnosti. Poměr je metrika porovnávající zisk z čistého provozního výnosu plus odpisy, amortizaci, odložené daně z příjmu a další bezhotovostní položky k dlouhodobému dluhu plus splatnost, obchodní papír a další krátkodobé půjčky. Náklady na současné kapitálové projekty nejsou pro tento poměr zahrnuty do celkového dluhu.
Rozdělení finančních prostředků z operací (FFO) do celkového zadlužení
Prostředky z provozu (FFO) jsou měřítkem peněžních toků generovaných trustem pro investice do nemovitostí (REIT). Prostředky zahrnují peníze, které společnost vybírá z prodeje zásob a služeb, které poskytuje svým zákazníkům. Vypočítává se jako čistý příjem + odpisy + amortizace - zisky z prodeje majetku. Protože obecně uznávané účetní zásady (GAAP) vyžadují, aby REIT odepisovaly své investiční nemovitosti v průběhu času pomocí jedné ze standardních metod odpisování, může být skutečná výkonnost REIT zkreslena. Je to proto, že mnoho investičních nemovitostí v průběhu času zvyšuje hodnotu, což způsobuje, že odpisy jsou nepřesné při popisu hodnoty REIT. Odpisy a amortizace tedy musí být přičteny zpět k čistému příjmu, aby se tento problém vyřešil.
Poměr FFO k celkovému dluhu měří schopnost společnosti splácet svůj dluh pouze pomocí čistého provozního příjmu. Čím nižší je poměr FFO k celkovému dluhu, tím větší je páka společnosti. Poměr nižší než 1 naznačuje, že společnost bude možná muset prodat některá svá aktiva nebo si vzít další půjčky, aby se udržela nad vodou. Čím vyšší je poměr FFO k celkovému dluhu, tím silnější je pozice, ve které je společnost schopna splácet své dluhy ze svého provozního výnosu, a nižší úvěrové riziko společnosti. Protože aktiva financovaná dluhem mají obecně životnost delší než jeden rok, míra FFO k celkovému zadlužení nemá za cíl posoudit, zda roční FFO společnosti pokrývá dluh plně, např. Poměr 100, ale spíše, zda má kapacitu dluh za služby v rozumném časovém rámci, např. poměr 40, což znamená schopnost plně uspokojit dluh za 2, 5 roku. Společnosti mohou mít na splácení dluhů jiné zdroje než prostředky z operací; mohou si vzít další půjčku, prodat aktiva, vydat nové dluhopisy nebo vydat nové akcie.
V případě společností považuje úvěrová agentura Standard & Poor's za minimální riziko společnost s poměrem FFO k celkovému dluhu více než 60. Společnost se skromným rizikem má poměr 45 až 60; jeden se středním rizikem má poměr 30 až 45; jeden se značným rizikem má poměr 20 až 30; jeden s agresivním rizikem má poměr 12 až 20; a jeden s vysokým rizikem má poměr FFO k celkovému dluhu nižší než 12. Tyto standardy se však v jednotlivých odvětvích liší. Například průmyslová (výrobní, servisní nebo přepravní) společnost může potřebovat poměr FFO k celkovému dluhu 80, aby získala rating AAA, což je nejvyšší úvěrový rating.
Samotná FFO k celkovému dluhu neposkytuje dostatek informací pro rozhodnutí o finanční situaci společnosti. Mezi další související klíčové ukazatele pákového efektu pro hodnocení finančního rizika společnosti patří poměr dluhu k EBITDA, který sděluje investorům, kolik let by společnosti trvalo splatit své dluhy, a poměr dluhu k celkovému kapitálu, který sděluje investorům, jak je společnost financování jeho operací.
