Stejně jako cena akcií v portfoliu diktuje jeho hodnotu, obchodní činnost podílových fondů je neodmyslitelně spojena s cenou akcií, do kterých investují. Když podílové fondy nakupují a prodávají akcie, ceny těchto akcií jsou automaticky ovlivněny.
Ve skutečnosti mohou mít podílové fondy vzhledem k velikosti svých investic obrovský dopad na ceny akcií jak z krátkodobého, tak z dlouhodobého hlediska. Obchodování s podílovými fondy může aktivitu tlačit ceny akcií nahoru nebo dolů v kterýkoli daný den a efekt stáda podílových fondů a dalších velkých institucionálních investorů může vytvářet dlouhodobé trendy, které časem ovlivňují cenu akcií.
Okamžitý dopad
Nejviditelnějším dopadem obchodování s podílovými fondy na ceny akcií je okamžité zvýšení nebo snížení, které generuje. Protože ceny akcií jsou složeným výsledkem celodenní investorské činnosti, jakýkoli obrovský nákup nebo prodej jednotlivé akcie má samozřejmě velký dopad na denní obchodní rozsah. Pokud například podílový fond zlikviduje všechny své akcie akcií ABC a obchod způsobí, že počet celkových prodejů bude vyšší než celkový počet nákupů za den, cena ABC se sníží. Obchodní aktivita pro tento den ukáže, že většina investorů byla medvědí, protože většina prodala spíše než koupila akcie. Nezáleží na tom, že podílový fond představuje pro daný den velkou část investorů.
Naopak, pokud se podílový fond rozhodne přidat akcie do svého portfolia, cena akcií se zvyšuje úměrně velikosti investice fondu. Agresivní fond, který vybere akcie jako pravděpodobné, že povede k podstatným ziskům, může této investici přidělit velkou část svých aktiv, čímž vytvoří větší nárůst, než kdyby investoval do menšího počtu akcií.
Tento účinek by byl stejný, pokud by individuální investor koupil nebo prodal velký podíl ve vydávající společnosti, ale pro podílové fondy a jiné institucionální investory je mnohem běžnější disponovat takovou kupní silou, která je nezbytná k vytvoření podstatných cenových změn. Jeho cenu v krátkodobém horizontu může ovlivnit i institucionální diskuse o dané akci.
Institucionální pasení
Méně zřejmým účinkem obchodování s podílovými fondy na ceny akcií je účinek institucionálního pasení. Když jeden podílový fond nakupuje nebo prodává cenný papír, je vysoce pravděpodobné, že ostatní ho budou následovat, pokud dané cenné papíry odpovídají jejich stanoveným investičním cílům.
Tento účinek je do značné míry způsoben davovou mentalitou mezi investory všech úrovní zkušeností. Když jeden správce fondu udělá krok, zejména odvážný, další manažeři se začínají obávat, že zmeškali klíčové informace. Strach ze ztráty je obecně větší než touha po odměně, takže manažeři fondů mají tendenci provádět stejné obchody se stejnými cennými papíry, aby se vyhnuli ztrátě na lukrativních příležitostech, které jejich konkurenti vydělávají. Tento efekt se nazývá pasení a slouží k prohloubení dopadu obchodování s podílovými fondy na ceny akcií vynásobením počtu identických institucionálních obchodů, k nimž dochází současně.
Dlouhodobé trendy
Protože mnoho podílových fondů je navrženo tak, aby používaly investiční a investiční strategii, mají dlouhodobou moc ovlivňovat ceny akcií. Když jednotlivci obchodují s akciemi, mají tendenci zvyšovat cenu a poté ji relativně rychle prodávat zpět. Dopad těchto obchodů je z dlouhodobého hlediska v zásadě neutrální. Protože však podílové fondy mohou vytvářet tak velké změny cen a držet své investice po dlouhou dobu, mohou vytvářet dlouhodobé býčí trendy. Kromě toho, když si fondy zvolí akcie, do kterých budou dlouhodobě investovat, mají tendenci postupně zvyšovat svůj podíl. Čím vyšší je cena, tím větší je přitažlivost. Toto důsledné zvyšování zájmu o podílové fondy dále posiluje býčí růst akcií.
Investiční komunita kromě toho ví, že podílové fondy pečlivě vyšetřují potenciální obchody a propůjčují tak další věrohodnost obchodní činnosti fondu. Investice do fondu naznačuje, že akcie prošly některými přísnými prověrkami, zatímco prodej naznačuje, že profesionální manažeři fondu již nemají důvěru ve vydávající společnost.
Pokud například podílový fond provede velkou investici do ABC, okamžitým účinkem je zvýšení ceny akcií. Pokud však fond drží ABC místo okamžitého prodeje, tento účinek není neutralizován, zejména pokud fond nadále zvyšuje své investice. Zvýšení ceny ABC a předpokládané schválení fondu signalizují ostatním investorům, že akcie se daří dobře a možná se připravují na býčí běh. To povzbuzuje jak institucionální, tak individuální investory, aby akcie kupovali, čímž cenu dále zvyšovali. Okamžitý a trvalý dopad investic do podílových fondů může v zásadě vytvořit příležitost pro seberealizující býčí trend. Investoři se domnívají, že cena vzroste a jejich následné investice zase zvýší realitu.
Naopak, když podílové fondy odprodávají velké podíly, může pokles cen vyvolat nejistotu na akciovém trhu, což se zhoršuje hlasováním fondu o nedůvěře ve emitující společnost. Ostatní investoři mohou začít prodávat své akcie, aby se vyhnuli ztrátám, čímž se aktualizuje vnímaný medvědí trend.
Stejně jako okamžitý dopad obchodování s akciemi na ceny akcií se zvyšuje pravděpodobnost dlouhodobých trendů generovaných obchodováním s podílovými fondy, pokud více fondů nebo institucí provádí stejné obchody současně.
Využíváte to ve svůj prospěch
I když dopad obchodování s podílovými fondy na ceny akcií může způsobit zmatenou volatilitu pro investory, kteří nerozumí úloze institucionálních investorů na akciovém trhu, ti, kteří vědí, jak identifikovat tento typ činnosti, jej mohou využít k dosažení významných zisků.
Pokud například index odebere dané cenné papíry z jeho seznamu, vzájemné fondy nebo fondy obchodované na burze (ETF), které sledují tento index, jsou prakticky zaručeny, že v blízké budoucnosti zlikvidují své podíly. Zkrácení těchto akcií nebo nákupních opcí na přípravu na předvídatelný pokles cen může být rychlý způsob, jak generovat zisky, i když to vyžaduje velmi aktivní a pozorný investiční styl.
Závěr
Z důvodu značného dopadu, který mohou mít podílové fondy na akciový trh, je důležité pochopit, jak podílové fondy fungují a proč se rozhodnou provádět různé obchody. Správné pochopení toho, jak akciový trh funguje, jak a proč kolísají ceny akcií a role institucionálních investorů při určování hodnoty akcií, pomůže zajistit, abyste se při budování svého portfolia mohli vzdělávat.
