Major Moves
Jedna z mých nejoblíbenějších ekonomických zpráv je produkována Institutem pro řízení zásobování, výrobním obchodním organizacím. Měsíční průzkum nákupních manažerů nazvaný Index nákupních manažerů (PMI) je užitečný, protože shrnuje aktuální aktivitu a očekávání kupujících do budoucna.
Zpráva PMI je důležitá, protože měří sentiment výrobců spíše než pouze kvantitativní propustnost. Pokud se výrobcům daří dobře, ale brzy očekávají pokles, objeví se to ve zprávě PMI. Protože se ptá na budoucnost, má sklon zaostávat mnohem méně než jiná měřítka výrobních dat.
Ve většině ekonomik existují verze zprávy PMI, včetně zprávy, kterou vytvořil IHS Markit a která zahrnuje čínské výrobce zvané CaMIin Manufacturing PMI. Tato zpráva byla zveřejněna v neděli a ukázala, že výrobci byli mnohem pozitivnější, než se původně očekávalo. To se shodovalo s podobnou zprávou PMI pro Čínu vydanou v sobotu Čínskou federací logistiky a nákupu.
Čínský výrobní sentiment se loni v listopadu posunul do negativního teritoria, takže víkendové zprávy PMI byly považovány za důležitý posun cen akcií a komodit. Ropa se zvyšovala podle očekávání, čínské akciové indexy prudce stouply a hlavní americké akciové indexy byly dnes také vyšší.
Jak vidíte na následujícím grafu, index Shanghai Composite vypukl ze své struktury konsolidace vlajek a dnes vstoupil na býčí trh. Stejný index jsem zmínil minulý týden jako potenciální červenou vlajku, pokud by to přerušilo podporu. V tomto okamžiku jsou investoři dočasně na volném trhu, protože většina rozvíjejících se trhů by se měla řídit čínskými indexy.
S&P 500
Minulý týden jsem také zdůraznil, že S&P 500 se zastavil na výstřihu své inverzní struktury hlavy a ramen. Pokud by se index od té chvíle zotavil, bylo pravděpodobnější, že cena bude v krátkodobém horizontu nadále růst. Tato analýza byla založena na historických studiích míry úspěšnosti inverzních vzorů hlavy a ramen, které zahrnovaly opakované testování výstřihu proti těm, které neprotestovaly jejich průlomový bod výstřihu.
Podle mého názoru dnes technici vypadají dobře - stále však má smysl zůstat trochu opatrný. Zisková sezóna za první čtvrtletí bude zahájena poblíž 14. dubna a investoři budou hledat zlepšení provozních marží, které se zhoršují téměř rok. I když ceny nadále porostou, věřím, že obchodníci budou hledat příležitosti k výdělečné činnosti na dřívějších maximech poblíž 2 900 až 2 900 na S&P 500.
:
5 důležitých grafů, které je třeba sledovat v dubnu 2019
Zlatý a stříbrný medvěd ETFs září jako dolar stoupá
Proč je Čína „světovou továrnou“
Indikátory rizika - dluhopisy s vysokým výnosem
Díky zvrácení čínských akcií dnes vypadají mnohem lépe ostatní ukazatele rizika. Ve skutečnosti je jedním z mých jediných starostí to, že dluhopisy s vysokým výnosem (HY) dnes nevykazují poměrný pohyb s akciemi. Na rozdíl od takzvaných „investičních“ dluhopisů fungují dluhopisy s vysokým výnosem spíš jako akcie s malou kapitalizací. Investoři HY však často identifikují základní slabost trhu a začnou prodávat dlouho předtím, než budou investoři akcií.
Jak můžete vidět v následující tabulce iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), investoři HY začali prodávat dříve než akciové trhy ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Podle mých zkušeností se včasná varování investorů HY objevují před 60% až 70% medvědích trhů, takže toto srovnání je dobré pravidelně kontrolovat.
Mé obavy zde stojí za to mít na paměti, ale nedostatečná výkonnost mezi HY dluhopisy je narušena tolika dluhopisovými fondy, které se dnes dělí „ex-dividenda“. Ex-date je den, kdy se akcie podílových fondů dluhopisů obchodují bez další výplaty dividend, které budou rozděleny akcionářům za několik dní. Akcie a akcie ETF obvykle klesnou o částku očekávané dividendy k datu jejich ex-date, což představuje určitou volatilitu.
I když však počítáme s výplatou dividend, dluhopisy HY byly negativnější, než bych dnes očekával. Jeden den nedělá trend; Myslím si, že investoři mohou prozatím přinést výhodu pochybnosti, ale měli by i nadále pozorně sledovat rizikové ukazatele, jako je například trh HY.
Vedlejší poznámka: Existuje několik různých způsobů, jak upravit akciové nebo fondové schéma dividend. Podle mého názoru je úprava grafu každý ex-date nejkonzistentnější a většina mapových aplikací použije tento přístup pro akcie a některé fondy. Většina aplikací makléřských grafů však nevysvětlitelně zpožďuje rok nebo více o úpravu grafů dluhopisových fondů. Pokud porovnáte můj graf HYG níže s grafy od vašeho makléře nebo jiné aplikace pro tvorbu grafů, měli byste si okamžitě všimnout rozdílu. Při použití technické analýzy na graf, který nemusí být správně nastaven, buďte opatrní.
:
Základy investování dluhopisů s vysokým výnosem
Zjištění data ex dividendy pro dividendy akcií
Ford Stock na Cusp of New Uptrend
Sečteno a podtrženo - Outlook pro výdělky
Dnešní shromáždění bylo obzvláště dobré pro banky a výrobce. Dlouhodobé úrokové sazby se posunuly výše, což může zlepšit krátkodobý výhled bankovních marží. Pokud by tento trend pokračoval, mohlo by to také pomoci zlepšit výhled výdělkové sezóny, protože velké banky jsou v prvním kole zpráv.
