Mnoho amerických akcií zaznamenává neobvykle velké výkyvy - nahoru i dolů - když oznamují výsledky během aktuální výdělkové sezóny. Goldman Sachs říká, že tyto dramatické pohyby jsou způsobeny klesající likviditou, což je pro investory snadné a obtížné kupovat a prodávat akcie různých společností.
„Vztah mezi likviditou a volatilitou nabyl na významu, “ uvádí Goldmanova zpráva tento týden podle Wall Street Journal, jak je uvedeno níže. „Široká míra likvidity prokázala při predikci metrik volatility do budoucna vysokou predikční sílu.“
Co to pro investory znamená
Goldman zjistil, že akcie s nižší likviditou se v den výdělku pohybují o 12% více, než je obvyklé. U akcií s vyšší likviditou jsou pohyby o 4% nižší než obvykle. Akcie největších amerických společností, akcie mega-cap, jako je Microsoft Corp. (MSFT) a Apple Inc. (AAPL), se obvykle nestýkají s nízkou likviditou, která by mohla vyvolat velké cenové výkyvy.
Klíč s sebou
- Nízká likvidita vytváří vyšší volatilitu v této výdělečné sezóně. Příspěvky podporované výdělky bije se pohybují více než obvykle. Likvidita dosáhla některých svých nejnižších bodů za desetiletí. Nízká likvidita předcházela finanční krizi 2007–2008.
Větší nedostatek likvidity se může projevit jiným vzorcem. Během minulého týdne se společnosti, které překonaly odhady analytiků, zvýšily v průměru za dva dny po zveřejnění výsledků v průměru o 2%. To je dvakrát více než pětiletý průměr. Likvidita jednotlivých akcií v srpnu klesla a podle Goldmanovy analýzy zásob Russell 3000 dosáhla podle svého samostatného článku v časopise některého ze svých nejnižších bodů za desetiletí.
Menší společnosti, z nichž řada ještě musí v této sezóně vykazovat příjmy, mohly vidět velké výkyvy. Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) a Air Products & Chemicals Inc. (APD) dnes zveřejňují výdělky. Agilent Technologies Inc. (A) a Tyson Foods Inc. (TSN) budou reportovat v následujících týdnech. Všech pět obchoduje na nízké úrovni likvidity. V těchto případech „Vidíme potenciál pro likviditu zvyšující pohyby výdělku, “ napsal analytik společnosti Goldman.
Dívat se dopředu
Pro mnoho odborníků má klesající likvidita mnohem vážnější důsledky než volatilita výdělku. Poukazují na to, že odpařování likvidity v některých částech trhu na konci roku 2007 předcházelo finanční krizi v roce 2008. A v roce 2019 by to mohl být opět jeden z prvních konkrétních příznaků, že se může objevit nová krize.
