Jim Cramer, hvězda CNBC's Mad Money, používá segment nazvaný „Jsem diverzifikován?“ ve kterém by diváci zavolali, dejte Cramerovi jejich pět nejlepších podniků a Cramer by jim dal vědět, kdyby byli dobře diverzifikovaní. Myšlenka pěti diverzifikací akcií je naprosto úžasná a většinou je vyvrácena komunitou pro výběr akcií, která má sklon věřit, že počet jednotlivých akcií, které je třeba diverzifikovat, je ve skutečnosti blíže k 30. Zatímco 30 je nepochybně lepší než pět, pouze není dost dobrý.
TUTORIAL: Riziko a diverzifikace
Odkud pochází magické číslo 30?
V roce 1970 Lawrence Fisher a James H. Lorie vydali „Některé studie proměnlivosti návratnosti investic do kmenových akcií“ zveřejněné v The Journal of Business o „snížení rozptylu výnosů“ v důsledku počtu akcií v portfoliu. Zjistili, že náhodně vytvořené portfolio 32 akcií by mohlo distribuci snížit o 95% ve srovnání s portfoliem celé newyorské burzy. Z této studie vyplynula mýtická legenda, že „95% výhod diverzifikace je zachyceno 30 akciovým portfoliem.“ Žádný sebevědomý akciový atlet by samozřejmě neřekl lidem, aby vytvořili náhodné portfolio, takže investiční manažeři to upravili na „Vybíráme 30 nejlepších a současně dosáhneme maximální diverzifikace.“ V tomto prohlášení v zásadě říkají: „Můžeme zachytit návrat trhu a zachytit diverzifikaci na trhu výběrem 30 nejlepších akcií, “ a často používají něco jako obrázek 1, aby dokázali své požadavky. Bohužel ani jeden bod není pravdou. (Další informace o vytváření diverzifikovaného portfolia naleznete v části Úvod k diverzifikaci investic .)
Snížení rizika není stejné jako zvýšení diverzifikace
Studie Fisher a Loire se zaměřila především na „snižování rizika“ měřením směrodatné odchylky. Studie se ve skutečnosti netýkala žádných zlepšení diverzifikace. Novější studie společnosti Sur & Price se zabývala krátkými příchody studie Fisher a Loire pomocí vhodných měření diverzifikace. Konkrétně se zaměřili na r-kvadrát, který měří diverzifikaci jako procento rozptylu, který lze připsat trhu, a také chybu sledování, která měří rozptyl výnosů portfolia versus jeho referenční hodnotu. Výsledky jejich studie, tabulka 1, jasně ukazují, že portfolio dokonce 60 akcií zachycuje pouze 0, 86 nebo 86% diverzifikace daného trhu.
Počet zásob
| 1 | 15 | 30 | 60 | Celý trh | |
| Standardní odchylka | 45, 00% | 16, 50% | 15, 40% | 15, 20% | 14, 50% |
| R2 | 0, 00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1, 00 |
| Chyba sledování | 45, 0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0, 0 |
Je důležité si uvědomit, že i tato koncepce 90% diverzifikace s pouze 60 akciemi je pouze relativní k danému konkrétnímu trhu, tj. Velkým kapitalizačním společnostem USA. Proto při vytváření portfolia musíte pamatovat na diverzifikaci na celém globálním trhu.
Protože se soustředíme na snižování rizika v portfoliu, musíme také pamatovat na náklady na příležitost; konkrétně riziko ztráty na nejlépe fungujících akciových trzích. Obrázek 2 ukazuje výkonnost roku 2010 mezi různými oblastmi investic v členění podle stylu, velikosti a domácích nebo zahraničních.
Abyste byli správně diverzifikováni, abyste přiměřeně zachytili tržní výnosy a snížili riziko, musíte zachytit celý globální trh a jeho známé rozměry, velikost a styl, jak jsou uvedeny.
1. Domácí růst malé společnosti
2. Malé společnosti s domácí hodnotou
3. Domácí růst Velké společnosti
4. Velké společnosti s domácí hodnotou
5. Zahraniční růst Malé společnosti
6. Malé společnosti se zahraniční hodnotou
7. Zahraniční růst Velké společnosti
8. Velké společnosti se zahraniční hodnotou
9. Společnosti rozvíjejícího se trhu
Kromě toho musíte na každém z výše uvedených trhů zachytit diverzifikaci celého odvětví.
1. Telekomunikační služby
2. Nástroje
3. Energie
4. Spotřebitelské svorky
5. Zdravotní péče
6. Materiály
7. Informační technologie
8. Finance
9. Diskreční právo spotřebitele
10. Průmysl
TUTORIAL: The Industry Handbook
Nakonec si musíte být jisti, že vlastníte další velké nadšence. Studie nazvaná Distribuce kapitalismu, kterou vypracovali Eric Crittenden a Cole Wilcox, z Russellu 3000 během let 1983-2006, ukazuje, jak obtížné to je. Níže jsou uvedeny některé z vrcholů jejich studie a Obrázek 3 představuje vizuální znázornění toho, jak málo z jednotlivých akcií bude skutečně výherci, které musíte vybrat.
