DEFINICE Dluhopisu pro morální závazky
Morální obligační dluhopis je druh výnosového dluhopisu vydaného obcí nebo podobným vládním orgánem. Morální obligační dluhopis nejen poskytuje investorům výhody osvobození od daně vlastní obecnímu dluhopisu, ale také poskytuje další morální příslib závazku proti selhání. Závazek vydávajícího orgánu je podporován rezervním fondem zřízeným k pokrytí nákladů na dluhovou službu, které vláda nemusí být schopna uhradit.
SNÍŽENÍ Dluhopisů na morální závazky
Obecní úřad může vydat dluh ve formě dluhopisů, aby získal kapitál na financování projektů. Dva typy komunálních dluhopisů jsou dluhopisy obecné obligace a výnosové dluhopisy. Úrokové platby a splácení jistiny dluhopisu obecného závazku (GO) jsou financovány z finančních pokladnic státu nebo místní správy. Tyto dluhopisy jsou podporovány plnou vírou a úvěrem obecní vlády, která může mít pravomoc zvýšit daně za účelem splnění svých platebních povinností vůči dluhopisu GO. Na druhou stranu jsou platební závazky u výnosového dluhopisu kryty plánovaným příjmovým tokem projektu, pro který byl dluhopis vydán. Jednou formou výnosového dluhopisu je dluhopis morální povinnosti.
Morální obligační dluhopis je dluhopis, který je zajištěn nezávaznou smlouvou, která umožňuje vydávající vládě přiměřené prostředky, které nahradí případný nedostatek prostředků potřebných k uspokojení dluhu. Tato dodatečná bezpečnost poskytnutá vládou je pouze morálně - a není právně - závazná. Slib je však obecně považován za důvěryhodný jako právně závazný slib, protože vydávající vláda by čelila negativním účinkům ratingu, pokud by nesplnila slib. Obecní orgán má tedy velkou motivaci k tomu, aby své úrokové závazky napravil, aby se vyhnul selhání.
Vezměte si například dluhopis vydaný na financování výstavby letiště ve velkém městě. Výnosy generované letištěm jsou zdrojem příjmů uvedených za službu dluhopisu a při splatnosti dluhopisu splácí jistinu. Pokud však příjmy z letištních služeb nedosahují požadované částky potřebné k úhradě úroků obce, nemůže emitent zvýšit daně od svých obyvatel, aby nahradil tento nedostatek. U dluhopisu s morálním závazkem je emitent povinen hledat jiné způsoby financování v jiných, aby mohl platit úroky a jistiny investorům.
Jelikož dluhopisy s morálním závazkem nejsou zajištěny plnou vírou a úvěrem emitenta, držitelé dluhopisů čelí riziku ztráty všech svých investic, pokud emitent nesplní své platby. Vzhledem k vyššímu riziku mají tyto dluhopisy obvykle vyšší výnos než dluhopisy s obecným závazkem, aby kompenzovaly přidané riziko. Kromě vyššího výnosu jsou úrokové výnosy z obligací s morálním závazkem osvobozeny od federálních daní a většiny státních daní, pokud investor žije ve státě nebo obci emitující dluh.
