Navzdory rozšířeným obavám, že USA v roce 2020 zažijí pokles hospodářského růstu a možná se dostane do recese, Goldman Sachs předpovídá oživení. „Naši ekonomové předpovídají, že růst reálného HDP v USA zrychlí na více než 2% a na začátku roku 2020 dosáhne tempa 2, 3%. Jejich odhad ročního průměrného ročního růstu HDP je 2, 1%, což je více než shodná míra růstu 1, 8%, “ Goldmanova současná americká Týdenní Kickstartova zpráva.
Jiní informovaní pozorovatelé nabízejí kontrastní pohled. Například američtí firemní ředitelé jsou méně sebevědomí než kdykoli předtím od globální finanční krize v roce 2008, zatímco 67% finančních ředitelů ve velkých amerických společnostech očekává recesi do konce roku 2020 podle předchozích zpráv.
Klíč s sebou
- Goldman Sachs očekává, že v roce 2020 dojde k oživení hospodářského růstu USA. Jejich prognóza je optimističtější než konsenzus. Organ Stanley vidí globální oživení v roce 2020, ale nerovnoměrné. Ocenění akcií jsou vysoké oproti ekonomickým základům.
Význam pro investory
Ze složek HDP předpovídá Goldman, že investice do bydlení a podnikání budou největší růst. Navíc předpovídají, že 4 klíčové síly povedou k nárůstu hospodářského růstu v USA:
(1) Stimulační dopad snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému bude v příštích několika čtvrtletích pokračovat v ekonomice. Jejich ekonomové zejména zjistili, že uvolnění finančních podmínek historicky trvá asi 3 celé čtvrtiny, aby dosáhly svého maximálního účinku na HDP.
(2) Zdá se, že sazby a jejich negativní hospodářské dopady dosáhly vrcholu. Jejich základním důvodem je to, že dovozní cla z Číny se v roce 2020 nezmění.
(3) Poměr zásob k prodejům klesá, což naznačuje, že se výroba opět zvyšuje, protože společnosti zvyšují produkci, aby uspokojily poptávku a obnovily zásoby. Zejména podíl malých podniků, které plánují zvýšit zásoby, dosáhl v říjnu nejvyšší úrovně roku.
(4) Negativní dopady „idiosynkratických událostí“, jako je stávka General Motors a klesající ceny ropy, by se měly zmírnit v roce 2020. Goldman očekává, že vyřešení stávky povede k oživení automobilové výroby a růstu mezd. Mezitím by negativní dopad nižších cen ropy na energetický průmysl měl být více než vyvážen pozitivním dopadem nižších nákladů na ostatní průmyslová odvětví a spotřebitele, zejména když se ceny stabilizují.
Goldman právě cituje několik pozitivních ukazatelů pro americkou ekonomiku. V říjnu vzrostly mzdy mimo farmy o 128 000 a poslední trend se tak zvýšil na 175 000. Prodej domů v září a říjnu meziročně vzrostl o 5%. Po poklesu na 6 přímých měsíců se výrobní index ISM v říjnu mírně zvýšil, zatímco index ISM Non-Manufacturing také vzrostl. V pátek také vzrostl hlavní maloobchodní prodej.
Dívat se dopředu
Morgan Stanley je přední firma na Wall Street s pesimističtějším pohledem. Očekávají, že odhady příjmů pro S&P 500 budou během následujících 12 měsíců revidovány směrem dolů, podle nedávného vydání zprávy Weekly Warm-Up od jejich amerického týmu akciové strategie vedené Mike Wilsonem. „V roce 2020 očekáváme slabý růst, “ píšou.
V další zprávě, Globálním strategickém výhledu do roku 2020, ekonomové Morgan Stanley očekávají zlepšení globálního ekonomického růstu od prvního čtvrtletí 2020, ale bude to „nerovnoměrné“. Navíc zjišťují, že ocenění akciového trhu je stále vysoké v porovnání s předchozími body v historii, kdy se index nákupních manažerů (PMI) začal objevovat z koryta. Také píšou, že „americká riziková aktiva jsou příliš drahá na skromné vyzvednutí, které předpovídáme.“
