Co je krytý příkaz?
Opční list je druh investičního zajištění, které držiteli dává právo, nikoli však povinnost, nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za stanovenou cenu k určitému datu nebo před ním. Krytý rozkaz je druhem rozkazu, pokud je emitent spíše finanční institucí než jednotlivou společností. Kryté opční listy mohou mít jako podkladová aktiva jednotlivé akcie, koše akcií (jako v sektorech nebo tématech), indexy, komodity nebo měny.
Porozumění krytým příkazům
Kryté příkazy jsou uvedeny na hlavních mezinárodních burzách v Londýně, Hongkongu a Singapuru. Oprávnění je „kryté“, protože když emitent (finanční instituce) prodá opční list investorovi, obvykle zajistí (zakryje) svou expozici nákupem podkladového aktiva na trhu. Na druhé straně vydává běžný rozkaz společnost, která také vydala podkladové akcie.
Klíč s sebou
- Opční listy jsou stejné jako opce, protože smlouvy představují právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum. Rozvržené opční listy jsou odlišné od standardních opčních listin, protože finanční instituce (spíše než jednotlivá společnost, která také vydala podkladové akcie) vytvářejí smlouvy.Zobrazené opce, kryté opční listy jsou dodávány ve dvou typech: opční opční listy a opční opční listy. Překlenovací opční listy lze zakoupit pouze; smlouvy nemohou být prodány nebo "písemné" jako akciové opce. Investor by si mohl koupit opční list, pokud se očekává zvýšení ceny podkladového cenného papíru, a dátový rozkaz, pokud existují obavy z poklesu trhu.
Krytý rozkaz obsahuje mnoho podobností s možností. Poskytuje investorovi právo na nákup podkladového aktiva, jako je kupní opce (call warrant), nebo prodává, jako put opce (put warrant). Každý rozkaz má realizační cenu a datum vypršení platnosti. Kromě toho jsou jak kryté příkazy, tak opce složeny z vnitřní hodnoty a hodnoty času. Některé aspekty je však oddělují.
Krytým rozkazem může být buď evropský styl, nebo americký styl, přičemž první z nich naznačuje, že výkon práva může nastat pouze v den vypršení platnosti, a druhý znamená, že investor může uplatnit právo kdykoli mezi datem nákupu a datem vypršení platnosti.
Možnosti lze také „napsat“. Například při psaní opce na výzvu investor prodává výzvu, která je zavazuje k dodání akcií za stanovenou cenu k určitému datu kupujícímu, pokud tento kupující uskuteční výzvu. Na druhou stranu, psaní prodejního putu prodává prodejní opci, která zavazuje prodávajícího ke koupi akcií, pokud kupující prodejního práva uplatní právo prodat za stanovenou realizační cenu.
Naproti tomu krytý rozkaz lze zakoupit pouze. Další rozdíl mezi krytým rozkazem a opcí spočívá v tom, že typická životnost krytého rozkazu je šest až devět měsíců, zatímco u opcí může být doba vypršení platnosti od jednoho týdne do dvou let.
Příklad krytého rozkazu
Index FTSE 100 je měřítkem pro 100 předních jmen s akciemi na London Stock Exchange. Má mezi nejoblíbenější kryté příkazy. Investor by si mohl koupit opční listy, pokud očekávají, že akcie ve Velké Británii budou předem postupovat, nebo si kupní opční listy, pokud se obávají, že ceny klesnou.
Dalším příkladem strategie využívající kryté opční listy je tzv. Výměna zásob nebo těžba hotovosti. Řekněme například, že index FTSE 100 v posledních 12 měsících značně pokročil a správce portfolia, který drží košík podobných akcií, je znepokojen poklesem trhu. Chtějí se však také účastnit, pokud trh dále postupuje. V tomto scénáři může být strategií prodej jejich akcií a investování části peněz do volacích rozkazů FTSE 100. Držení opčních listů umožňuje správci portfolia zaúčtovat zisky, pokud trh dále postupuje, ale s menším kapitálem než držením podkladových akcií FTSE 100. Pokud však trh neprospěje, prémie zaplacená za opční listy bude pravděpodobně ztracena.
