Začátkem roku 2019 se zásoby částečně shromažďovaly podle očekávání, že světová ekonomika klesá na dno, a koncem roku se chystá vzpamatovat. Mezi nejvýznamnější skeptiky patří Michael Wilson, šéf amerického akciového stratéga a hlavní investiční ředitel (CIO) v Morgan Stanley. „S tímto vyprávěním jsme nesouhlasili, což naznačuje, že globální ekonomika by pravděpodobně v prvním čtvrtletí pravděpodobně nedosáhla dna, “ píše Wilson v 1. září 2019 vydání zprávy Sunday Start od Morgan Stanley.
„Tvrdili jsme, že zisky společností by zklamaly, a proto by i kapitálové výdaje a případně další podnikové aktivity ovlivňující ekonomiku, včetně náboru a zvyšování mezd, “ pokračuje Wilson. "Rychlý posun vpřed k dnešnímu dni a lze říci, že globální ekonomika letos zklamala většina očekávání, dokonce i naše, " dodává.
Význam pro investory
Wilson dále rozpracovává: „Od loňského října jsem byl vytrvalý ve své výzvě k letošní recesi na zisk v USA a jsem skeptický ohledně velké obnovy druhé poloviny, kterou týmy vedení společnosti slíbily v prvním čtvrtletí. voda při oživení růstu zisků ve druhé polovině, očekávání S&P 500 3Q EPS jsou nyní na -2, 7%, což je výrazně pod růstem -0, 5% v první polovině roku. ““
„Býčím vyprávěním je, že zatímco americká průmyslová / výrobní část ekonomiky je slabá, americký spotřebitel zůstává silný, takže americká ekonomika se může vyhnout dalšímu zpomalení nebo recesi, “ říká Wilson. Výdaje na osobní spotřebu (PCE) v současné době představují asi 68% amerického HDP na Federální rezervní banku v St. Louis. Zhoršení podnikových zisků však nevyhnutelně omezí růst mezd, což nakonec zpomalí tempo růstu spotřebitelských výdajů. Mohlo by to být ještě horší než to.
„Široká zisková recese, pokud se brzy nezlepší, je přesně to, co by mohlo vést k propouštění. Je zřejmé, že takový výsledek by negativně ovlivnil amerického spotřebitele a je opravdu vše, co odděluje americkou ekonomiku od recesivního výsledku. skóre, už vidíme, jak společnosti podnikají kroky v oblasti práce snížením počtu odpracovaných hodin a najímáním mnohem pomalejším tempem než v loňském roce, “varuje Wilson.
Mezitím Federální rezervní systém zněl optimisticky. „Trh práce zůstává silný, “ uvádí se v prohlášení FOMC zveřejněném v červnu. „V posledních měsících byly příjmy pracovních míst v průměru solidní a míra nezaměstnanosti zůstala nízká, “ dodali.
Dívat se dopředu
Wilson nepředpovídá, že na obzoru jsou rozšířená propouštění, ale věří, že „riziko je zvýšené“. Očekává, že zisky za 3Q 2019 budou i nadále slabé, částečně v důsledku nových tarifů, které vstoupily v platnost 1. září, a že S&P 500 klesne na hodnotu 2 700, tj. 7, 1% pod hranici 3. září.
Wilson radí investorům, aby měli nadváhu v obranných zásobách, jako jsou veřejné služby a spotřební zboží. „Buďte opatrní s drahými sekulárními růstovými akciemi, které nejsou oceněny za potenciálně slabší trh práce a vyšší riziko recese, “ dodává.
