Dvě z nejatraktivnějších vlastností možností jsou to, že umožňují investorovi nebo obchodníkovi příležitost dosáhnout určitých cílů a hrát na trhu určitými způsoby, které by jinak nemohli. Například, pokud je investor závislý na konkrétní akci nebo indexu, jednou z možností je prodej krátkých akcií akcie. I když se jedná o dokonale realizovatelnou investiční alternativu, má to určité negativy. Za prvé, existují poměrně značné kapitálové požadavky. Za druhé, existuje technicky neomezené riziko, protože neexistuje žádný limit, do jaké míry by akcie mohly růst ceny poté, co investor prodá akcie krátce. Naštěstí možnosti nabízejí alternativy k tomuto scénáři.
Možnost put
Jednou z alternativ ke zkrácení akcií je nákup opce s právem prodeje, která dává kupujícímu možnost, nikoli však povinnost, prodat krátké 100 akcií podkladové akcie za specifickou cenu - známou jako realizační cena - až do určitého data. v budoucnosti (známé jako datum vypršení platnosti). Za nákup opce s právem prodeje platí investor prodejci opce prémii. Toto je celé riziko spojené s tímto obchodem. Pointa je, že kupující prodejní opce má omezené riziko a v podstatě neomezený ziskový potenciál (ziskový potenciál je omezen pouze skutečností, že akcie mohou jít pouze na nulu). Navzdory těmto výhodám není nákup opce s prodejem vždy nejlepší alternativou pro medvědího obchodníka nebo investora, který si přeje omezené riziko a minimální kapitálové požadavky.
Mechanika medvědího šíření
Jednou z nejčastějších alternativ k nákupu opce s putem je strategie známá jako spread s medvědím putem. Tato strategie zahrnuje nákup jedné prodejní opce s vyšší realizační cenou a současný prodej stejného počtu prodejních opcí za nižší realizační cenu. Jako příklad uvážte možnost nákupu opce s prodejem s realizační cenou 50 USD za obchodování s akciemi za 51 USD za akcii.
Předpokládejme, že zbývá 60 dní do vypršení platnosti opce a že cena opce s 50 realizační cenou je 2, 50 $. Za nákup této možnosti by obchodník zaplatil prémii ve výši 250 USD. Poté by měli následujících 60 dní právo prodat krátké 100 akcií podkladové akcie za cenu 50 USD za akcii. Pokud by tedy cena akcie klesla na 45, 40, 30 nebo 30 dolarů, kupující s opcí na prodej by mohl uplatnit svou opci s prodejem a prodat krátké 100 akcií za 50 USD za akcii. Mohli pak koupit akcie zpět za aktuální cenu a kapesní rozdíl mezi 50 USD za akcii a cenou, kterou zaplatil za zpětné odkoupení akcií.
Druhou běžnější alternativou by bylo prodejní opce s prodejem a kapesní zisk. Například, pokud akcie klesnou na 40 USD za akcii, kupující, který koupil 50 prodejní opci za 2, 50 USD, by byl schopen prodat prodejní opci za 10 a více $, což by mělo za následek značný zisk.
Výhody alternativy šíření medvěda
Problém s nákupem nebo prodejem opce s prodejem je, že cena za zlom v obchodě ve výše uvedeném příkladu je 47, 50 USD za akcii, která se vypočítá odečtením zaplacené prémie za putování (2, 50 $) od realizační ceny (50 $). Abychom se na to podívali jiným způsobem, musí populace klesnout. Obchodník také nemusí hledat výrazný pokles ceny akcií, ale spíše něco skromnějšího.
V takovém případě může jednotlivec považovat medvědího šíření za alternativní. V návaznosti na stejný příklad může jednotlivec koupit stejnou 50 prodejní cenu s prodejní cenou za 2, 50 USD, ale zároveň zároveň prodá 45 prodejní opci s prodejní cenou a obdrží prémii 1, 10 $. V důsledku toho obchodník zaplatí pouze čistou cenu 140 USD za nákup rozpětí. S touto alternativou jsou spojeny dvě pozitivní a jedna negativní ve srovnání s pouhým nákupem 50 stávkové ceny za 250 $.
- Výhoda č. 1: Obchodník snížil náklady na obchod o 44% (z 250 na 140 $). Výhoda č. 2: Cena prolomení se zvyšuje ze 47, 50 USD za dlouhodobý obchod s puty na 48, 60 USD za spread s puty medvědů (cena za zlomky pro putování s spreadem je dosažena odečtením ceny spreadu (1, 40 $) od vyšší realizační ceny (50 $ - 1, 40 $ = 48, 60).
V důsledku vstupu do medvědích spreadů má tento obchodník menší riziko dolaru a vyšší pravděpodobnost zisku. Pokud obchodník neočekává, že cena akcie klesne mnohem pod 45 po uplynutí platnosti opce, může to být vynikající alternativou.
Nevýhoda medvěda Put Spread
Ve srovnání s obchodem s dlouhodobým prodejem je s tímto obchodem spojen jeden důležitý negativní aspekt: obchod s prodejem medvědů má omezený potenciál zisku. Potenciál je omezen na rozdíl mezi dvěma údery mínus cena zaplacená za nákup spreadů.
V tomto případě je maximální potenciální zisk 360 USD (rozpětí 5 bodů - zaplaceno 1, 40 bodů = 3, 60 $). Tento obchod bude vykazovat zisk při vypršení platnosti opce, pokud je akcie za jakoukoli cenu pod hranicí ceny 48, 60 $ za akcii. Maximální zisk ve výši 360 $ bude dosažen, pokud je akcie na konci nebo pod dolní realizační cenou 45 USD za akcii. Zatímco potenciální zisk není neomezený, má obchodník stále potenciál dosáhnout zisku 257% (zisk 360 USD z investice 140 USD), pokud akcie klesnou zhruba o 12% (z 51 na 45 USD).
Sečteno a podtrženo
Mediální put spread nabízí vynikající alternativu k prodeji krátkých akcií nebo nákupu opcí s prodejem v případech, kdy obchodník nebo investor chce spekulovat o nižších cenách, ale nechce se zavázat k obchodu s velkým množstvím kapitálu nebo nemusí nutně očekávat masivní pokles cen.
V jednom z těchto případů si obchodník může dát výhodu tím, že obchoduje s medvědím put spreadem, než jednoduše kupuje nahou put opci.
