Stejně jako společnost poskytující nefinanční služby musí banka řídit kompromis mezi svými zisky a riziky. Dvě odlišné charakteristiky bank však představují výzvu při analýze jejich účetní závěrky. První se týká definování dluhových a reinvestičních potřeb bank, což ztěžuje výpočet peněžních toků pro investiční analýzu. Druhý problém souvisí s regulací, která se po finanční krizi v roce 2009 stala obzvlášť zatěžující.
V analýze finančních výkazů pro typickou nefinanční společnost poskytující kapitál se kapitál počítá jako součet dluhu a vlastního kapitálu. Společnost si půjčuje prostředky a vydává kapitál na investice do pozemků, budov a zařízení. U bank se definice kapitálu stává rozmazanější. Pro banky je dluh jako surovina, která se proměňuje v jiné výnosnější finanční produkty. Například banka získává prostředky od držitelů dluhopisů a investuje tyto výnosy do zahraničních dluhopisů s výnosem vyšším, než je jeho výpůjční sazba. Z tohoto důvodu se definice kapitálu bank využívaná odborníky v oblasti regulace a investic zaměřuje na vlastní kapitál bank.
Problém definování dluhu pro banky je zřejmý zejména při zvažování vkladů zákazníků na běžných a spořicích účtech. Protože banky platí úroky na spořicích účtech, měly by být tyto vklady považovány za dluhy a při výpočtu volného peněžního toku do firmy musí být vyloučeny všechny úrokové náklady. To však představuje problém, protože úrokové náklady jsou jednou z největších složek finančních výkazů bank. V jistém smyslu jsou úrokové náklady bank podobné nákladům na zboží prodávané nefinančním společnostem poskytujícím služby.
Dalším problémem, který představuje obchodní povaha finančních institucí, je způsob, jak měřit reinvestiční potřeby bank. Pro výrobní společnost, jako je Boeing, lze potřebu reinvestice snadno vypočítat odebráním kapitálových výdajů, odečtením odpisů a připočtením zpětných změn pracovního kapitálu.
Příklad Wells Fargo
Zvažte jednu z největších amerických komerčních bank, Wells Fargo. Kromě pronájmu budov nemusí Wells Fargo investovat do nemovitostí a její dlouhodobá aktiva představují jen velmi malou část celkových aktiv. Rychlý pohled na výkaz o peněžních tocích Wells Fargo ukazuje velmi malé kapitálové výdaje a odpisy, které mají velmi malý vztah k jeho ziskovosti. Na druhou stranu Wells Fargo silně investuje do své obchodní značky a do svých zaměstnanců, kteří jsou jedním z jejích nejcennějších aktiv.
Zvažte změny pracovního kapitálu společnosti Wells Fargo. Pracovní kapitál je obvykle definován jako rozdíl mezi oběžnými aktivy a krátkodobými závazky. Z pohledu nedávné rozvahy společnosti Wells Fargo vyplývá, že její aktiva a pasiva nerozděluje podle jejich splatnosti nebo očekávaného použití. Pokud investiční analytik stále kategorizuje aktiva a pasiva Wells Fargo, většina z nich spadá do jedné nebo druhé kategorie a vypočtené změny pracovního kapitálu mají malý vztah k potřebám reinvestování.
Nakonec zvažte regulační zátěž. Regulační požadavky mají zásadní dopad na finanční výkazy bank ve formě vyšších kapitálových požadavků, menších výplat, dodatečných nákladů a dalších omezení. Například kvůli neschopnosti projít zátěžovými testy provedenými Federálním rezervním systémem byly banky jako Citibank a Deutsche Bank omezeny ve své schopnosti vyplácet dividendy a výkup svých akcií. Nařízení také ukládá bankám vysoké náklady na dodržování předpisů, což snižuje jejich ziskovost.
