Zřízení zajišťovacího fondu ve Spojeném království je složitější proces než ve Spojených státech a bude trvat minimálně tři měsíce. Tento proces je tak složitý, že mnoho nových firem najímá externí společnost, aby pomohla při založení a zajistila, že fond bude plně v souladu se všemi zákony a předpisy. Níže diskutujeme klíčové prvky potřebné pro založení hedgeového fondu ve Velké Británii. (Související 7 tipů pro spuštění Hedge Fund Manager)
Předpisy a schválení
Prvním a nejzásadnějším krokem při založení firmy hedgeových fondů ve Velké Británii je naučit se navigovat v řídícím orgánu. Regulace a schvalování povolení ve Velké Británii spadá pod úřad pro finanční služby (FSA), který byl po globální finanční krizi přejmenován na úřad pro finanční chování (FCA). V souladu s Zákonem o finančních službách a trzích z roku 2000 jsou od britských správců zajišťovacích fondů požadovány souhlasy se zřízením nového fondu. Fondy musí předkládat žádosti orgánu finančního řízení, schválení může trvat až šest měsíců. Část schvalovacího procesu vyžaduje, aby investiční manažer prokázal přiměřené finanční zdroje a odpovídající personál, systémy a kontroly pro správu fondu. Existuje několik předpokladů:
- Seznam jednotlivců s ovládajícími podíly (10% nebo více vlastnictví) a shromažďování výkazů čisté hodnoty aktiv od jednotlivců, kteří vlastní 30 procent. Stanovte požadavky na finanční zdroje v závislosti na tom, zda fond spadá do působnosti směrnice o trzích finančních nástrojů (MiFID) Evropského společenství. kvalifikace investičních zaměstnanců absolvováním zkoušky v plném rozsahu nebo částečně na základě zkušeností s řízením mimo Spojené království.
Zajišťovací fondy lze monitorovat až jeden rok po schválení. Zahrnují se pravidla týkající se podnikání, finančních záznamů a hlášení, dodržování předpisů a stížností. Marketing fondů se řídí směrnicí o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD). Aby bylo možné obchodovat s fondy v zemi Evropské unie (EU), musí investiční manažeři získat souhlas regulačního orgánu ve své zavedené zemi.
Klíčové prvky
Kromě navigace v oblasti vnějších předpisů a oprávnění existuje mnoho interních faktorů, které musí zakladatelé při vytváření zajišťovacího fondu vzít v úvahu. Patří mezi ně rozhodování o jurisdikci, struktuře, dohledu a poskytovatelích a komponentách nového hedgeového fondu.
- Jurisdikce , nebo pokud je fond založen, je důležitá, protože stanoví daňovou strukturu fondu. Například mnoho fondů je založeno na moři na místech, jako jsou Kajmanské ostrovy, Bermudy, Lucembursko nebo Irsko. Offshore jurisdikce jsou pro hedgeový fond přínosem, protože investor, nikoliv fond, je povinen platit daň ze zhodnocení portfolia fondu. Struktura fondu je vybírána na základě typu investorů a jejich potřeb, jako je daňový status, schopnost využívat pákový efekt a hlasovací práva. Typické struktury jsou samostatné, master / feeder a deštníkové fondy a segregované portfoliové společnosti. V samostatné struktuře existuje jediný fond, ve kterém může několik investorů nakupovat akcie. Druhým extrémem je segregovaná struktura, která je samostatnou právnickou osobou, kde každý investor má samostatný účet fondu s vlastními aktivy a pasivy. Master / feeder nebo deštníkové struktury jsou někde uprostřed těchto dvou extrémů. Společnosti používají tuto strukturu, pokud existují různé požadavky investorů, jako je například daňový status nebo omezení pákového efektu, kde jsou účty podřízených účtů nebo podavače vytvářeny na základě různých potřeb. Jednoduše vysvětleno, účty feeder se vstupují do hlavního fondu, který poté obchoduje jménem fondů feeder. Dohled a poskytovatelé jsou rozhodující pracovníci, kteří řídí a řídí fond. Přestože se provoz hedgeového fondu může zdát ohromující a mnoho se