Obsah
- Proč investovat do komodit?
- Řešení: Komoditní ETF
- Druhy komoditních ETF
- Jedinečná rizika komoditního investování
- Příklady komoditních ETF
- Sečteno a podtrženo
Proč investovat do komodit?
Z definice je zboží základní zboží používané jako vstupy do ekonomiky. Základní zboží proto může být potenciálně dobrou investicí. Některé komodity, jako jsou drahé kovy, se používají jako zásoba hodnoty a jako zajištění proti inflaci.
Komodity jsou třídou aktiv, která obvykle negativně koreluje s jinými třídami aktiv, jako jsou akcie a dluhopisy. To znamená, že při poklesu hodnoty akcií a dluhopisů se hodnota komodit zvýší a naopak. Výsledkem je, že nabízejí investorům dobrý způsob, jak diverzifikovat své investiční portfolio. Komodity také nabízejí zajištění proti inflaci.
Problémem pro většinu běžných investorů je to, že v minulosti bylo obtížné získat přímé vystavení komodit nákladově efektivním a tolerovatelným rizikem.
Klíč s sebou
- Komoditní ETF poskytují běžným investorům snadný a levný přístup na různé komoditní trhy. Investoři se vybízejí, aby drželi určitou část svého portfolia na komoditách jako diverzifikátor a zajišťovali proti inflaci. ETF pro komoditu nyní existují na řadě produktů z ropy a zemního plynu a drahých kovy do zemědělských produktů, jako jsou sójové boby nebo hospodářská zvířata. ETF komodity mohou být konstruovány několika způsoby, což může mít různý dopad na riziko, výnosnost a daňovou situaci investora.
Řešení: Komoditní ETF
Komoditní ETF umožňují investorům získat expozici vůči jednotlivým komoditám nebo košům komodit jednoduchým, relativně nízkým rizikem a nákladově efektivním způsobem. Existuje mnoho ETF, které sledují různé komodity, včetně základních kovů, drahých kovů, energie a zemědělského zboží, s nimiž mohou investoři navrhnout své ideální komoditní expozice.
Komoditní ETF se obvykle zaměřuje na jednu komoditu - drží ji ve fyzickém úložišti - nebo se zaměřuje na investice do futures kontraktů. Jiné komoditní ETF se snaží sledovat výkonnost komoditního indexu, který zahrnuje desítky jednotlivých komodit prostřednictvím kombinace fyzického skladování a pozic derivátů.
Druhy komoditních ETF
Existují čtyři různé typy komoditních ETF:
- Fyzicky zajištěné fondyFinanční fondy
Pro každý z různých typů existují výhody a nevýhody, takže výběr bude záviset na investičních cílech jednotlivých investorů, toleranci rizika a toleranci nákladů.
Akciové fondy
Akciové komoditní ETF drží akcie ve společnostech, které vyrábějí, přepravují a skladují komodity. Akciová ETF založená na akciích může investory vystavit více společnostem nebo konkrétním odvětvím, ale jednodušším, levnějším způsobem než nákup samotných podkladových společností.
Může to být také levnější a bezpečnější způsob, jak získat expozici vůči komoditám, protože rizika spojená s ETF s fyzickými i futures komoditami neplatí. A poměr výdajů k fondům bývá nižší. Nevýhodou je, že investice do vlastního kapitálu umístí další vrstvu - samotnou strukturu společnosti - mezi investora a komoditu, které chtějí získat expozici.
Směnky obchodované na burze (ETN)
Druhým typem komodity ETF je směna obchodovaná na burze (ETN), což je dluhový nástroj emitovaný bankou. Jedná se o nadřazený nezajištěný dluh, který má datum splatnosti a je podporován emitentem. ETN usiluje o sladění výnosů podkladového aktiva, a to pomocí různých strategií, včetně nákupu akcií, dluhopisů a opcí. Výhodou ETN je to, že mezi ETN a aktivem, které sleduje, nedochází k chybám sledování a dostává se jim lepší daňové zacházení, protože investor vyplácí pravidelné kapitálové zisky pouze při prodeji. Hlavním rizikem spojeným s ETN je úvěrová kvalita emitující instituce.
