Obsah
- Co jsou budoucnosti?
- Zajištění = Menší riziko
- Páka = větší riziko
- Sečteno a podtrženo
Futures jsou finanční deriváty - smlouvy, které umožňují dodání některého podkladového aktiva v budoucnosti, avšak s cenou stanovenou dnes na trhu. I když jsou klasifikovány jako finanční deriváty, neznamená to, že jsou ze své podstaty více nebo méně riskantní než jiné typy finančních nástrojů. Futures mohou být skutečně velmi riskantní, protože umožňují zaujmout spekulativní pozice s velkorysým množstvím pákového efektu. Ale futures lze také použít k zajištění, čímž se sníží celkové vystavení někoho riziku. Zde uvažujeme obě strany rizikových mincí s ohledem na obchodování s futures.
Klíč s sebou
- Smlouva o futures je dohoda mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji aktiva v určitém čase v budoucnosti za konkrétní cenu. Zamýšlený důvod, proč společnosti nebo investoři využívají budoucí smlouvy, je jako zajištění kompenzace jejich rizikových expozic a omezení jejich případných výkyvů v ceně. Protože obchodníci s futures mohou v mnoha případech využít mnohem větší pákový efekt než podkladová aktiva, mohou spekulanti skutečně čelit zvýšené riziko a marže, které zvyšují ztráty.
Co jsou budoucnosti?
Futures jsou samy o sobě rizikovější než jiné typy investic, jako jsou akcie, obligace nebo měny. Důvodem je, že futures ceny závisí na cenách těchto podkladových aktiv, ať už jde o futures na akcie, dluhopisy nebo měny! Obchodování s futures kontraktem indexu S&P 500 nelze označit za podstatně rizikovější než investování do podílového fondu nebo do fondu obchodovaného na burze (ETF), který sleduje stejný index, nebo vlastněním jednotlivých akcií, které tvoří index.
Navíc futures bývají vysoce likvidní. Například kontrakt futures na americké státní dluhopisy je jedním z nejvíce obchodovaných investičních aktiv na světě. Stejně jako u jakékoli podobné investice, jako jsou akcie, cena futures kontraktu může stoupat nebo klesat. Stejně jako kapitálové investice nesou více rizika než zaručené investice s pevným výnosem. Skutečnou praxi obchodování s futures však mnozí považují za rizikovější než obchodování s akciemi kvůli pákovému efektu při obchodování s futures.
Zajištění = Menší riziko
Futures kontrakty byly původně vynalezeny a popularizovány jako způsob pro zemědělské producenty a spotřebitele k zajištění komodit, jako je pšenice, kukuřice a hospodářská zvířata. Zajištění je investice provedená ke snížení rizika nepříznivých cenových pohybů v jiném aktivu. Zajištění obvykle zahrnuje zaujetí vyrovnávací pozice v souvisejícím cenném papíru - a tak například futures kontrakty na kukuřici by mohl být prodán farmářem v době, kdy zasadil své semeno. Až přijde čas sklizně, zemědělec pak může prodat svou fyzickou kukuřici a koupit zpět futures kontrakt. Tato strategie je známa jako forward hedge a v okamžiku, kdy ji pěstuje, účinně zamezí prodejní ceně farmáře za jeho kukuřici - nezáleží na tom, zda cena kukuřice v mezidobí roste nebo klesá. cenu, a proto může bez obav předpovídat své ziskové rozpětí.
Stejně tak, když společnost ví, že v budoucnu bude pro konkrétní položku nakupovat, měla by si zajistit dlouhodobou pozici v futures kontraktu. Předpokládejme například, že společnost X ví, že za šest měsíců bude muset ke splnění objednávky koupit 20 000 uncí stříbra. Předpokládejme, že spotová cena stříbra je 12 $ / unce a šestiměsíční futures cena je 11 $ / unce. Zakoupením futures kontraktu může společnost X zamknout cenu 11 $ za unci. To snižuje riziko společnosti, protože bude schopna uzavřít svou futures pozici a koupit za 20 měsíců 20 000 uncí stříbra za 11 $ za unci.
Futures kontrakty mohou být velmi užitečné při omezování rizikového rizika, které má investor v obchodě. Stejně jako výše uvedený zemědělec nebo společnost může investor s portfoliem akcií, dluhopisů nebo jiných aktiv využít finanční futures k zajištění proti poklesu trhu. Hlavní výhodou účasti v futures kontraktu je to, že odstraňuje nejistotu ohledně budoucí ceny aktiva. Zamykáním ceny, za kterou jste schopni koupit nebo prodat konkrétní položku, jsou společnosti schopny odstranit nejednoznačnost, která souvisí s očekávanými výdaji a zisky.
Páka = větší riziko
Pákový efekt je schopnost rozdělit investice s investicí pouze části jejich celkové hodnoty. Maximální pákový efekt, který je k dispozici v nákupních akcích, obvykle není vyšší než 50%. Obchodování s futures však nabízí mnohem větší pákový efekt - až 90% až 95%. To znamená, že obchodník může investovat do futures kontraktu vložením pouze 10% skutečné hodnoty kontraktu. Pákový efekt zvyšuje účinek jakýchkoli cenových změn tak, že i relativně malé změny cen mohou představovat značné zisky nebo ztráty. Proto by relativně malý pokles ceny mohl vést k výzvě k marži nebo k nucené likvidaci pozice.
Díky pákovému efektu používanému při obchodování s futures je možné udržet ztráty větší než původní investice. Naopak je také možné realizovat velmi velké zisky. Opět platí, že skutečné aktivum, do kterého obchodník investuje, nese opět podstatnější riziko; další riziko pochází z povahy a procesu obchodování s futures kontrakty. Aby mohli obchodníci s futures rozumně zacházet s dodatečným pákovým efektem, musí praktikovat vynikající správu peněz pomocí obezřetných příkazů typu stop-loss k omezení potenciálních ztrát. Dobří obchodníci s futures si dávají pozor, aby se sami nepřekročili, ale místo toho si ponechali dostatek volného, nevázaného investičního kapitálu na pokrytí čerpání jejich vlastního kapitálu. Obchodování s futures kontrakty vyžaduje více obchodních dovedností a praktické řízení než tradiční kapitálové investice.
Sečteno a podtrženo
Byly vynalezeny futures kontrakty, aby se snížilo riziko pro producenty, spotřebitele a investory. Protože je lze použít k zajištění všech druhů pozic v různých třídách aktiv, používají se ke snížení rizika. Protože spekulanti mohou s futures používat větší pákový efekt než u běžných akcií, mohou zvětšit ztráty, což je činí více riskantní. Jsou tedy futures riskantní? Vše záleží na tom, jak jsou použity.
