Co je to obrácený šíření?
Invertované rozpětí je situace, ve které je rozdíl ve výnosech mezi dlouhodobým finančním nástrojem a krátkodobým nástrojem záporný. Toto rozpětí se vypočítá odečtením dlouhodobějšího z krátkodobého. Ve skutečnosti krátkodobý nástroj přináší vyšší míru návratnosti než dlouhodobý nástroj. To je na rozdíl od běžného trhu, kde by dlouhodobější nástroje měly přinést vyšší výnosy, aby kompenzovaly čas.
Porozumění obrácenému šíření
Převrácené rozpětí je považováno za neobvyklý scénář a je to také jev, který by většina investorů považovala za nežádoucí. Investoři předpokládají, že krátkodobé nástroje budou mít nižší výnos. Naopak, investoři očekávají vyšší výnos, pokud budou jejich peníze svázány na delší dobu. Tento vyšší výnos se považuje za návratnost, kterou dostane investor výměnou za odevzdání svého původního výdaje na zdroje za toto prodloužené časové období.
Rozpětí, které trenduje obráceným směrem, může být někdy červenou vlajkou, která naznačuje, že se důvěra investorů v krátkodobý výhled propadla. Investoři v této náladě se budou cítit pohodlněji s perspektivou dlouhodobějších nástrojů. V tomto prostředí mohou být investoři méně nervózní investovat do krátkodobých cenných papírů a emitenti musí nabídnout vyšší výnos jako způsob, jak přilákat investory a motivovat je k překonání jejich současných pocitů strachu. Jinak by se mnoho investorů místo toho rozhodlo jít s dlouhodobějšími dluhopisy.
Stanovení obrácené šíření
Je snadné určit rozpětí výnosů mezi dvěma finančními nástroji a poté zjistit, zda se jedná o obrácené rozpětí. Rozdíl rozpětí byste vypočítali pomocí jednoduchého odečtení, vzhledem k výnosům dvou zapojených nástrojů.
Například na trhu dluhopisů, pokud byste měli tříletý státní dluhopis s výnosem 5 procent a třicetiletý státní dluhopis s výnosem 3%, by rozpětí mezi dvěma výnosy bylo převráceno o 2 procenta, které vypočítáte odečtením 3 procenta z 5 procent. Důvody této situace se mohou lišit a mohou zahrnovat takové věci, jako jsou změny poptávky a nabídky každého nástroje a obecné ekonomické podmínky v té době.
Výnosy státní pokladny jsou často nejzřetelnější a nejjednodušší je sledovat a porovnávat. Můžete velmi rychle porovnat výnosy bankovek na kratším konci spektra splatnosti, jako jsou například ty s měsíční, šestiměsíční nebo jednoletou splatností, s těmi, které mají delší durace, jako jsou desetileté dluhopisy.