Fyzicky zajištěné fondy
Třetí typ, fyzicky podporované ETF, ve skutečnosti drží fyzické komodity ve svém držení a v současné době jsou omezeny na drahé kovy. Výhodou fyzického ETF je to, že skutečně vlastní a vlastní zboží. Tím se odstraní riziko sledování i protistrany. Riziko sledování nastane, když ETF, který vlastníte, neposkytuje stejné výnosy jako aktivum, které má sledovat. Riziko protistrany je riziko, že prodávající ve skutečnosti zboží nedodá, jak bylo slíbeno.
Nevýhodou fyzicky podporovaných ETF je to, že s dodáním, držením, skladováním a pojištěním fyzických komodit jsou spojeny náklady - náklady, které se mohou sečíst. Vyhýbání se těmto nákladům je to, co často tlačí investory, aby místo toho kupovali komoditní futures. A mějte na paměti, že fyzické ETF z drahých kovů jsou zdaněny jako sběratelské předměty, což znamená, že kapitálové zisky jsou zdaněny vaší marginální sazbou daně v závislosti na vaší daňové kategorii. Krátkodobé zisky jsou zdaněny běžnými příjmy.
Fondy založené na futures
Nejoblíbenějším typem komoditních ETF jsou futures. Tyto ETF vytvářejí portfolio futures, forwardů a swapových kontraktů na podkladové komodity. Výhodou ETF na bázi futures je, že ETF je osvobozena od nákladů na držení a skladování podkladové komodity. Existují však i další rizika, která se týkají samotných futures kontraktů.
Většina komoditních ETF založených na futures sleduje strategii „předního měsíce“, kdy drží futures „předního měsíce“, což jsou futures, které jsou nejblíže k vypršení platnosti. ETF musí tyto futures nahradit dříve, než vyprší, s futures druhého měsíce (následující měsíc). Výhodou této strategie je to, že pečlivě sleduje aktuální nebo okamžitou cenu komodity. Nevýhodou je, že ETF je vystavena „kolejovému riziku“, protože vypršení platnosti smluv s předcházejícím měsícem je „vráceno“ do smluv s druhým měsícem.
Většina komoditních ETF založených na futures je začleněna jako komanditní společnost. Pro daňové účely je 60% výnosů zdaněno jako dlouhodobý kapitálový zisk a zbývajících 40% je zdaněno obvyklou daňovou sazbou investora. Další věc, kterou je třeba zvážit, je, že zisky LP jsou na konci roku vyznačeny tržním trhem, což může pro investora vytvořit zdanitelnou událost, i když neprodali žádný ze svých akcií v ETF.
Jedinečná rizika komoditního investování
Komoditní trhy jsou obvykle v jednom ze dvou různých států: kontango nebo zaostávání. Když jsou futures v kontangu, ceny pro konkrétní budoucnost jsou v budoucnosti vyšší než nyní. Když jsou futures v zaostalosti, ceny komodit jsou nyní vyšší než v budoucnosti.
Když je na trhu futures kontango, je kolejové riziko „záporné“, což znamená, že komoditní ETF bude prodávat futures s nižší cenou, které vyprší a kupují futures s vyšší cenou, což se nazývá „záporný výnos z rolí“. přidání futures s vyšší cenou snižuje výnosy a působí jako tah na ETF, což mu brání v přesném sledování spotové ceny komodity.
Existují komoditní ETF, které sledují laddered strategie a optimalizované strategie, které jsou navrženy tak, aby se zabránilo rizikům na trhu, který je v contango. Laddered strategie používá futures s více daty ukončení, což znamená, že ne všechny futures kontrakty jsou nahrazeny najednou. Optimalizovaná strategie se pokouší zvolit futures kontrakty, které mají nejmenší kontango a nejstrmější zpětné odhodlání ve snaze minimalizovat náklady a maximalizovat výnosy. Oba tyto přístupy mohou minimalizovat náklady, ale činí tak na úkor skutečného sledování a potenciálního využití krátkodobých pohybů ceny podkladové komodity. Mohou být proto vhodnější pro dlouhodobější investory s averzí k riziku.
