Jpmorgan říká, že rok 2019 může být „klíčovým“ rokem zvyšujícího se rizika

JPMorgan vidí další rizika v nadcházejícím roce po velmi volatilním roce 2018, kdy se trhu s býky podařilo zůstat naživu, ale jen stěží. Ve své 23. výroční zprávě o dlouhodobých kapitálových trzích analytici banky poznamenali: „Rok 2019 by se mohl ukázat jako symbolický, možná i klíčový rok. Pokud expanze USA potrvá do poloviny roku 2019, vytvoří nový rekord na délku amerického cyklu. “

Ale při tak zdlouhavé expanzi a nejdelším býčím trhu zaznamenaném pro S&P 500, analytik uvedl, že „cyklická rizika rostou, mnoho ekonomik pracuje nad trendem s malým uvolněním a oceňování aktiv se zvyšuje.“

Růstová rizika váží americké výnosy

Kategorie aktiv	2018 Vrací	2019 Vrací
Velké čepice	5, 50%	5, 25%
Malé čepice	5, 75%	6, 00%
Dluhopisy s vysokým výnosem	5, 25%	5, 50%
Firemní dluhopisy s investičním stupněm	3, 50%	4, 50%
Zprostředkující státní pokladny	3, 00%	3, 25%

Co to znamená

Zpráva JPMorgan zkoumá, jak strukturální ekonomické faktory ovlivní návratnost aktiv během příštích 10 až 15 let. Analytici banky i přes tržní rizika zůstávají optimističtí a citují dlouhodobé prognózy ekonomického růstu a rovnovážných úrokových sazeb oproti minulému roku jen málo. Analytici JPMorgan očekávají mírný nárůst z 5, 25% na 5, 50% v portfoliu amerických dluhopisů s podílem 60/40 v USA, který je způsoben většinou vyššími výnosy z dluhopisů. Mezitím očekávají mírné snížení výnosů amerických akcií s velkými kapitály.

„Tento trh býků S&P 500 je nejdelší v historii, přičemž nejmenší zisky dosahují téměř dvojnásobku průměru býčího trhu za posledních 50 let.“ —JPMorgan

Analytici očekávají, že růst reálného HDP v USA, který je v současné době na úrovni 1, 75%, nezmění oproti loňskému roku, ale nadále bude zaostávat za růstem globálního HDP o 2, 50%. Analytici však předpovídají, že americká ekonomika a trhy budou také čelit následujícím cyklickým rizikům, která se v posledních 12 měsících zhoršují.

Nová rizika a trendy:

• Obchodní válka mezi USA a Čínou naznačuje, že globalizaci může bránit protekcionismus obchodu; Normalizace americké měnové politiky vytváří přísnější globální finanční podmínky, urychluje konec býčího trhu; Malý tlak na růst cen vede analytiky k přesvědčení, že inflace může často klesat cílů centrálních bank v budoucích cyklech; vládní dluh v rozvahách centrální banky by mohl ohrozit nezávislost centrální banky; úroveň podnikového pákového efektu by mohla urychlit ekonomický pokles; vyšší zadluženost napříč ekonomikou komplikuje účinnost měnové politiky; odhadovaný poměr Sharpe pro americké státní pokladny je nyní vyšší než u amerických akcií poprvé za deset let a v souladu s ekonomikou pozdního cyklu.

Co bude dál

Zatímco JPMorgan si stále udržuje nějaký optimismus do budoucna, analytici v Morgan Stanley zaznamenávají nebezpečí, která vyplynula z minulého měsíce na globálním trhu selloff. V nedávné zprávě „Kvantitativní akciový výzkum“ analytici banky dokládají, že zásoby napříč spektrem jsou v říjnu nižší a výrazně nedosáhly.

"Pokud jde o prodej k ceně, nejdražší decil akcií (Top 1500 ex-Financials) klesl téměř o 19%, ale dolních osm decilů je všech kolem 10-12%, " píšou analytici. Takové poklesy by mohly naznačovat příležitost k nákupu, ale mohou také svědčit o tom, že býčí trh proměňuje medvěda.

Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele Popis

Související články

Ekonomika

Top 20 ekonomik na světě

Řízení rizik

Výpočet prémie za akciové riziko

Investice do nemovitostí

Příští recese na bydlení v roce 2020 předpovídá Zillow

Ekonomika

Proč je deflace špatná pro ekonomiku?

Ekonomika

Možná, že recese a deprese nejsou tak špatné

Ekonomika

Historie medvědího trhu

Odkazy na partnery

Související termíny

Definice ekonomického oživení Hospodářské oživení je fáze obchodního cyklu po recesi, která je charakterizována trvalým obdobím zlepšování obchodní činnosti. více Co potřebujete vědět o hospodářském cyklu Hospodářský cyklus popisuje nárůst a pokles produkce produkce zboží a služeb v ekonomice. více Ekonomický cyklus Ekonomický cyklus je odliv a tok ekonomiky mezi dobou expanze a kontrakce. více Definice expanze Expanze je fáze hospodářského cyklu, ve kterém reálný HDP roste po dobu dvou nebo více po sobě jdoucích čtvrtletí a pohybuje se od koryta k vrcholu. více Definice monetaristické teorie Monetaristická teorie je koncept, který tvrdí, že změny v peněžní zásobě jsou nejvýznamnějšími determinanty míry ekonomického růstu. více Měkké přistání Měkké přistání v ekonomice je cyklický pokles, který zabraňuje recesi. více