Na newyorské burze cenných papírů (NYSE) se obchoduje přibližně 2 800 zápisů a srovnatelné číslo se obchoduje na ulici Nasdaq. Tyto společnosti sahají od leviathanu (Apple, v hodnotě kolektivní půl bilionu dolarů) až po bezvýznamné (každá s tržní kapitalizací nižší než cena automobilu). Každá poslední z těchto společností musela někde začít. Každý z nich vyvstal v obchodním životě jako počáteční veřejné nabídky (IPO), původně se prodával drsným investorům a spekulantům, kteří hledali rychlé, ne-li okamžité, zisky.
Top IPO Nations
Jak IPO funguje IPO je jedním z mála tržních zkratek, se kterými je obeznámen téměř každý. Termín vyvolává obrázky náhlých milionářů, kteří se dívají v radosti, protože jejich dříve inertní držení se převádí na peníze, které lze činit. Pokud jste se v posledních několika měsících dokonce podívali na obchodní zprávy, pravděpodobně jste si vědomi, že Facebook je momentálně daleko od své původní veřejné nabídky. Dnes si nemůžete koupit akcie na Facebooku, protože není k dispozici žádné veřejně dostupné akcie. Jednoho rána se to však změní; otevře se obchodní patro, symbol Facebooku bude procházet tickerem a jeho akcie budou k dispozici každému, kdo to chce - druh.
Před IPO je společnost v soukromém vlastnictví - obvykle její zakladatelé a možná členové rodiny, kteří jim půjčovali peníze, aby se dostali do provozu. V některých případech může mít několik dlouhodobých zaměstnanců ve společnosti nějaký kapitál, za předpokladu, že to nebylo po celá desetiletí. Zakladatelé dávají věřitelům a zaměstnancům místo akce místo peněz. Proč? Protože zakladatelé vědí, že pokud společnost propadne, rozdávání části společnosti jim nic nestojí. Pokud společnost uspěje a nakonec se stane veřejnou, měl by teoreticky každý vyhrát: akcie, které nestály za nic před den před IPO, budou nyní mít hodnotu kladného počtu dolarů.
Protože však jejich akcie neobchodují na otevřeném trhu, je podíl těchto soukromých vlastníků ve společnosti těžko ocenitelný. Vezměte si zavedenou společnost jako IBM; kdokoli, kdo vlastní akcii, ví, co stojí za to, rychlým prohlédnutím na finančních stránkách. Hodnota společnosti v soukromém vlastnictví je z velké části odhadována, závisí na jejích příjmech, aktivech, výnosech, růstu atd. I když to jsou určitě hodně stejná kritéria, která jdou do ocenění veřejné společnosti, společnost, která bude brzy IPOed, Nemám žádnou zpětnou vazbu ve formě kupujícího ochotného okamžitě koupit své akcie za konkrétní cenu.
Anonymita Vs. Sláva Převážná většina z těchto zhruba 5 600 zvláštních společností kótovaných na burze NYSE a Nasdaq obchoduje od prvního dne slavnou anonymitou. Málokdo se stará o to, co Cardinal Health nebo Trinity Industries dělají pravidelně, nebo dokonce vědí, že existují, a vedení to dává přednost. (Jen se zeptejte veřejně obchodovaného British Petroleum (BP), zda žádná zpráva není dobrá zpráva.)
Když většina společností nabízí akcie veřejnosti, zpočátku se zprávy sotva registrují u kohokoli mimo odvětví cenných papírů; nicméně, když vysoce propagovaný Facebook, Yelp nebo Groupon vejde na taneční parket, laici si toho všimnou. Je tomu tak proto, že takové společnosti působí na maloobchodní úrovni nebo na ekvivalentní úrovni. Jsou všudypřítomní. Neexistují stovky milionů lidí, kteří se přihlašují ke svému účtu Cisco a odesílají fotografie několikrát denně, a nikdo nebude dělat hollywoodský celovečerní film o drsných mladých Ivy Leaguerech s velkými sny, kteří založili American Railcar Industries.
Můžete, a měli byste, koupit? Proč tedy každý investor bez ohledu na odborné znalosti nenakupuje IPO v okamžiku, kdy jsou k dispozici? Existuje několik důvodů:
Prvním důvodem je důvod založený na praktičnosti, protože IPO není tak snadné koupit. Většina lidí nemá zprostředkovatelské účty, otevření a otevření účtu vyžaduje čas a peníze, a to i přesto, že jste tak daleko dosáhli, zadání objednávky „koupit nově vydané akcie X“ je těžší, než to zní. Společnost, která se chystá na veřejnost, prodává své akcie prostřednictvím upisovatele - obrovské investiční banky, která má za úkol postupovat tyto akcie do rukou investorů. Upisovatelé dávají institucím první crack - tj. Pokud jste držitelem účtu Morgan Stanley, mosaz Morgan Stanley si ponechá přidělení konečného IPO a zbytek nabídne svým oblíbeným (tj. Největším) klientům, než se pustí do nechám tě na palubě.
Téměř každá cena akcií klesne z úrovně IPO z důvodů, které budou jasné během několika sekund. Pokud je akcie zveřejněna, je zakázáno společnostem zasvěceným, kteří akcie vlastnili, nejprve prodávat po pevně stanovené období - stanovené nařízeními Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) - po dobu nejméně tří měsíců. Až do tohoto okamžiku jsou zasvěcenci bohatí pouze na papír. Ve chvíli, kdy mohou prodat, obvykle dělají - najednou. To samozřejmě snižuje cenu akcií. V tu chvíli, kdy se na trh dostalo velké množství akcií, obyčejní investoři často dostávají první trhlinu v tom, co je nyní IPO již v plenkách.
Sečteno a podtrženo Pozdní a legendární Benjamin Graham, který byl investičním mentorem Warrena Buffetta, prohlásil IPO za to, že není ani pro slabé srdce, ani pro nezkušené. Jsou pro zkušené investory; ten, kdo investuje na dlouhou trať, není ovlivňován planoucími zpravodajskými příběhy, starají se spíše o fundamenty akcií než o její veřejný obraz, jako jsou společnosti, které mají něco definovatelné historie, zůstávají objektivní, založily bankrolly a nejsou ve zvyku kupovat akcie, které na ně vyvíjejí tlak směrem ven z brány. Pokud vás to nepopisuje - a buďme upřímní zde, není - udělejte si laskavost: Stejně jako pilotování tryskacích letadel a odstraňování žlučníků, nechte investovat do IPO profesionálům.
SEE: Největší propady IPO
