Eurobond je zvláštní druh dluhopisu vydaného v měně, která se liší od měny země nebo trhu, ve kterém je dluhopis vydán. Vzhledem k této vnější měnové charakteristice jsou tyto typy dluhopisů známé také jako externí dluhopisy.
Tento článek popisuje fungování eurobondu, jeho přínosy, rizika a použití.
Eurobond: Příklady a kategorizace
Přestože název obsahuje slovo „euro“, eurobond nemá nic společného s Evropou nebo měnou euro. Místo toho slovo „euro“ znamená externí měnu. Tyto eurobondy by neměly být zaměňovány s „eurobondy“, protože ty jsou standardními dluhopisy vydanými Evropskou unií a evropskými vládami.
Eurobondy jsou roztříděny podle měny, ve které jsou denominovány. Například společnost se sídlem ve Velké Británii může v Japonsku emitovat eurodolární dluhopisy v amerických dolarech. Podobně může mezinárodní finanční syndikát v Singapuru vydávat euroyenové dluhopisy, které mohou být denominovány v japonských jenech.
Kdo vydává eurobondy?
Soukromé organizace, mezinárodní syndikáty a dokonce i vlády, které potřebují půjčky v cizí měně po určitou dobu, najdou eurobondy vhodné pro jejich potřeby. Eurobondy jsou obvykle nabízeny s pevnými úrokovými sazbami, které emitentovi nabízejí jasnou strukturu dluhu s pevnou platbou i v dlouhodobém horizontu.
Například řekněme, že americká společnost jako Coca-Cola Co. chce vstoupit na nový trh zřízením velkého výrobního závodu v Indii. Náklady na zařízení budou vyžadovat velký kapitál v místní měně - indickou rupii (INR). Jako nový účastník v Indii nemusí mít společnost na indických trzích potřebný úvěr, což může vést k vysokým nákladům na místní půjčky. Coca-Cola Co. se rozhodne zdroj peněz získat lokálně a vydá eurobondy denominované v rupií v USA Investors s INR, které jsou k dispozici na jejich amerických účtech, koupí dluhopisy a efektivně půjčí hlavní peníze v INR společnosti.
Americká společnost shromažďuje tento kapitál a plave dceřinou společností lokálně v Indii. Shromážděný kapitál v INR může být dán místní indické dceřiné společnosti mateřskou společností se sídlem v USA. Pokud se místní závod stane provozuschopným a výnosným, výnosy se použijí k výplatě úroků držitelům dluhopisů.
Výhody eurobondů pro emitenta
Pro emitenta existuje spousta výhod spočívajících v používání eurobondů spíše než tuzemských dluhopisů:
- Emitenti mají svobodu vydávat dluhopisy v zemi podle svého výběru. Mají také na výběr měnu s eurobondy. Obě z nich lze vybrat tak, aby poskytovaly co největší užitek pro jejich plánované použití. Úrokové sazby se v jednotlivých zemích liší a emitent si může vybrat zemi s příznivými sazbami. Společnosti mohou studovat vzorce přistěhovalců a rozhodnout se, která měna bude nejvýhodnější. Například velká populace ve Velké Británii pochází z Indie, Pákistánu a Bangladéše. Vydávání eurobondu ve Velké Británii v měně těchto zemí může znamenat obrovské investice. Přistěhovalci jsou emocionálně vázáni na své rodné země a často chtějí investovat peníze do takových dluhopisů, je-li emitent seriózní. S využitím eurobondů společnost snižuje riziko forexu. Ve výše uvedeném příkladu Coca-Cola mohla společnost vydat tuzemské dluhopisy v USA v amerických dolarech, převést částku na INR za převládající devizové sazby, aby přesunula peníze do Indie, a pak za účelem výplaty úroků přesunula peníze INR zpět do amerických dolarů. držitelům dluhopisů. Tato možnost vede k riziku devizových kurzů i transakčním nákladům, které jsou eliminovány pomocí eurobondů. Lze zvolit širokou škálu doby splatnosti. Přestože jsou eurobondy emitovány v konkrétní zemi, obchodují se globálně, což pomáhá přilákat velkého investora základna.
Výhody Eurobondu pro investory
Vzhledem k místní dostupnosti dluhopisů v cizí měně mohou být rezidentští investoři vystaveni zahraničním investicím. To umožňuje další úroveň diverzifikace jejich portfolií.
Většina eurobondů má nižší nominální hodnotu. Jejich denominace v cizích měnách a jejich zavedení v zemích se silnějšími měnami je drží pro místní investory vysoce likvidními. Například indický rupický eurodolární dluhopis emitovaný ve Velké Británii s nominální hodnotou 10 000 INR se může pro britské investory zdát levnější. Investorům z Velké Británie to bude stát pouze 100 GBP, přičemž bude uvažovat devizový kurz GBPINR 100.
Sečteno a podtrženo
Eurobondy nabízejí jedinečnou výhodu renomovaným nadnárodním společnostem, pokud jde o získávání dluhů s nízkým úrokem z globálních trhů. Investoři také těží z diverzifikace přidáním jiného měnového dluhu. Investoři by však měli mít na paměti, že musí při investování do eurobondů nést devizové riziko. (Související čtení viz: Vstupy a výstupy podnikových eurobondů. )
