Ach, jak milujeme nahrávky! Ve sportu a penězích jsou záznamy naší posedlostí a touhou. Rekordní investoři hovoří o tomto týdnu je, zda je tento býčí trh nejdelší v historii. Mnoho lidí bude připraveno korunovat to jako takové, a existují dobré argumenty, které podporují toto tvrzení. Proti tomu však existuje i docela platný argument, zejména v oblasti technické analýzy. Pojďme prozkoumat obě strany.
Nejprve se dohodneme na definici býčího trhu. To je naše specialita, takže nám dovolte použít vlastní definici:
Býčí trh je, když ceny akcií vzrostou o 20 procent, obvykle po poklesu o 20 procent a před poklesem o 20 procent.
Někteří mohou proti této definici protestovat a jejich argumenty jsou opodstatněné. Akcie mohou vzrůst o 20 procent ze svých minim, ale co když tyto minima klesnou na pouhých 50 procent, jako tomu bylo během medvědího trhu v roce 1990? Tuto debatu pobavíme jindy, ale prozatím se budeme držet našeho 20 procentního „pravidla palce“, protože je všeobecně přijímaná, ne-li všeobecně dohodnutá.
Začátky trhu Bull
Podle mnoha současných býčích trhů začalo 9. března 2009. V USA jsme se odprášili od finanční krize, která byla způsobena divokým trhem s bydlením, nezodpovědným půjčováním a výpůjčkami bank a jiných institucí, a nedostatek likvidity, který nechal mnoho investorů a institucí nahých, když se příliv rozšířil. Federální rezervní systém snížil úrokové sazby a právě začal svůj program kvantitativního uvolňování a kupoval cenné papíry zajištěné hypotékou a dlouhodobé státní pokladny v hodnotě stovek miliard dolarů. Byl to ekvivalent čerpání kbelíků steroidů a krve obohacené o plazmu do pacienta, který se téměř vyrovnal na operačním stole. Stále jsme byli v davech Velké recese, ale nakonec jsme mohli vidět světlo, které se nakonec vynořilo ze tmy v červnu 2009.
Pokud vezmeme 9. března 2009 jako začátek současného býčího trhu, od 22. srpna 2018 to trvá 3 453 dní, čímž překonal předchozí rekordní býčí trh, který probíhal od října 1990 do března 2000. mimochodem zvlášť dobře.
Tento graf od Ryana Detricka z LPL Financial je pěkným způsobem pohledu na nejdelší býky od druhé světové války.
Jak zdůrazňuje Detrick, bylo to něco jiného než hladké, s alespoň jednou vnitrodenní korekcí o 20 procent a poklesem o 19, 4 procenta, který se v říjnu 2011 nejistě přiblížil špičce linky. Do konce května 2015 a února 2016 jsme dosáhli téměř konce, když střední hodnota S&P 500 klesla o více než 25 procent, od vrcholu k nejnižší. Možná to připadalo unavené, zejména pro odvětví, jako je energetika a finance, ale podle Detricka a mnoha dalších to technicky nebylo.
Případ proti nepřetržitému býkovi
Vezměme si protiargument předložený JC Paretsem, zakladatelem AllStarCharts.com a naším instruktorem kurzu pro technickou analýzu, z Akademie Investopedia. JC oslovil to, co pokládá za klam v blogu od března 2017, kdy jsme rozbíjeli pom-poms za to, co mnoho lidí oslavovalo jako 8. výročí současného býka.
JC napsal:
„… Medvědí trhy jsou prodloužené období poklesu akciového indexu, kdy se v průběhu času většina akcií v tomto indexu podílí na poklesu. Jinými slovy, jedná se o akciový trh, nikoli pouze akciový trh. V roce 2011 téměř 70% akcií S & P500 korigovalo přes 20% ze svých maxim. Začátkem roku 2016 také 63% akcií S & P500 opravilo o více než 20% od svého vrcholu. Takže dvakrát, většina komponentů S & P500 se dramaticky napravila a pravděpodobně vstoupila na medvědí trhy. Navrhnout, aby tato období byla býčími trhy, není jen nesprávné, ale já bych tvrdil, že je nezodpovědné prohlášení, které učiní kdokoli, kdo zažil obchodování na těchto trzích. “
Zde je tabulka JC použitá k ilustraci toho bodu, který mu poskytl Todd Sohn ve společnosti Strategas:
JC je také zastáncem pohledu na index S&P 500 Equal-Weight Index. Toto zachází s každou složkou indexu stejně, takže ji nepřekročí Amazon (AMZN) nebo Apple (AAPL) směrem vzhůru nebo GE (GE) směrem dolů.
Tímto opatřením byla S&P 500 v roce 2011 na medvědím trhu několik měsíců, protože index Equal-Weight Index klesl o 25 procent, od vrcholu k minimu.
Je to vše ve návratu
Těžko se hádat s touto logikou, ale také představuje jeden z těch klasických hlavolamů v investování, kde návratnost, výkon a záznamy jsou v očích pozorovatele nebo „držitele“, měli bychom říci. Hranol můžete posunout několika způsoby a vyvodit vlastní závěry, které jsou v souladu s vaší vírou a vzděláním jako investora.
Tento argument nechceme narovnat jednou provždy. Rozzlobí se celý týden a dále do příštích tržních cyklů medvěda a býka. To je o nahrávkách… přicházejí se spoustou názorů.
To, na co bychom se měli zaměřit, a co je pravděpodobně důležitější pro všechny investory, je výkon. Pokud zaujmeme Detrickovo stanovisko, že se jedná o skutečně nejdelší býčí trh v historii, zaměřme se na návraty. Myslím, že každý z nás bude mít výkon během trvání, každý den. Prostřednictvím této čočky, a je to čočka, kterou všichni jasně vidíme, se současný býčí trh vrátil o něco přes 320 procent, zatímco býčí trh v 90. letech získal téměř 420 procent. Prolomit tento rekord by byl opravdu úspěch, který stojí za oslavu.
Caleb Silver - šéfredaktor
