Co je to dům peníze efekt?
Efekt vlastních peněz vysvětluje tendenci investorů a obchodníků podstoupit větší riziko při reinvestování zisku získaného prostřednictvím akcií, dluhopisů, futures nebo opcí, než kdyby investovali své úspory nebo část svých mezd. Tento účinek předpokládá, že někteří investoři zvýší svá rizika v daném obchodu pomocí mentálního účetnictví, když si uvědomí, že riskují peníze, které dříve neměli, ale získali díky své interakci s trhem.
Klíč s sebou
- House Money Effect je koncept behaviorálního financování, který lidé více riskují, když vyhrají. Efekt lze připsat dojmu, že investor má nové peníze, které nebyly jejich. Existuje mnoho příkladů tohoto efektu, ale všechny ukazují společný nedostatek Přísný peněžní efekt nesmí být zaměňován s předem stanovenou, matematicky vypočítanou strategií zvyšování velikosti pozice, pokud dojde k větším než očekávaným ziskům.
Porozumění efektu House Money
Richard H. Thaler a Eric J. Johnson z univerzity v Cornell University Johnson Graduate School of Management nejprve definovali „efekt domácích peněz“, kdy si půjčili tento termín z kasin. Termín odkazuje na hráče, který bere výhru z předchozích sázek a používá některé nebo všechny z nich v následujících sázkách.
Efekt vlastních peněz například naznačuje, že jednotlivci mají tendenci kupovat rizikové akcie, dluhopisy nebo jiné třídy aktiv po ziskových obchodech. Například po získání krátkodobého zisku z akcií s beta hodnotou 1, 5 není pro investora neobvyklé, že budou dále obchodovat akcie s beta 2 nebo více. Je to proto, že nedávný úspěšný výsledek obchodování s první akcií s nadprůměrným rizikem dočasně snižuje toleranci rizika vůči investorům. Tento investor tedy hledá další riziko.
Neočekávané obchody mohou také přinést efekt domu peníze. Řekněte investorovi více než zdvojnásobí svůj zisk z dlouhodobějšího obchodu drženého po dobu čtyř měsíců. Namísto dalšího obchodování s méně rizikovým obchodem nebo vyplacení některých výnosů za účelem zachování jejího zisku, efekt domácích peněz naznačuje, že může příští podniknout další riskantní obchod, aniž by se obávala čerpání, pokud bude zachován část původního zisku.
Podobný osud trpí i dlouhodobější investoři. Řekněme, že investor v podílovém fondu orientovaném na růst vydělá za rok více než 30%, a to převážně díky velmi silným tržním podmínkám. Mějte na paměti, že průměrný zisk akcií bývá zhruba 6% až 8% ročně. Řekněme, že tento investor na konci roku opouští růstově orientovaný fond a následně investuje do agresivního dlouhodobého hedgeového fondu. To může být příkladem efektu „house money“, který dočasně snižuje rizikovou toleranci investora.
Pro dlouhodobější investory je jeden ze dvou způsobů řízení výhodnější než efekt domácích peněz: Buď zůstat v kurzu a udržet si stabilní toleranci rizika, nebo se stát velkým konzervativcem po velkých neočekávaných událostech.
Je třeba poznamenat, že efekt peněz z domu také převádí na akciové opce společnosti. V rozmachu dot-com někteří zaměstnanci odmítli časem uplatnit své akciové opce, protože věřili, že je lepší je udržet a nechat je ztrojnásobit, pak znovu ztrojnásobit. Tato strategie významně omráčila pracovníky v roce 2000, kdy to všichni papíroví milionáři ztratili.
Dům peníze efekt vs nechat vítěze jezdit
Technický analytik má tendenci rozlišovat mezi efektem peněz z domu a pojmem „nechat vítěze vyhrávat.“ Naopak, jeden způsob, jakým technický obchodník řídí riziko, je vyplácení poloviny hodnoty obchodu po splnění původního cenového cíle. Poté techničtí obchodníci mají tendenci se zastavit, než dají druhé polovině obchodu šanci splnit sekundární cenový cíl.
Mnoho technických obchodníků používá nějakou verzi této praxe, ve snaze pokračovat v profitování z menšiny obchodů, které se stále pohybují nahoru a nahoru, což stále drží ducha nechat vítěze jezdit, aniž by se stal obětí efektu peněz z domu. Rozdíl mezi těmito dvěma pojmy je ve skutečnosti jedním z výpočtů. Nechat výherce jezdit matematicky vypočítanou strategií velikosti pozice je vynikající způsob, jak zkombinovat zisky. Někteří obchodníci v minulosti zdokumentovali, jak takové strategie přispěly k jejich úspěchu.
