Obavy z recese se na trhu s dluhopisy po rozpadu obchodních jednání v USA a Číně udržely a zvedly iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) na nejvyšší maximum od prezidentských voleb v roce 2016. Index CBOE 10-Treasury Yield Index (TNX) klesl na 21měsíční minimum a desetiletá státní pokladna nyní platí méně než tříměsíční státní pokladna, což signalizuje inverzi výnosu, která je dlouhodobě neškodná hráči na trhu.
Je těžké předvídat blížící se recesi, když americké ekonomické údaje střílejí na všechny válce, ale jak jsme se dozvěděli v roce 2018, americká růstová trajektorie je velmi závislá na volném obchodu. Zatímco loňský obchodní boj mezi supervelmocemi vytvořil několik protivětví pro spotřebitele a zaměstnavatele, tarify se nyní zvýšily na 25%, zatímco prezident Trump připravuje seznam cel, který zahrnuje každý čínský dovoz.
Dlouho dluhopis ETF klesá na úrovně 2016
TradingView.com
Dluhopis ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ETF se v červenci 2002 vyšplhal k životu na nízkých 80. letech a uvolnil se v obchodním rozmezí mezi 80 a 100 USD. Parabolický hrot během hospodářského kolapsu v roce 2008 dosáhl 123 USD, než selhal útěk a klesl zpět do rozsahu. Fond měl větší štěstí během kupní vlny v roce 2011, o několik měsíců později dokončil okružní cestu do nejvyššího desetiletí.
Fond v posledních osmi letech vyřezal trhaný a nestálý vzorec, který v minulosti zaznamenal sérii mírně vyšších maxim na 143, 62 USD, zatímco poklesy od roku 2015 skončily blízko úrovně 115 USD. Rozklad v tomto obchodním patře v listopadu 2018 zachytil medvědy, které sledovaly trend, před silným rallyovým impulsem, který se časově shodoval s vyššími cenami akcií v prvním čtvrtletí.
Dluhopisy však prudce vzrostly, zatímco akcie po ukončení obchodních jednání klesaly, přičemž rally se zvýšila na rok 2017 a téměř zaplnila mezeru v listopadu 2016 mezi 127 a 132 USD. Naštěstí pro akciové hlídače tato cenová hladina také znamená strmý odpor, což naznačuje, že fond brzy změní ocas a pokles zpět pod 125 USD. Tento pokles se může časově shodovat s úlevou v akciích, které otřásají rostoucí nabídkou krátkých prodejců.
Výnos 10leté státní pokladny se blíží 2letému minimu
TradingView.com
Index výnosu CBOE 10 Year Treasury Yield Index již téměř 38 let tikal v masivním klesajícím trendu, a zveřejnil tak nekonečnou řadu nižších maxim a dolních minim. V roce 2012 dosáhl nového minima poblíž 1, 50% a silně se odrazil, ale nárůst selhal těsně nad 3, 00% v roce 2014, výrazně pod vrcholem roku 2007 nad 5, 00%. V rámci testu v roce 2016 se zjistili ochotní kupci, kteří spustili dvouleté shromáždění, které se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 obrátilo na maximum 2014 (červené čáry).
Šestiletý vzor obdélníku předpovídá, že desetileté výnosy státní pokladny nakonec potřetí vyzkouší 1, 50%, zatímco pokles o více než deset let zvyšuje šance na rozdělení. Na druhou stranu, nyní je vyžadováno porušení nad 3, 00% k odstranění dlouhodobého deflačního výhledu. Jen mějte na paměti, že tento nástroj vytváří dlouhodobé cenové vzorce, které často trvají měsíce nebo roky, než se vyvinou významné cenové kroky.
Měsíční stochastický oscilátor spadl do přeprodané zóny již po páté od havárie v roce 2008 a nyní zasáhl nejextrémnější technické čtení od roku 2012. To je naopak nákupní signál, ale tříletý model staví současnou akci na 50% retracement v roce 2016 do roku 2018 vzestupný trend, stále nad silnou mezilehlou podporou při návratu 0, 618, což je v souladu s úrovní 2, 00%. To zvyšuje šanci na vrcholnou vlnu prodeje, která vypíše výnosy na ještě nižší minima.
Sečteno a podtrženo
Dlouho dluhopisová ETF dosáhla odporu po 130 USD po silné vlně rally a mohla by se v nadcházejících sezeních zvrátit, i když 10letý výnos státní pokladny může konečnou část snížit až na 2, 00%.
