Klíčovým aspektem investování je měření vašich výsledků: Kolik získalo nebo ztratilo vaše portfolio za dané časové období? Tato informace sama o sobě má smysl, ale neříká celý příběh.
Je důležité také měřit svůj výkon na základě určitého měřítka a určit, jak dobře se zvyšuje výkonnost vašeho portfolia. Pokud investujete sami, je to užitečný způsob, jak sledovat svůj pokrok v průběhu času. Pokud pracujete s finančním poradcem, který řídí vaše investice, může vám pomoci sledovat jeho výkonnost proti vhodné skupině vrstevníků.
Je však důležité správně se rozhodnout. Pokud vyberete investici, která neodpovídá vašemu rizikovému profilu, může to vypadat, že vaše investice jsou nedostatečně výkonné - nebo jsou příliš výkonné. Tak co byste si měli vybrat?
S&P 500
S&P 500 je jedním z nejvíce sledovaných indexů akciového trhu. Je široce uváděna v kabelových finančních zpravodajských sítích a ve finančním tisku. Pro mnoho jednotlivých investorů a profesionálů slouží jako de facto investiční měřítko.
S&P 500 je měření 500 největších amerických akcií a zastoupené akcie jsou váženy svou tržní kapitalizací. Toto je součet ceny akcií každé akcie vynásobený počtem akcií v oběhu.
Vzhledem k tomu, že S&P 500 je vážena tržní kapitalizací, mohou být největší akcie indexu váženy nepřiměřeně. Nedávný pohled na držby SPDR S&P 500 ETF (SPY), který sleduje index, ukazuje, že prvních deset podílů ve fondu tvořilo něco přes 20% portfolia.
Dále, protože S&P 500 sleduje akcie pouze podle svého tržního stropu, bude-li sektor společností nadhodnocen, bude tvořit větší část indexu. Například vzhledem k tomu, že technologické zásoby v posledních letech překonaly výkonnost, zahrnovaly stále více a více S&P 500. Pokud dojde k obratu, investoři zjistí, že drží více technologických zásob, než by si jinak mohli přát.
Diverzifikace a měřítko
S&P 500 může být dobrým měřítkem, pokud jsou všechny vaše investice drženy v tuzemsku v USA. To je v podstatě to, co S&P 500 sleduje.
Většina investorů však má portfolia, která jsou diverzifikována mimo tuzemské akcie s velkou kapitalizací. Například vaše portfolio může zahrnovat také třídy aktiv, jako například:
- Akcie Mid-CapMalé kapitálové zásobyMezinárodní akcieBondsCash
A v rámci těchto tříd aktiv by akcie mohly spadat do kategorií, jako je růst, hodnota nebo směs pro velké, střední a malé kapitály, jakož i mezinárodní akcie. Na mezinárodní straně mohou ekvity sledovat také rozvinuté trhy nebo rozvíjející se trhy. Existuje také mnoho tříd aktiv pro dluhopisy.
Jde o to, že použité referenční hodnoty by měly dělat lepší práci při sledování, kde jste skutečně investováni, a také procento vašeho portfolia, které je investováno v těchto oblastech.
Jako příklad se podívejme na portfolio, které je investováno takto:
Vezmeme-li tento příklad o krok dále, podívejme se na některé hypotetické výsledky:
Na základě váženého průměru mělo portfolio v tomto hypotetickém období výnos 5, 45% versus vážený průměrný výnos pro smíšený benchmark 6, 40%. Tento typ analýzy by měl být prováděn pro různá časová období, jako je koncové čtvrtletí, rok, tři roky, pět let, deset let atd. Po kratší časové období by nám nedostatečná výkonnost nemusela moc říct, ale v delších obdobích po čase může nedostatečný výkon naznačovat trend.
Pochopení relativního výkonu
Relativní výkon vám řekne, jak se vaše portfolio vyrovná benchmarku. Žádné měřítko není konečným cílem, ale může to být dobrý výchozí bod. Pokud vaše portfolio ve většině časových období podceňuje svůj celkový benchmark, měla by přinést alespoň některé otázky, které by vás přiměly podrobněji se podívat na to, co děláte, nebo na to, jak poradce, kterého jste najali, spravuje vaše peníze.
Relativní výkon se týká také jednotlivých účastí, zejména u podílových fondů a ETF. Například, pokud se chystáte investovat do aktivně spravovaného ETF, má smysl sledovat jeho výkonnost v čase proti pasivnímu podílovému fondu nebo ETF, který sleduje benchmark se střední kapitalizací, jako je index S&P 400, Russell Midcap Index nebo Wilshire US Midcap Index. Má aktivně spravovaný fond v průběhu času lepší výkon? Jsou dodatečné náklady, které poplatky aktivního fondu vyrovnávají, vynikající výkonností nebo nižším rizikem v průběhu času?
Dalším způsobem, jak se podívat na relativní výkonnost fondu nebo ETF, je zjistit, kde se řadí mezi své vrstevníky ve stejné třídě nebo kategorii aktiv. Morningstar řadí fondy a ETF do své příslušné kategorie, takže toto srovnání může být docela snadné.
Nezapomeňte na riziko
Výkon není jediným měřítkem; riziko by mělo přijít také do hry. Jak se vaše investice hromadí na úrovni jednotlivých holdingů nebo na úrovni portfolia? Například diverzifikované portfolio může být stále srovnáváno s jediným benchmarkem, jako je S&P 500, v procentech návratnosti benchmarku, které portfolio zachycuje ve srovnání s jeho relativním rizikem. Jedním ze způsobů, jak se na to podívat, by mohlo být porovnání beta portfolia ve srovnání s S&P 500. Beta 1, 0 by řekla, že portfolio se bude pohybovat v souladu s indexem. Beta 0, 7 říká, že podkladové portfolio pravděpodobně vzroste nebo klesne o 70% stejně jako index.
Pokud má vaše portfolio beta 0, 7, ale stále dosahuje 80% návratnosti S&P 500, vede se vám dobře na základě rizikově upraveného základu. S typem měření mohou pomoci nástroje portfolia, jako jsou nástroje nabízené společností Morningstar a dalšími weby. To je také dobrá otázka, kterou byste si měli položit od svého finančního poradce.
Sečteno a podtrženo
Použití benchmarku je dobrý způsob, jak určit, jak vaše investice dosahují relativního výkonu, a to buď na úrovni portfolia, nebo na úrovni jednotlivých holdingů. Surová investiční výkonnost sama o sobě vypráví pouze část příběhu.
