Společnost International Business Machines Corp. (IBM) vykazuje známky života v roce 2019 po přibližně osmi letech klesajících příjmů a akcií, které kráterem zhruba 37% z upravených konečných maxim dosažených v říjnu 2012 na minimum v prosinci loňského roku. Ale Big Blue vypadá, že otočil roh. Zatím v tomto roce akcie IBM překonávají širší trh, a to až o 26% ve srovnání s meziročním ziskem S&P 500 o 19%, což naznačuje, že k nedávnému návratu došlo víc než jen obecná dynamika oživení akciového trhu v roce 2019.
Co to pro investory znamená
Pomáhat podpořit výkon IBM je její nedávná akvizice softwarové a cloud computingové společnosti Red Hat, což je krok, který je v souladu s cílem generálního ředitele Ginni Romettyho přeorientovat společnost na to, co označuje jako vysoce hodnotné podniky. Nebyla to snadná cesta pro Rometty, která poprvé převzala vládu v IBM v roce 2012. Ale její práce za posledních sedm let se může konečně vyplatit.
Klíč s sebou
- Akcie IBM klesly o 37% z vrcholu na minimum během šesti let. Šarže letos stouply o 26%, překonaly S & P.Výroční pokles výnosů o 4% za posledních osm let. Společnost se přeorientovala na nové technologie a cloud. velký katalyzátor nedávného návratu.
Pokles
Rometty se ujala v době, kdy se loď právě začala potápět. Z posledních 24 čtvrtletí (tj. Osmi let) vykázala společnost IBM podle 21 Barron's pokles výnosů ve 21 z nich, s průměrným poklesem o 4% za čtvrtletí. Tradiční motory růstu, které společnost v minulosti vynikala, jako je vybavení a prodej a služby, se zpomalily. Bylo jasné, že společnost může buď zemřít pomalou smrtí, nebo hledat nové motory růstu. Rometty zvolila druhou možnost.
IBM od té doby nalévá stále více svých zdrojů do nových technologií, jako je umělá inteligence (AI) a blockchain, a tvrdě tlačí na trh infrastruktury cloud computingu. Známky toho, že strategie fungovala, poprvé přišly v posledním čtvrtletí roku 2017, kdy náhle vzrostly příjmy poté, co se prakticky každé čtvrtletí snížily od převzetí Rometty. V první polovině roku 2018 se příjmy nadále zvyšovaly, ve druhé polovině roku však začaly opět klesat.
The Comeback
Uprostřed výnosů, které opět klesaly, oznámila IBM v říjnu 2018 plány na akvizici společnosti Red Hat, což Matt McIlwain ze společnosti Madrona Venture Group LLC nazval „krokem ke společnosti“. Smlouva byla dokončena v červenci 2019. Akcie IBM pokračovaly v poklesu se zbytkem trhu v průběhu roku 2018, ale mnoho analytiků se stalo optimistickými ohledně krátkodobých i dlouhodobých vyhlídek na akvizici a je to pravděpodobně velký důvod. za výkonnost akcií v tomto roce.
IBM 1 Year Chart.
Není pochyb o tom, že akvizice Red Hat je velká věc, v mnoha smyslech této věty. Když byla dohoda poprvé oznámena, ocenila společnost Red Hat kupní cenu 33 miliard USD, což je přibližně 30% tržní kapitalizace IBM v té době. IBM nakonec za firmu zaplatila 34 miliard dolarů, což z ní učinilo nejen největší akvizici společnosti v historii, což se rovnalo zhruba celkové hodnotě obchodů, které uzavřela za posledních 15 let, ale je také jedním z největších obchodů v americké technologické historii.
Doufáme, že Red Hat pomůže IBM účinněji proniknout na trh cloud computingů a že tato kombinace umožní IBM prodat více svého softwaru uživatelům Red Hat a získat více zákazníků z IBM, aby se stali uživateli Red Hat. „OpenShift by měl pomoci IBM získat nové zákazníky a nové pracovní vytížení, protože podniky začínají uvádět kritické aplikace od přímých po veřejné nebo soukromé cloudové aplikace, “ uvedli analytici Nomura Instinet vedeni Jeffrey Kvaalem v dubnu v poznámce.
Budoucí cíle a výzvy
Na webovém setkání s analytiky začátkem srpna IBM stanovila očekávaný plán budoucích cílů společnosti. IBM poznamenává, že na hybridním trhu cloudu vidí více než 1 bilion dolarů, protože společnosti nadále posouvají své kritické obchodní funkce na cloud, IBM uvedla, že očekává, že příjmy začnou růst v polovině jedné číslice již v druhé polovině tohoto roku. rok. Zisk na akcii (EPS) bude zasažen v blízké době, aby odrážel účetní pravidla týkající se nákupu Red Hat.
Konkrétněji, IBM očekává, že dohoda Red Hat zvýší příjmy ve druhé polovině roku o přibližně 2%, další 4% -5% v roce 2020 a 2% -3% v roce 2021. Volný peněžní tok (FCF) je stále Předpokládá se, že na rok přijde kolem 12 miliard dolarů, ale příští rok bude přidáno dalších 500 milionů dolarů a dalších 1 miliarda dolarů v roce 2021. S takovými čísly začne IBM opět vypadat jako růstový kmen.
Dívat se dopředu
Velkou výzvou spojenou s dalším posunem do cloud computingu je konkurence velkých jmen jako Amazon.com Inc. (AMZN) a Microsoft Corp. (MSFT), které v současné době dominují na trhu. Od roku 2017 byla společnost IBM na pátém místě na světě za poskytování veřejné cloudové infrastruktury. Zlepšení tohoto pořadí nebude snadné, ale alespoň pokus o zlepšení pravděpodobně pomůže zvýšit jeho zásoby, které jsou stále asi o 12% pod historicky nejvyšší hodnotou.
