Co je riziko kontrakce
Riziko kontrakce je riziko, kterému čelí držitel cenných papírů s pevným výnosem. K tomuto riziku dochází, když dlužníci zvyšují sazbu, za kterou splácejí splatnost hodnoty cenného papíru s pevným výnosem.
Riziko kontrakce je součástí rizika předplacení, které se obvykle zvyšuje s poklesem úrokových sazeb. Tato obrácená reakce je způsobena tím, že pokles sazeb může pro dlužníka s úvěrem s pevnou sazbou vytvořit pobídku, aby splatil celý nebo část nesplaceného zůstatku.
SNÍŽENÍ DOWN Kontrakční riziko
Riziko kontrakce nastává, když dlužníci předplatí, čímž zkrátí dobu trvání své bankovky. Výpočet budoucího výnosu z dluhových cenných papírů, jako jsou cenné papíry zajištěné hypotékou, vychází z úrokové sazby a délky zbývající z podkladových úvěrů. Když dlužníci splácí půjčku, zkrátí dobu trvání a tím sníží budoucí platby úroků.
Riziko předčasného splacení je riziko spojené s předčasným vrácením jistiny u cenného papíru s pevným výnosem. Když je jistina vrácena brzy, budoucí úrokové platby nebudou vyplaceny z té části jistiny, což znamená, že investoři do přidružených cenných papírů s pevným výnosem neobdrží úroky zaplacené z jistiny.
Jak kontrakční riziko ovlivňuje půjčky
V případě půjčky s pevnou sazbou přichází kontrakční riziko obvykle do prostředí s klesající úrokovou sazbou. Když úrokové sazby klesají, dlužníci možná budou chtít refinancovat nové, nižší sazby. U úvěrů s proměnlivou sazbou dochází ke snižování rizika, když sazby stoupají i klesají. Tato reakce je způsobena touhou dlužníků předem zaplatit co nejvíce jejich bankovek, než je možné zvýšit úrokové sazby.
Zvažte například finanční instituci, která nabízí hypotéku s úrokovou sazbou 5 procent. Tato finanční instituce očekává, že z této investice získá úrok po dobu 30 let hypotéky. Pokud však úroková sazba klesne na 3 procenta, může dlužník půjčku refinancovat nebo urychlit platby. Tato záloha snižuje počet let, po které budou investorovi platit úroky. Dlužník tím získá výhody, protože nakonec zaplatí méně úroků po celou dobu trvání půjčky. Majitel hypotéky však skončí s nižší návratností, než se původně očekávalo.
Riziko kontrakce, ke kterému obvykle dochází při poklesu úrokových sazeb, je protipólem rizika rozšíření, ke kterému obvykle dochází, když se úrokové sazby zvyšují. Zatímco kontrakční riziko nastává, když dlužníci splácí půjčku, zkrátí její trvání, riziko prodloužení nastane, když udělají pravý opak - odkládají splátky úvěru a prodlužují tak délku půjčky.
