Jedním z klíčů k úspěšné správě vašeho investičního portfolia je použití libovolného počtu strategií investiční analýzy. Investiční analýza je způsob, jak můžete vyhodnotit různé druhy aktiv a cenných papírů, odvětví, trendy a sektory, které vám pomohou určit budoucí výkonnost aktiva. Pokud tak učiníte, pomůžete zjistit, jak dobře zapadá do vašich investičních cílů. Dvě z těchto strategií se nazývají investice shora dolů a zdola nahoru. Jsou to dva velmi odlišné způsoby, jak analyzovat a investovat do akcií. Investování shora dolů zahrnuje pohled na celkový obraz ekonomických faktorů pro investiční rozhodnutí, zatímco investování zdola nahoru se zaměřuje na fundamenty specifické pro společnost, jako jsou finance, nabídka a poptávka, a druhy zboží a služeb nabízených společností. I když existují výhody obou metodik, oba přístupy mají stejný cíl: Identifikovat velké zásoby. Zde je přehled charakteristik obou metod.
Klíč s sebou
- Přístup shora dolů je snazší pro investory, kteří jsou méně zkušení, a pro ty, kteří nemají čas analyzovat finanční situaci společnosti. Investice nahoru-nahoru mohou investorům pomoci vybrat kvalitní akcie, které překonají trh i během období poklesu. žádná správná nebo nesprávná metoda investiční analýzy - která z nich si vyberete, závisí na vašich individuálních cílech, rizicích a úrovni pohodlí.
Vzhůru nohama
Přístup shora dolů k investování se zaměřuje na celkový obraz nebo na to, jak trhy a v konečném důsledku ceny akcií ovlivňuje celková ekonomika a makroekonomické faktory. Rovněž se zaměří na výkonnost odvětví nebo odvětví. Tito investoři se domnívají, že pokud se tomuto odvětví daří dobře, je pravděpodobné, že akcie v těchto odvětvích budou také dobře.
Analýza investic shora dolů zahrnuje:
- Hospodářský růst nebo hrubý domácí produkt (HDP) v USA i na celém světěMěnová politika Federální rezervní banky, včetně snižování nebo zvyšování úrokových sazebInflace a ceny komodit Ceny dluhopisů a výnosů včetně amerických státních pokladen
Bankovní zásoby a úrokové sazby
Podívejte se na následující graf. Ukazuje přístup shora dolů s korelací 10letého výnosu státní pokladny s finančním výběrovým sektorem SPDR ETF (XLF) za posledních několik let.
Investor shora dolů může nahlížet na rostoucí úrokové sazby a výnosy dluhopisů jako příležitost k investování do akcií bank. Obvykle, ne vždy, když se dlouhodobé výnosy zvyšují a ekonomika funguje dobře, mají banky tendenci vydělávat více příjmů, protože mohou za své půjčky účtovat vyšší sazby. Korelace sazeb s bankovními akciemi však není vždy pozitivní. Je důležité, aby celková ekonomika fungovala dobře, zatímco výnosy rostly.
Stavitelé domů a úrokové sazby
Naopak předpokládejme, že věříte, že dojde k poklesu úrokových sazeb. Použitím přístupu shora dolů můžete zjistit, že odvětví výstavby domů bude těžit z nižších sazeb nejvíce, protože nižší sazby by mohly vést ke zvýšení nákupů nových domů. Výsledkem je, že byste si mohli koupit akcie společností v sektoru výstavby domů.
Komodity a zásoby
Pokud cena komodity, jako je ropa, vzroste, může se analýza shora dolů zaměřit na nákup akcií ropných společností, jako je Exxon Mobil (XOM). A naopak, pro společnosti, které k výrobě svých produktů používají velké množství ropy, by investor top-down mohl zvážit, jak by rostoucí ceny ropy mohly poškodit zisky společnosti. Na začátku se přístup shora dolů začíná zabývat makroekonomií a poté se podrobně rozebírá do konkrétního odvětví a zásob v tomto odvětví.