Když je termínový trh v opačném směru, postupné riziko je „pozitivní“, což znamená, že komoditní ETF bude prodávat futures s vyšší cenou, které vyprší a kupují futures s nižší cenou, čímž vytvoří tzv. Pozitivní výnos z role.
Bez ohledu na to, v jakém stavu je futures trh, jsou komoditní ETF na bázi futures vystaveny vyšším nákladům kvůli nutnosti neustále převrátit futures kontrakty. Ukazatele nákladů u nezměněných futures na komoditní ETF se obvykle pohybují od 0, 50% do 1, 0%, ale liší se od fondu k fondu a komodity ke komoditě. Uvědomte si, že poměr nákladů na pákové komoditní fondy obvykle začíná na 1, 0% a často se může pohybovat výše.
Dalším rizikem, kterému čelí futures na komodity založené na futures, je to, že místo jednoduchého sledování cen komodit mohou ETF samy ovlivňovat ceny futures samy kvůli jejich potřebě kupovat nebo prodávat velké množství futures kontraktů v předvídatelných časech, známých jako „rozpis rolí“. To také staví ETF na milost obchodníkům, kteří mohou nabídnout ceny nahoru nebo dolů v očekávání obchodních příkazů ETF. A konečně, ETF mohou být omezeny ve velikosti komoditních pozic, které mohou zaujmout kvůli regulacím obchodování s komoditami.
Příklady komoditních ETF na trhu
Komoditní ETF sledují širokou škálu základních komodit, z nichž některé zahrnují drahé kovy, ropu a zemní plyn. Dále, jiné komoditní ETF místo toho sledují diverzifikovaný koš komodit. Investoři by měli vždy provádět svůj vlastní výzkum, ale některé z nejlepších komoditních ETF jsou následující: Drahé kovy, jako je zlato a stříbro, jsou populární ETF, protože základní komodita nemůže zkazit nebo zkazit. Akcie SPDR Gold a iShares Silver Trust jsou dva z největších zlatých a stříbrných ETF. Akcie SPDR Gold Shares ETF mají poměr nákladů 0, 4% a stříbro Trust iShares má poměr nákladů 0, 5%.
Dalším populárním typem komodity ETF je ropa a zemní plyn. Protože však ropu a plyn nelze skladovat jako drahé kovy, tyto ETF investují do futures kontraktů místo samotné komodity. ETF SPDR S&P pro průzkum a těžbu ropy a zemního plynu má diverzifikované portfolio 60 společností vyrábějících ropu a plyn a roční poměr nákladů 0, 35%.
Někteří investoři rádi zvyšují diverzifikaci prostřednictvím diverzifikovaných komoditních ETF. Tyto ETF, jako je iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF, sledují komoditní index Spojených států.
Sečteno a podtrženo
Komoditní ETF mohou být pro investory skvělým způsobem, jak získat určitou expozici komodit ve svém portfoliu. Existuje mnoho různých typů komoditních ETF, které se zaměřují na různé komodity, používají různé strategie a mají různé výdajové poměry. Výběr toho, co je pro vás nejlepší, bude záviset na vašich investičních cílech a toleranci rizika. Dbejte na to, proveďte průzkum a věděte, co kupujete.
Komoditní fondy často vytvářejí své vlastní referenční indexy, které mohou zahrnovat pouze zemědělské produkty, přírodní zdroje nebo kovy. Jako takové se často vyskytují chyby kolem širších komoditních indexů, jako je Dow Jones AIG Commodity Index. I tak by však měl být jakýkoli komoditní ETF pasivně investován, jakmile bude zavedena základní metodika indexu. Komoditní ETF rostly v popularitě, protože investory vystavují komoditám, aniž by museli investory učit, jak nakupovat futures nebo jiné derivátové produkty.
