Nejjednodušší a nákladově nejvýhodnější cesta k obchodování s průmyslovým průměrem Dow Jones (DJIA) je prostřednictvím fondu obchodovaného na burze (ETF) (viz: Porozumění průmyslovému průměru Dow Jones a jeho hraní). Jedním z nejstarších ETF je SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), který sleduje DJIA a snaží se poskytovat investiční výsledky, které odpovídají cenové a výnosové výkonnosti indexu. Vzhledem k tomu, že každá jednotka DIA obchoduje s přibližně 1/100. převládající úrovní průmyslového průměru Dow Jones, obchodování s DIA vyžaduje značné kapitálové výdaje. Pokud máte omezený kapitál, ale chcete obchodovat s indexem, mohou být dobrým způsobem možnosti volby pro „diamanty“ - hovorový termín pro DJIA ETF - za předpokladu, že znáte rizika spojená s obchodováním s opcemi. V následujících sekcích ukážeme, jak nakupovat možnosti na DJIA.
Typy opčních strategií
Pro účely tohoto cvičení se zaměřujeme na možnosti září 2015 - jejichž platnost vypršela 18. září 2015 - na diamanty. Toto datum vypršení platnosti přišlo necelý měsíc po srpnovém „mini flash crash“ v srpnu 2015. Tato událost poprvé od roku 2011 zvedla index volatility trhu CBOE (VIX) nad 50 poprvé, což mělo dopad na stanovení cen pro zářijové kontrakty. (Tipy, jak vybrat správnou možnost, naleznete v části Výběr správných možností k obchodování v šesti krocích.)
Důraz je zde kladen na nákup (nebo „dlouhé“) opce, takže vaše riziko je omezeno na prémii zaplacenou za opce, spíše než na strategie, které zahrnují psaní (nebo „krátké“) opce. Konkrétně se zaměřujeme na následující strategie opcí:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Tyto příklady nezohledňují obchodní provize, které mohou výrazně zvýšit náklady na obchod.
Dlouhé volání na DIA
Strategie : Dlouhá výzva na DJIA ETF (DIA)
Odůvodnění : Býčí na podkladovém indexu (DJIA)
Vybrána možnost : září 183 $ Volat
Aktuální cena (nabídka / poptávka) : 3, 75 / 4, 00 $
Maximální riziko : 4, 00 $ (tj. Zaplacené prémiové prémie)
Break-even : DIA cena 187 $ do vypršení platnosti opce
Potenciální odměna: (Převažující cena DIA - rovnovážná cena 187 $)
Maximální odměna : neomezená
Kdybyste bývali na základním zabezpečení, kupovali byste si nebo iniciovali dlouhou pozici. Dosavadní maximum na jednotkách DIA v té době činilo 182, 68 $, což bylo dosaženo 2. března 2015, téhož dne, kdy index DJIA dosáhl vrcholu 18 288, 63. Realizační cena 183 $ znamená, že byste hledali DJIA, která by do konce září 2015 dosáhla maxima do konce září 2015, kdy vyprší hovor.
Pokud se jednotky DIA blíží 183 USD - což odpovídá úrovni Dow Jones asi 18 300 - vyprší platnost opce, ztratíte prémii 4 $, kterou jste zaplatili za hovory. Vaše vyrovnávací cena na této pozici opce je 187 $ (tj. Realizační cena 183 + zaplacená prémie 4 $). To znamená, že pokud se diamanty blíží přesně 187 USD 18. září, hovory by se obchodovaly za 4 $, což je cena, kterou jste za ně zaplatili. Za předpokladu, že je prodáte za 4 $ (těsně před ukončením obchodování 18. září), vyděláte při nákupu hovorů zaplacenou prémii 4 $ a vaše jediná cena bude provize vyplácené za otevření a uzavření opční pozice.
Kromě bodu zlomu 187 USD je potenciální zisk teoreticky neomezený. Pokud Dow Jones vystoupí na 20 000 před vypršením, jednotky DIA by se obchodovaly za přibližně 200 USD. Váš hovor ve výši 183 $ by se obchodoval přibližně za 17 USD, za čistý zisk ve výši 13 $ nebo 325% zisk z vaší pozice hovoru.
Dlouho nasaďte DIA
Strategie : Dlouho nasadit DJIA ETF (DIA)
Odůvodnění : Bearish na podkladovém indexu (DJIA)
Vybraná možnost : Září 175 USD
Aktuální cena (nabídka / poptávka) : 4, 40 $ / 4, 65 $
Maximální riziko : 4, 65 $ (tj. Zaplacené prémiové prémie)
Break-even : DIA cena 170, 35 $ do vypršení platnosti opce
Potenciální odměna: (rovnovážná cena 170, 35 $ - převažující cena DIA)
Maximální odměna : 170, 35 $
Byli byste iniciovali dlouhou pozici, kdybyste byli medvědí o základním zabezpečení. V tomto případě hledáte Dow, který se do vypršení opce sníží na nejméně 17 500, což představuje 3, 3% pokles ze současné úrovně obchodování 18 100.
Pokud se jednotky DIA přiblíží nad 175 USD - což odpovídá úrovni Dow Jones asi 17 500 - při vypršení platnosti opce byste ztratili prémii 4, 65 $, kterou jste zaplatili za puty.
