Major Moves
Jak jsem již několikrát diskutoval v Chart Advisor, Brexit představuje existenční hrozbu pro britskou a evropskou ekonomiku. Vážný pokles v těchto ekonomikách by měl hluboký dopad i na americké a asijské trhy.
Přestože s Brexitem je spojeno mnoho rizik, která by se měla obávat amerických investorů, domnívám se, že dvě nejnaléhavější rizika jsou:
- Hrozba Brexitu již korelovala se snížením hodnoty britské libry (GBP). To znamená, že dolar (USD) roste oproti slabším GBP, což znevýhodňuje americké vývozce a diskontuje zisky amerických nadnárodních společností. Euro (EUR) také klesá v důsledku Brexitu a pokračujícího uvolňování měny Evropskou centrální bankou. Očekával bych, že základní problémy s GBP a EUR a zvýšená intervence Evropské centrální banky by v případě, že by došlo k Brexitu, zvýšily tlak na USD., což znamená, že zpomalení obchodu v Evropě by mělo výrazný dopad na další obchodní partnery, jako jsou USA, Čína a Japonsko. Můžeme bezpečně předpokládat, že snížená poptávka v Evropě a ve Velké Británii by ovlivnila ceny komodit, což by mělo negativní dopad na americké energetické odvětví.
Nicméně, jak hrozně to všechno zní, rizika Brexitu mohou mírně ustupovat. Parlament Spojeného království (znovu) zamítl návrh předsedy vlády Theresa Mayové na návrh Brexitu a dnes hlasoval, aby odmítl „dohodu bez Brexitu“ tím, že 29. března opustí EU bez dohody.
Jak vidíte na následujícím grafu, směnný kurz GBP / USD se po hlasování posílil ve prospěch GBP; vyšplhal zpět přes výstřih obrácené hlavy a vzoru ramen. Tlak na americký dolar se pravděpodobně zvýší, protože britské a evropské akcie sledují vyšší GBP.
Existuje možnost, že investoři dělají velkou sázku na základě přílišného optimismu. Původní hlasování Brexit 16. června 2016 mělo také selhat. Protože nemůžu předpovídat budoucnost, budu svou analýzu podmíňovat novými informacemi, ale v tomto bodě se zdá pravděpodobné, že některá rizika, která zakrývají tržní výnosy v letech 2018–2019, se mohou snižovat.
S&P 500
S&P 500 se dnes shromáždilo na začátku zasedání a poté ztratilo půdu těsně před hlasováním o Brexitu. Jak vidíte na následujícím grafu, i když ceny tento týden rostou, dnešní rally se opět zastavila v rozmezí 2 800. Jak jsem včera hovořil v Grafovém poradci, přestávka na nové maxima bude pravděpodobně vyžadovat lepší výkonnost v malých kapitálech a silnější ekonomické údaje.
:
Průměrný test Dow Jones Utility Bull Market High
China Bear ETF Breakout poskytuje obchodní příležitost
Tvrdé, měkké, pozastavené nebo žádné řešení: Vysvětlení výsledků Brexit
Ukazatele rizika - Treasury Bond Funds
Přestože většina ukazatelů rizika tento týden potvrdila (nebo alespoň zabránila diskonfirmaci) rally, vládní dluhopisy zůstávají tvrdohlavě vysoké. Například, jak vidíte na následujícím grafu, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) se dnes vzdal jen velmi málo základů a získal pouze včera.
Pozitivní korelace mezi dlouhodobými státními dluhopisy a akciemi je obvykle špatným znamením pro akcie. Pokud jsou investoři ochotni podstoupit větší riziko, cena dluhopisů obvykle klesá, protože investoři usilují o vyšší výnosy. Moje analýza ukazuje, že ve dnech, kdy TLT i S&P 500 vzrostly o více než +0, 30% za jeden den, byl čistý výnos během následujících tří obchodních relací 65% času čistý.
Nemyslím si, že dokážu plně vysvětlit důvody, proč se tento krátkodobý signál hraje tak, jak to dělá. Mám podezření, že je to proto, že šířka trhu nebo účast institucí je nízká v den, kdy se obě třídy aktiv posunou výš. Přestože dnešní výkonnost akcií se obvykle nevyvíjí, volatilita byla stále velmi vysoká, což je nejméně, co bych očekával po silné korelaci včera.
:
Hodnocení dluhopisových fondů z hlediska výkonu a rizik
Akcie abecedy upozorňují na neobvyklou aktivitu nákupu
Banky vsadily na „Kontraktivní obchod“ jako „No Deal“ Brexit Looms
Sečteno a podtrženo: Trvanlivé zboží a růst
Protože v obchodním sezení dominovaly zprávy Brexit, mohli někteří investoři zmeškat skutečnost, že objednávky zboží dlouhodobého zboží byly dnes vydány. Toto oznámení je důležité, protože signalizuje poptávku spotřebitelů a podniků po vybavení a výrobcích s životností tři roky nebo delší.
Zpráva naštěstí ukázala, že objednávky rostly na upraveném základě, ale zisky byly relativně mírné. Údaje zdůvodňují v krátkodobém horizontu pozitivní výhled ekonomiky, ale tempo růstu toto minimum nezlepší odhady růstu HDP, které byly zasaženy obchodní válkou prezidenta Trumpa.
