Investoři a analytici používají širokou škálu technických ukazatelů k posouzení relativního rizika spojeného s danou akcií. Optimální řízení rizik zahrnuje schopnost posoudit riziko a potenciál ziskovosti investice ze všech úhlů, včetně její výkonnosti ve srovnání s výkonem širšího trhu. Trvalá nedostatečná výkonnost může být ukazatelem omezeného růstového potenciálu nebo neefektivních obchodních praktik.
Co je Alpha?
Jednou z nejpopulárnějších metrik pro srovnání výkonnosti společnosti s výkonem na širším trhu je alfa. Alfa v podstatě odráží, do jaké míry výnosy z akcií splňují nebo překračují výnosy generované trhem.
Akcie s nulovou hodnotou alfa jsou v souladu s trhem. Pozitivní alfa označuje, že zabezpečení překonává trh, zatímco záporné alfa označuje, že zabezpečení nedokáže generovat výnosy stejným tempem jako širší sektor. Zásoba se záporným alfa je podle definice nedostatečně výkonná, ale znamená to, že byste měli prodat, jakmile tato metrika klesne pod nulu?
Negativní alfa jako signál
Důsledkem nedostatečného výkonu může být obrovská červená vlajka. Při použití tržních výnosů jako základu pro hodnocení výkonnosti však alfa předpokládá, že úroveň rizika jednotlivých cenných papírů, která se nazývá riziko specifické pro společnost, je srovnatelná s úrovní trhu, která se nazývá systematické riziko. Z tohoto důvodu je alfa užitečnější v souvislosti s analýzou portfolia, protože rozdělení investičního kapitálu na několik různých cenných papírů umožňuje diverzifikaci.
Optimální diverzifikace může zcela negovat riziko specifické pro společnost, takže celkové riziko portfolia se rovná riziku trhu. Protože tento druh diverzifikace není možný s investicemi do jednoho zabezpečení, alfa je méně přesným odrazem výkonu.
V případě investic do jednoho zabezpečení není negativní alfa nutně signálem k prodeji, pokud zabezpečení stále generuje výnosy. Ve správě portfolia znamená záporné alfa, že vaše investice nejsou optimálně diverzifikovány.
Alfa je jen jedna metrika, která by měla být analyzována při vytváření investiční strategie. Stejně jako u každého jiného ukazatele je důležité spíše než komplexně vycházet z relativního rizika investice, než o rozhodnutí založit pouze na jedné hodnotě.