Vaše vyrovnávací cena na této pozici opce je 170, 35 $ (tj. Realizační cena 175 $ mínus 4, 65 $ zaplaceného pojistného). Pokud se tedy diamanty blíží přesně na 170, 35 $ po vypršení platnosti, hovory by se obchodovaly za vaši kupní cenu 4, 65 $. Pokud je prodáte za tuto cenu, rozbijete se rovnoměrně, s jediným vzniklým nákladem jsou provize placené za otevření a uzavření opční pozice.
Po zlomovém bodu 170, 35 $ je potenciální zisk teoreticky maximálně 170, 35 $, což by se stalo v případě nemožné, kdyby Diamonds klesl na 0 $ (což by vyžadovalo, aby se index DJIA obchodoval také na nule). Vaše pozice put by vydělala peníze, pokud by Diamonds do konce platnosti obchodovaly pod 170, 35 $, což odpovídá úrovni indexu asi 17 035.
Řekněme, že Dow Jones vyprší do 16.500. Diamanty by se obchodovaly za $ 165 a za $ 175 puts by byly ceny kolem 10 $, za potenciální zisk 5, 35 $ nebo 115% zisk z vaší pozice.
Long Bull Call Spread na DIA
Strategie : Long Bull Call Spread na DJIA ETF (DIA)
Odůvodnění : Býčí na Dow Jones, ale chce snížit placené pojistné
Vybrané možnosti : září $ 183 volání (dlouhé) a září $ 187 volání (krátké)
Aktuální cena (nabídka / poptávka) : 3, 75 / 4, 00 $ za volání 183 $ a 1, 99 $ / 2, 18 $ za volání 187 $
Maximální riziko : 2, 01 $ (tj. Zaplacené čisté prémiové opce)
Break-even : DIA cena 185.01 $ do vypršení platnosti opce
Maximální odměna : 4 $ (tj. Rozdíl mezi cenou za vyvolání hovoru) mínus čisté zaplacené pojistné ve výši 2, 01 $
Rozpětí býčích hovorů je strategie vertikálního šíření, která zahrnuje iniciaci dlouhé pozice na opci na volání a současné krátké pozice na opci na volání se stejným expirací, ale vyšší realizační cenou. Cílem této strategie je vydělávat na býčím pohledu na základní zabezpečení, ale s nižšími náklady než přímá dlouhá pozice hovoru. Toho je dosaženo prostřednictvím prémie přijaté na pozici krátké výzvy.
V tomto příkladu je čisté zaplacené pojistné 2, 01 $ (tj. Zaplacené pojistné ve výši 4 USD za pozici dlouhého hovoru 183 USD snížené o přijaté pojistné ve výši 1, 99 USD za pozici krátkého hovoru). Uvědomte si, že platíte zeptat se na cenu, když kupujete nebo prodáváte opci, a obdržíte nabídkovou cenu, když prodáváte nebo zkracujete opci.
Vaše vyrovnávací cena v tomto příkladu je za cenu 185, 01 $ (tj. Realizační cena 183 $ za dlouhý hovor + 2, 01 $ v čisté zaplacené prémii). Pokud se diamanty obchodují za 186 $ do uplynutí platnosti opce, váš hrubý zisk bude 3 $ a váš čistý zisk bude 0, 99 $ nebo 49%.
Maximální hrubý zisk, který můžete v tomto rozpětí volání očekávat, je 4 $. Předpokládejme, že diamanty se obchodují za 190 USD do uplynutí platnosti opce. Získali byste 7 $ za dlouhou pozici 183 $, ale ztrátu 3 $ za krátkou pozici 187 $, celkový zisk 4 $. Čistý zisk v tomto případě po odečtení čisté zaplacené prémie 2, 01 USD je 1, 99 nebo 99%.
Rozpětí býčích hovorů může výrazně snížit náklady na pozici opce, ale také omezuje potenciální odměnu.
Dlouhý medvěd se rozšířil na DIA
Strategie : Long Bear Put Spread na DJIA ETF (DIA)
Odůvodnění : Medvědí na Dow Jones, ale chcete snížit zaplacené pojistné
Vybrané možnosti : září 175 $ put (dlouhá) a září 173 dolarů put (krátká)
Aktuální cena (nabídka / poptávka) : 4, 40 $ / 4, 65 USD za Put $ 175 a 3, 85 $ / 4, 10 $ za Put Put 173
Maximální riziko : 0, 80 $ (tj. Zaplacené prémiové opce)
Break-even : DIA cena 174, 20 $ do vypršení platnosti opce
Maximální odměna : 2 $ (tj. Rozdíl mezi cenou za vyvolání hovoru) mínus čisté zaplacené pojistné ve výši 0, 80 $
Mediální put spread je strategie vertikálního spreadu, která zahrnuje zahájení dlouhé pozice na prodejní opci a současnou krátkou pozici na prodejní opci se stejnou expirací, ale nižší realizační cenou. Důvodem pro použití medvědího putování je iniciovat medvědí pozici při nižších nákladech výměnou za nižší potenciální zisk. Maximální riziko v tomto příkladu se rovná čisté zaplacené prémii 0, 80 $ (tj. 4, 65 $ prémie zaplacené za dlouhou $ 175 Put a 3, 85 $ přijaté za krátkou 173 USD). Maximální hrubý zisk se rovná rozdílu 2 USD v prodejních cenách, zatímco maximální čistý zisk je 1, 20 nebo 150%.
Sečteno a podtrženo
Nákup opcí na Dow Jones je dobrou alternativou k obchodování s ETF kvůli podstatně nižším kapitálovým požadavkům na obchodování s opcemi, pokud je někdo obeznámen s příslušnými riziky.
