Co je to úrokový derivát
Úrokový derivát je finanční nástroj s hodnotou, která se zvyšuje a snižuje na základě pohybu úrokových sazeb. Úrokové deriváty se často používají jako zajištění institucionálními investory, bankami, společnostmi a jednotlivci, aby se chránili před změnami tržních úrokových sazeb, ale lze je také použít ke zvýšení nebo zpřesnění rizikového profilu držitele.
Rozdělení úrokového derivátu
Úrokové deriváty se mohou pohybovat od jednoduchých po velmi složité; mohou být použity ke snížení nebo zvýšení expozice úrokové sazby. Mezi nejčastější typy úrokových derivátů patří úrokové swapy, stropy a minimální limity.
Úrokový swap
Čistý vanilkový úrokový swap je nejzákladnějším a nejběžnějším typem úrokového derivátu. Swap má dvě strany: jedna strana obdrží tok plateb úroků na základě pohyblivé úrokové sazby a platí proud úrokových plateb na základě pevné sazby. Druhá strana dostává proud plateb s pevnou úrokovou sazbou a platí proud plateb s pohyblivou sazbou. Oba platební toky jsou založeny na stejné fiktivní jistině a úrokové platby jsou započteny. Prostřednictvím této výměny peněžních toků mají obě strany za cíl snížit nejistotu a hrozbu ztráty ze změn tržních úrokových sazeb.
Swap lze také použít ke zvýšení rizikového profilu jednotlivce nebo instituce, pokud se rozhodnou přijímat fixní sazbu a platit pohyblivou částku. Tato strategie je nejběžnější u společností, které mají úvěrový rating, který jim umožňuje vydávat dluhopisy za nízkou fixní sazbu, ale preferují swap na pohyblivou sazbu, aby využily pohybů na trhu.
Čepice a podlahy
Společnost s půjčkou s pohyblivou úrokovou sazbou, která se nechce zaměnit za pevnou sazbu, ale chce nějakou ochranu, si může koupit úrokovou sazbu. Limit je stanoven na nejvyšší sazbu, kterou si dlužník přeje zaplatit; pokud se trh posune nad tuto úroveň, vlastník stropu dostává pravidelné platby na základě rozdílu mezi stropem a tržní sazbou. Prémie, což jsou náklady na strop, je založena na tom, jak vysoká je úroveň ochrany nad tehdejším trhem; křivka úrokových futures; a splatnost čepice; delší období stojí víc, protože existuje vyšší šance, že to bude v penězích.
Společnost přijímající proud plateb s pohyblivou sazbou může koupit podlahu, aby ochránila před klesajícími sazbami. Stejně jako limit, cena závisí na úrovni ochrany a splatnosti. Čepice nebo podlaha prodávají spíše než kupují riziko rizika.
Další nástroje
Mezi méně běžné deriváty úrokových sazeb patří eurostripy, které jsou pásem futures na trhu s eurovými měnami; swapy, které držiteli dávají právo, ale nikoli povinnost uzavřít swap, pokud je dosaženo dané úrovně sazby; a opce na úrokové sazby, které držiteli dávají právo přijímat proud plateb založený na pohyblivé sazbě a poté provádět platby na základě pevné sazby.