Země a regiony
Investoři shora-dolů se mohou také rozhodnout investovat v jedné zemi nebo regionu, pokud se jeho ekonomice daří dobře. Například pokud se evropské ekonomice daří dobře, investor by mohl investovat do evropských fondů obchodovaných na burze (ETF), podílových fondů nebo akcií.
Přístup shora dolů zkoumá různé ekonomické faktory, aby zjistil, jak tyto faktory mohou ovlivnit celkový trh, určitá odvětví a v konečném důsledku i jednotlivé akcie v těchto odvětvích.
Zdola nahoru
Při použití přístupu zdola nahoru bude správce peněz zkoumat základy akcií bez ohledu na tržní trendy. Zaměří se méně na tržní podmínky, makroekonomické ukazatele a základní průmyslové základy. Místo toho se přístup zdola nahoru zaměřuje na výkon jednotlivých společností v odvětví ve srovnání s konkrétními společnostmi v tomto odvětví.
Zaměření analýzy zdola nahoru zahrnuje:
- Finanční ukazatele včetně ceny k výnosu (P / E), současného poměru, návratnosti vlastního kapitálu a čisté ziskové maržeRůst výnosů včetně budoucích očekávaných ziskůRůst výnosů a tržebFinanční analýza finančních výkazů společnosti včetně rozvahy, výkazu zisku a ztráty a peněžního toku StatementCash flow a cash flow zdarma ukázat, jak dobře společnost generuje hotovost a je schopna financovat své operace bez dalšího zadlužení. Vedení a výkonnost vedení společnosti Produkty společnosti, dominance trhu a podíl na trhu
Přístup zdola nahoru investuje do akcií, kde jsou výše uvedené faktory pro společnost pozitivní, bez ohledu na to, jak se může celkový trh chovat.
Překonává zásoby
Investoři „zdola nahoru“ se rovněž domnívají, že pokud jedna společnost v odvětví vede dobře, neznamená to, že se budou řídit i všechny společnosti v tomto odvětví. Tito investoři se snaží najít konkrétní společnosti v odvětví, které ostatní překonají . Proto investoři zdola nahoru věnují tolik času analýze společnosti.
Investoři zdola nahoru zkoumají výzkumné zprávy, které analytici zveřejňují ve společnosti, protože analytici mají často důvěrné znalosti o společnostech, které pokrývají. Myšlenka tohoto přístupu spočívá v tom, že jednotlivé akcie v odvětví mohou fungovat dobře, bez ohledu na špatnou výkonnost daného odvětví nebo makroekonomické faktory.
Co však představuje dobrou perspektivu, je věcí názoru. Investor zdola nahoru porovná společnosti a investuje do nich na základě svých základů. Hospodářský cyklus nebo širší podmínky v tomto odvětví jsou málo znepokojivé.
Který z nich je pro vás ten pravý?
Stejně jako jakýkoli jiný typ strategie investiční analýzy neexistuje na tuto otázku správná odpověď. Výběr toho pro vás závisí především na vašich investičních cílech, vaší toleranci rizika a na metodě analýzy, kterou chcete použít. Můžete se rozhodnout použít jeden, nebo můžete zvážit možnost jít s hybridem - to znamená přinést prvky obou pro vytvoření a údržbu vašeho portfolia. Pro začátek můžete použít přístup shora dolů, ale pokud chcete přizpůsobit své portfolio, přejděte na styl investování zdola nahoru. Opravdu neexistuje správný nebo nesprávný způsob, jak to udělat. Jak již bylo zmíněno výše, jde jen o to, co je pro vás to pravé.
Sečteno a podtrženo
Přístup „shora dolů“ začíná širší ekonomikou, analyzuje makroekonomické faktory a zaměřuje se na konkrétní průmyslová odvětví, která jsou v dobrém hospodářském prostředí. Odtud investor shora dolů vybírá společnosti v tomto odvětví. Na druhé straně přístup zdola nahoru zkoumá základní a kvalitativní metriku více společností a vybírá společnost s nejlepšími vyhlídkami do budoucna - čím více mikroekonomických faktorů. Oba přístupy jsou platné a měly by být brány v úvahu při navrhování vyváženého investičního portfolia.
