Jedním z nejzákladnějších pojmů, s nimiž by se investoři měli seznámit, je způsob stanovení ceny dluhopisů. Dluhopisy neobchodují jako akcie. Cenové mechanismy, které způsobují změny na dluhopisovém trhu, nejsou zdaleka tak intuitivní, jako je vidět zvýšení hodnoty akcií nebo podílových fondů.
Dluhopisy jsou půjčky; při nákupu dluhopisu poskytujete půjčku vydávající společnosti nebo vládě. Každý dluhopis má nominální hodnotu a může obchodovat za par, za prémii nebo se slevou. Úrok zaplacený z dluhopisu je pevný, ale výnos - výplata úroku vzhledem k aktuální ceně dluhopisu - kolísá s kolísáním ceny dluhopisu.
Jednoduše řečeno, ceny dluhopisů na otevřeném trhu kolísají v reakci na nabídku a poptávku po dluhopisu. Cena dluhopisu se stanoví diskontováním očekávaného peněžního toku do současnosti pomocí diskontní sazby. Tři primární vlivy na oceňování dluhopisů na otevřeném trhu jsou nabídka a poptávka, věk do splatnosti a úvěrové ratingy.
Ceny prémiových dluhopisů a diskontních dluhopisů
Dluhopisy jsou vydávány se stanovenou nominální hodnotou a obchodují se za nominální hodnotu, když se aktuální cena rovná nominální hodnotě. Dluhopisy obchodují za prémii, pokud je aktuální cena vyšší než nominální hodnota. Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD prodávaný za 1 200 USD se obchoduje za prémii. Naopak, diskontní dluhopisy se prodávají za nižší než nominální nominální hodnotu.
Dluhopisy s nižší cenou mají vyšší výnosy, a proto jsou atraktivnější. Například dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD, který má 6% úrokovou sazbu, každoročně vyplácí 60 USD v USD bez ohledu na aktuální obchodní cenu. Úrokové platby jsou pevné. Když se dluhopis v současné době obchoduje za 800 USD, vytvoří tato úroková platba 60 USD současný výnos 7, 5%. Protože byste raději zaplatili 800 dolarů, abyste vydělali 60 USD, než 1 000 $, abyste vydělali stejných 60 USD, lepším nákupem jsou dluhopisy s vyššími výnosy.
Trvání a ceny dluhopisů
Věk dluhopisu ve vztahu k jeho splatnosti má významný vliv na tvorbu cen. Dluhopisy jsou vypláceny v plné výši (v nominální hodnotě), když jsou splatné, ačkoli existují možnosti volat nebo splacit některé dluhopisy ještě před splatností. Vzhledem k tomu, že se držitel dluhopisu blíží k obdržení celé nominální hodnoty s blížícím se splatností, cena dluhopisu se v průběhu stárnutí pohybuje směrem k par.
Věk a poptávka po dluhopisech ovlivňují ceny a ratingy poskytované dluhopisům a jejich emitentům mají také velký dopad. Existují tři primární ratingové agentury a ratingy, které přiřazují, fungují jako signály pro investory o bonitě a bezpečnosti dluhopisů. Vzhledem k tomu, že držitelé dluhopisů nebudou kupovat dluhopisy se špatným hodnocením (a tedy s nižší pravděpodobností splacení emitentem), je pravděpodobné, že cena těchto dluhopisů klesne.
Ceny za splatné dluhopisy
Investoři, kteří zvažují, jak přístup data splatnosti ovlivní cenu dluhopisu, by si měli být rovněž vědomi účinku, který má funkce volání na dluhopis. Dluhopisy splatné na požádání mohou být splaceny před datem splatnosti podle uvážení emitenta.
Vzhledem k možnosti předčasného splacení, pokud úrokové sazby klesly, bude cena dluhopisu působit způsobem, který odráží přístup ke splatnosti; tato situace činí emitenta přitažlivějším, aby dluhopis splatil brzy. Pokud úrokové sazby vzrostly, blížící se datum výzvy nebude mít významný vliv na cenu dluhopisu, protože emitent s menší pravděpodobností využije možnost volat dluhopis.
