Co je to dluhopis spojený s indexem?
Indexově vázaný dluhopis je dluhopis, ve kterém platba úrokových výnosů z jistiny souvisí s konkrétním cenovým indexem, obvykle indexem spotřebitelských cen (CPI). Tato funkce poskytuje ochranu investorům tím, že je chrání před změnami základního indexu. Peněžní toky dluhopisu jsou upraveny tak, aby držitel dluhopisu obdržel známou skutečnou míru návratnosti. Indexově vázaný dluhopis je v Kanadě také známý jako dluhopis se skutečným výnosem, v USA chráněné cenné papíry chráněné proti inflaci (TIPS) a ve Velké Británii linkerem.
Klíč s sebou
- Dluhopisy vázané na index - v USA také nazývané cenné papíry chráněné státní pokladnou - platí úroky spojené s podkladovým indexem, jako je například index spotřebitelských cen (CPI). Dluhopisy vázané na index vydávají vlády, aby pomohly zmírnit dopad inflace a zaplatit skutečný výnos plus narostlou inflaci. Tyto dluhopisy jsou výhodné pro investory, protože jsou méně volatilní než běžné dluhopisy a snižuje se riziko spojené s nejistotou.
Jak funguje dluhopis spojený s indexem
Investor do dluhopisu drží dluhopis s pevnou úrokovou sazbou. Úrokové platby, známé jako kupóny, jsou obvykle vypláceny pololetně a představují návratnost investice držitele dluhopisu. Postupem času se však také zvyšuje inflace, čímž se narušuje hodnota roční návratnosti investora. To je na rozdíl od výnosů z vlastního kapitálu a majetku, ve kterých se dividendy a příjmy z pronájmu zvyšují s inflací. Pro zmírnění dopadu inflace vydává vláda dluhopisy vázané na index.
Indexově vázaný dluhopis je dluhopis, jehož kuponové platby jsou upraveny o inflaci propojením plateb s některým inflačním ukazatelem, jako je index spotřebitelských cen (CPI) nebo index maloobchodních cen (RPI). Tyto úročené investice obvykle investorům vyplácejí skutečný výnos plus narostlou inflaci, což zajišťuje zajištění proti inflaci. Výnos, platba a jistina se počítají v reálných hodnotách, nikoli v nominálních číslech. Jeden může myslet na CPI jako směnný kurz, který převádí návratnost investice do dluhopisů na skutečný výnos.
Indexovaný dluhopis je pro investory cenný, protože skutečná hodnota dluhopisu je známa z nákupu a riziko spojené s nejistotou je eliminováno. Tyto dluhopisy jsou také méně volatilní než nominální dluhopisy a pomáhají investorům udržovat jejich kupní sílu.
Dluhopisy vázané na index poskytují skutečný výnos plus inflaci, přičemž vše - výnos, platba, jistina - se počítá v reálných hodnotách, nikoliv nominální.
Příklad indexově vázaného dluhopisu
Zvažte dva investory - jeden kupuje běžný dluhopis a druhý kupuje indexový dluhopis. Oba dluhopisy jsou vydávány a nakupovány za 100 USD během července 2019, se stejnými podmínkami - kupónová sazba 4%, 1 rok do splatnosti a nominální hodnota 100 USD. Úroveň CPI v době vydání je 204.
Pravidelný dluhopis platí roční úrok ve výši 4%, nebo 4 $ (100 x 4%), a částka jistiny 100 USD je splacena při splatnosti. Po splatnosti bude jistině a splatné úroky, tj. 100 $ + 4 $ = 104 $, připisováno držiteli dluhopisů.
Za předpokladu, že úroveň CPI v červenci 2020 je 207, musí být úroková a jistinová hodnota upravena o inflaci indexovým dluhopisem. Platby kupónů se počítají pomocí hodnoty jistiny upravené o inflaci a ke stanovení hodnoty jistiny upravené o inflaci se používá indexační faktor. Pro dané datum je indexační faktor definován jako hodnota CPI pro dané datum dělená CPI k původnímu datu emise dluhopisu. Indexační faktor v našem příkladu je 1, 0147 (207/204). Míra inflace je proto 1, 47% a držitel dluhopisu obdrží po splatnosti 105, 53 $ (104 x 1, 0147).
Roční úroková sazba dluhopisu je 5, 53%. Přibližná skutečná míra návratnosti investora je 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), počítáno jako nominální sazba snížená o míru inflace.
