Co je to překážková sazba?
Překážková míra je minimální míra návratnosti projektu nebo investice vyžadovaná manažerem nebo investorem. Překážkové sazby umožňují společnostem činit důležitá rozhodnutí o tom, zda pokračovat v konkrétním projektu.
Míra překážky popisuje vhodnou kompenzaci úrovně současného rizika - rizikovější projekty mají obecně vyšší míru překážky než projekty s menším rizikem.
Při určování sazby je třeba vzít v úvahu: rizika, kapitálové náklady, návratnost podobných investic a cokoli jiného, co může mít vliv na investici.
V hedgeových fondech se míra překážky týká míry návratnosti, kterou musí správce fondu před výběrem motivačních poplatků porazit.
Pochopení Hurdle Rates
Překážkové sazby jsou v obchodním světě velmi důležité, zejména pokud jde o budoucí úsilí a projekty. Společnosti určují, zda budou přijímat investiční projekty na základě úrovně rizika s tím spojeného. Pokud je očekávaná míra návratnosti nad překážkou, je investice považována za zdravou. Pokud míra návratnosti klesne pod hranici překážky, může se investor rozhodnout, že se nepohne kupředu. Překážková míra se také označuje jako zlomový výnos.
Existují dva způsoby, jak lze vyhodnotit životaschopnost projektu. V prvním se společnost rozhodne na základě přístupu čisté současné hodnoty (NPV). Peněžní toky jsou diskontovány stanovenou sazbou. Hodnota diskontované sazby závisí na sazbě použité při diskontování budoucích peněžních toků. Tato míra je překážková míra. Celkové náklady projektu se od této sazby odečtou, aby se získala čistá současná hodnota projektu. Pokud je NPV pozitivní, společnost projekt schválí.
Ve druhé metodě se vypočítá vnitřní míra návratnosti (IRR) projektu a porovná se s překážkovou mírou. Pokud IRR překročí překážkovou rychlost, projekt by s největší pravděpodobností pokračoval.
Hurdle Rate
Jak používat překážkovou sazbu
K potenciální investici je přiřazena riziková prémie, která označuje předpokládanou částku rizika. Rizikové prémie mohou být kladné nebo záporné - záporné sazby pomáhají kompenzovat jiné faktory, které snižují přitažlivost investice, pokud riziko není tak nízké.
Použití překážkové sazby k určení potenciálu investice pomáhá eliminovat jakoukoli zaujatost vytvořenou preferencí vůči projektu. Přiřazením vhodného rizikového faktoru může investor pomocí překážkové sazby prokázat, zda má projekt finanční přínos bez ohledu na jakoukoli vlastní hodnotu.
Například společnost s překážkou 10% pro přijatelné projekty by s největší pravděpodobností přijala projekt, pokud má IRR 14% a žádné významné riziko. Alternativně by diskontování budoucích peněžních toků tohoto projektu pomocí překážek 10% vedlo k velké a kladné čisté současné hodnotě, což by také vedlo k přijetí projektu.
V situacích, kdy existuje právní požadavek týkající se dokončení projektu, míra překážek není faktorem. Bez ohledu na rizika nebo očekávané výnosy se pověřené projekty posouvají vpřed, aby zajistily dodržování všech platných zákonů a předpisů.
Klíč s sebou
- Překážková míra je minimální míra návratnosti požadovaná pro projekt nebo investici. Překážková míra dává společnostem vhled do toho, zda by měla provádět konkrétní projekt. Rizikové projekty mají obecně vyšší překážku, zatímco projekty s nižší mírou mají nižší riziko.