- 39% akcií bylo nerentabilních18, 5% akcií ztracených alespoň 75% své hodnoty64% akcií nedosahovalo výkonnost, Russell 300025% akcií odpovídalo za všechny zisky na trhu
Musíte se sami sebe zeptat, jak realistické je, že vy nebo váš skladový manažer dokážete identifikovat ty nejlepší hráče dříve, než začnou hrát? Jak nerealistické je vybírat několik akcií a pro jednu z nich být v počátečních fázích jejich příštího Dell (Nasdaq: DELL) nebo Microsoft (Nasdaq: MSFT)? Jak realistické je, že skončíte s jednou z téměř 40% akcií, které ztratily peníze, nebo s jedním z 18, 5%, které ztratily 75% své hodnoty? Jaká je dnes šance, že na vašem účtu najdete neobjevené nadšence? Globální akciový vesmír je obrovský. Zeptejte se sami sebe, kolik zásob skutečně potřebujete k zachycení jedné konkrétní oblasti, jako je energetický sektor nebo finanční sektor? Co kdybyste si vybrali pouze jednu a byl to ten, kdo zkrachoval? Pochybuji, že by na jednu oblast stačilo pět, ale pro argumenty řekneme, že na každou oblast bude dostatek pěti zásob, abychom se cítili sebejistě.
Minimum Needed
Když se na to díváte takto, potřebujete minimálně pět zásob ve více než 200 průmyslových odvětvích, což se rovná více než 1 000 zásob!
Realisticky pochybuji, že i toto číslo by stačilo k zachycení globálního akciového portfolia. Než začnete budovat portfolio akcií 1 000, zvažte několik důležitých věcí:
1. Do portfolia byste stále měli zabudované předpojatosti vašich nebo vašich manažerů.
2. Je vaše portfolio dostatečně velké, aby v každém mělo smysluplnou velikost pozice?
3. Tolik akcií k obchodování by zvýšilo obchodní náklady.
4. Správní evidence a prohlášení by byly ohromující.
5. Velmi obtížné, časově náročné a drahé na výzkum a správu.
6. Stále si nemůžete být stoprocentně jistí, že zachytíte všechny budoucí super zásoby.
7. Výkon závisí na vašem vlastnickém systému nebo na "guruness pro výběr materiálu".
Proč se obtěžovat? (Naučte se, jak na svém portfoliu zaznamenat nadměrnou diverzifikaci a zjistit, proč jsou někteří finanční poradci motivováni k tomu, přečtěte si Top 4 známky nadměrné diverzifikace.)
Proč někteří lidé upřednostňují jednotlivé akcie před fondy?
Existují platné a racionální obavy, že se nechtějí dostat do fondů:
1. Náklady
2. Toky fondů
3. Daně
Naštěstí lze všechny tyto obavy snadno překonat pouze pomocí nízkých nákladů, pasivních institucionálních fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF). Například společnost Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) může daňově efektivně zachytit nově se rozvíjející segment trhu a zároveň minimalizovat problémy s tokem prostředků a ročně za relativně nízké náklady, ale poplatky se mohou změnit. DFA International Small Cap Value Fund je vzájemný fond, který se pokouší zachytit celý segment malých společností s malou hodnotou.
Ačkoli existují určité platné obavy týkající se finančních prostředků, převažují i neplatné a iracionální obavy:
1. Špatné zkušenosti kvůli špatnému výběru fondu, žádosti a načasování
2. Komfort při prohlížení známých jmen, jako jsou General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Koks (NYSE: KO) atd.
Bohužel se dá jen málo k překonání těchto obav kromě vzdělání a trpělivosti. (Naučte se rozdíly mezi těmito investičními produkty a jak plně využít výhod, přečtěte si podílový fond nebo ETF: Který je pro vás ten pravý? )
Sečteno a podtrženo
Správně diverzifikované portfolio by mělo zahrnovat smysluplné rozdělení do více stylů a tříd aktiv. Nejen průmyslová diverzifikace. Jinak riskujete opomenutí významných tržních příležitostí. Použitím ETF a institucionálních pasivních podílových fondů můžete zachytit smysluplnou expozici vůči celému portfoliu globálního trhu s pouhých 12 cennými papíry a relativně nízkými celkovými náklady na portfolio. Je to daňově efektivní, snadno pochopitelné, sledovatelné, spravovatelné a dává to zdravý rozum.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Konstrukce portfolia
Vytvořte si své vlastní akciové portfolio
Řízení portfolia
Diverzifikace: Jedná se o třídu (aktiva)
Řízení rizik
Nebezpečí nadměrného diverzifikace vašeho portfolia
Strategie obchodování s akciemi a vzdělávání
Začínáme na skladě
Řízení portfolia
Naučte se 4 kroky k vytvoření výnosného portfolia
Řízení rizik
5 tipů pro diverzifikaci vašeho portfolia
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Diverzifikace Diverzifikace je investiční přístup, konkrétně strategie řízení rizik. Podle této teorie představuje portfolio obsahující různá aktiva menší riziko a v konečném důsledku přináší vyšší výnosy než jen jeden z nich. více Definice podílového fondu Podílový fond je druh investičního nástroje, který se skládá z portfolia akcií, dluhopisů nebo jiných cenných papírů, na které dohlíží profesionální správce peněz. více Definice fondu se střední kapitalizací Fond se střední kapitalizací je typ investičního fondu, který zaměřuje své investice na společnosti s kapitalizací ve středním rozsahu kotovaných akcií na trhu. více Jak funguje analýza rizik Analýza rizik je proces posuzování pravděpodobnosti výskytu nepříznivé události v podnikovém, vládním nebo environmentálním sektoru. více Široko založený index Široko založený index je navržen tak, aby odrážel pohyb celého trhu; jeden příklad široce založeného indexu je průmyslový průměr Dow Jones. více Definice zaměřeného fondu Zaměřený fond je vzájemný fond, který drží relativně malou škálu akcií nebo dluhopisů a zaměřuje se na určitý atribut. více