obrací ke správcovským společnostem, není to vždy nutné. Samostatně spravovaný fond, ve kterém jsou vedoucí týmem jmenovaní funkcionáři fondu, může ušetřit čas i náklady. Zákony Spojeného království vyžadují, aby fond měl alespoň dva nezávislé ředitele, kteří z britských daňových důvodů musí mít sídlo na moři. Výjimka investičního manažera (IME) však umožňuje hedgeovému fondu jmenovat investičního manažera se sídlem ve Velké Británii, pokud splňují určitá kritéria. Aby manažer IME obdržel IME, musí při poskytování služeb správy investic jednat nezávisle a všechny transakce musí být prováděny při běžném podnikání. Na oplátku musí manažer obdržet obvyklé poplatky. Investiční manažer rovněž nemůže tvořit více než 20 procent aktiv fondu. Dalšími poskytovateli pro založení zajišťovacího fondu jsou správce, nezávislý auditor, depozitář nebo hlavní makléř, právní rada a daňový poradce. Složky fondu zahrnují další aspekty, které musí manažer stanovit, jako jsou třídy akcií, poplatky a omezení výběrových řízení. Toto jsou rozhodnutí, která musí management učinit před založením fondu a mohou mít mnoho podob. 1) Třídy akcií: Mnoho zajišťovacích fondů vytváří různé třídy akcií, například třídy správy investic a investic. Akcie pro správu mají obvykle hlasovací práva, zatímco investiční akcie nehlasují. Pro úředníky a zaměstnance investičního manažera lze také zřídit samostatné třídy akcií, aby se zabránilo placení poplatků. Existuje také třída akcií pro investory zdanitelné ve Velké Británii. 2) Poplatky: Historicky byly poplatky za zajišťovací fondy strukturovány jako dva a dvacet, což znamená, že poplatek za správu ve výši 2 procent a výkonnostní poplatek ve výši 20 procent přesahující zhodnocení nebo překážku. Nyní poplatky přicházejí v mnoha podobách. 3) Omezení výběru: Poplatky za blokování nebo zpětné odkupy jsou běžnými ustanoveními. Průměrná aktiva blokování nemohou být vybrána z fondu po stanovenou dobu. Poplatky za zpětné odkupy lze uplatnit v případě výběru aktiv.
Další nezbytné komponenty
Poslední položky, které stojí za zvážení, se týkají investičních kvalifikací a výsledků. Délka záznamu závisí na podmínkách potenciálních investorů pro investice, stejně jako rodokmen nebo zkušenost manažera. Investoři by rádi viděli rekord, ať už v současné nebo předchozí firmě, se stejnou strategií. Počáteční kapitál je rovněž nezbytný, a to i pro regulační požadavky. Je důležité zajistit, aby provozní a provozní náklady nepříznivě neovlivnily výkonnost záznamů. Správná struktura by mohla zajistit, že náklady budou externí a nenahrazují výkon.
Marketing a získávání aktiv
Jak je uvedeno výše, AIFMD řídí marketing hedgeových fondů a nabízení aktiv. AIFMD jsou explicitní pravidla o tom, jak firmy mohou uvádět své prostředky na trh a požadovat aktiva. Zajišťovací fondy se sídlem ve Velké Británii, které budou požadovat aktiva pouze třemi způsoby - trh pouze ve Spojeném království, trh mimo EU nebo se spoléhají na reverzní nabízení, pokud investor přistupuje k zajišťovacímu fondu a ne na cestu kolem - se může rozhodnout pouze dodržovat pravidla soukromého umisťování ve Velké Británii a nedodržovat pravidla AIFMD až do roku 2018. Avšak pro manažery, kteří budou požadovat aktiva v EU, musí být tato pravidla dodržena, aby byla zavedena registrace.
Sečteno a podtrženo
Hedgeové fondy ve Velké Británii podléhají více regulačním kritériím než hedgeové fondy ve Spojených státech. Chcete-li zajistit dodržování přísných pravidel a předpisů, začněte kontaktováním správních orgánů. V závislosti na složitosti vaší plánované firmy zajišťovacích fondů se můžete rozhodnout najmout externí společnost, která vám pomůže s orientací v tomto procesu. Vaše porozumění a dodržování všech požadavků pomůže zajistit nový páteř nového hedgeového fondu.
