Kdo byl James Tobin?
James Tobin byl neo-keynesiánský ekonom, který obdržel Nobelovu cenu za ekonomiku z roku 1981 za svůj výzkum vztahů mezi finančními trhy a makroekonomií. Tobin působil v Radě guvernérů Federálního rezervního systému a Radě ekonomických poradců a vyučoval na Yale i na Harvardu. Mimo akademickou obec je jeho nejznámější myšlenkou „Tobinova daň“, daň z devizových transakcí s cílem omezit měnové spekulace, které Tobin považoval za zbytečné a kontraproduktivní pro hospodářský růst.
Klíč s sebou
- James Tobin byl neo-keynesiánský ekonom, který studoval vztahy mezi finančním trhem a makroekonomií. Tobin byl nejznámější pro svůj vývoj teorie výběru portfolia a jeho návrh na zdanění směnných transakcí. Tobin získal Nobelovu cenu za ekonomii v roce 1981.
Pochopení Jamese Tobina
James Tobin se narodil 5. března 1918 v Champaign ve státě Illinois. Byl to předčasný student, který složil přijímací zkoušku Harvard v podstatě na rozmaru, protože jeho otec navrhl, aby si ji vzal, a nepokusil se na ni připravit. Navštěvoval školu na národním stipendiu a rozvíjel silný zájem o keynesiánské ekonomické myšlenky. V roce 1939 promoval summa cum laude a pokračoval v postgraduálním studiu také na Harvardu. Získal magisterský titul v roce 1940, než odešel do práce pro Úřad pro správu cen a civilní zásobování a pro válečnou produkční radu ve Washingtonu, DC. Po útoku na Pearl Harbor se připojil k námořnictvu Spojených států.
Po válce se vrátil do Harvardu, kde získal doktorát v oboru ekonomie, který dokončil v roce 1947. Ten rok byl zvolen za mladého člena Harvardské společnosti přátel. Po třech letech výzkumu v zahraničí odešel do Yale v roce 1950. V roce 1957 byl jmenován do Yale profesorem ekonomiky. Tobin kromě výuky a výzkumu pracoval také jako konzultant a přispěvatel do několika časopisů a novin, komentoval aktuální události a jejich ekonomické důsledky. Byl jmenován do rady ekonomických poradců prezidenta Kennedyho a ve své poradní funkci pokračoval i během předsednictví Lyndona Johnsona. Tobin, propuštěn Johnsonovým nástupcem Richardem Nixonem, se v roce 1971 stal prezidentem Americké ekonomické asociace.
Poté, co Tobin získal Nobelovu cenu za ekonomii v roce 1981, odešel z výuky v roce 1983. Pokračoval v psaní až do své smrti 11. března 2002. Až v roce 2009, kdy Adair Turner navrhl „Tobinovu daň“, aby potlačil stále větší trh s měnovými spekulacemi, který Turner označil jako „oteklé, do té míry, že je pro společnost příliš velký“, by Tobinova práce udělala mezinárodní titulky.
Příspěvky
Jako ne Keynesián strávil velkou část své kariéry tím, že pomáhal rozvíjet mikroekonomické základy pro keynesiánské makroekonomické teorie a modely, se zvláštním zájmem o finanční trhy a jejich makroekonomické důsledky.
Teorie výběru portfolia
James Tobin získal Nobelovu cenu za ekonomii v roce 1981 za rozvoj teorie výběru portfolia. Teorie výběru portfolia popisuje, jak změny na finančních trzích ovlivňují investiční rozhodnutí domácností a podniků v různých třídách aktiv. Podle této teorie si domácnosti a podniky vyberou mezi různými skutečnými a finančními aktivy, která budou mít ve svých portfoliích (nebo které mají vzniknout), na základě vážených rizik a očekávaných výnosů. Tobin zdůraznil, že výběr portfolia představuje transmisní mechanismus, jehož prostřednictvím může vládní měnová a fiskální politika ovlivňovat makroekonomické agregáty, jako je spotřeba, investiční výdaje, zaměstnanost a inflace.
Tobinova daň
V důsledku kolapsu dohody Bretton Woods a vývoje různých fixovaných a pohyblivých směnných kurzů měn po celém světě Tobin navrhl, aby malá daň z transakcí na směnárenské transakce odrazovala od spekulací ve formě častých, velkých, krátkodobé měnové transakce. Vzhledem k velikosti velkých mezinárodních finančních institucí vzhledem k velikosti mnoha rozvojových ekonomik mohou mít velké spekulativní pohyby v měnách velké makroekonomické důsledky pro menší ekonomiky. Tobinova daň má zmírnit účinek takových spekulací na tyto ekonomiky. Později budou ekonomové a finančníci navrhovat podobné daně z jiných typů transakcí s finančními aktivy, nejznámější v důsledku globální finanční krize a Velké recese.
Tobinovo Q
Na základě předchozí myšlenky ekonoma Nicholase Kaldora je Tobinovo Q poměr tržní hodnoty aktiva k jeho účetní hodnotě (nebo reprodukčním nákladům). Z finančního hlediska hodnota Q větší než jedna označuje nadhodnocené aktivum; méně než jeden označuje nedoceněné aktivum, které může představovat příležitost. V makroekonomii se Tobinovo Q má chápat jako jeden z determinant investičních výdajů podniků; od firmy s Q větším než jedna by se očekávalo, že reinvestuje zisky do kapitálových výdajů, čímž Q posunula zpět k jednomu. Pokud jde o akciový trh jako celek, Tobinovo Q bylo někdy označováno za hlavní ukazatel, který může prudce klesat těsně před recesemi a během nich. To bylo široce používáno v obchodním, ekonomickém a právním výzkumu k vysvětlení toho, jak různá regulační a korporační opatření ovlivňují firemní hodnotu.
Tobit Modelování
Tobitové modelování je ekonometrická technika pro odhad vlivu, který může mít skupina nezávislých proměnných na závislou proměnnou, jejíž možné hodnoty jsou omezeny nebo „cenzurovány“ nad nebo pod daným prahem (obvykle na nule). Například Tobitův model by mohl být vhodný při modelování poptávky po spotřebním zboží nebo hodinách odpracovaných skupinou pracovníků, kde záporná čísla nejsou skutečně možná.
