Co je maržový dluh?
Maržový dluh je dluh, který zprostředkovatel získává obchodováním na marži. Při nákupu cenných papírů prostřednictvím makléře mají investoři možnost použít hotovostní účet a pokrýt celé náklady na investice sami, nebo použít maržový účet - což znamená, že si půjčují část původního kapitálu od svého makléře. Část, kterou si investoři půjčují, se nazývá maržový dluh, zatímco část, kterou sami financují, je marže nebo vlastní kapitál.
Klíč s sebou
- Maržový dluh je částka peněz, kterou si investor půjčí od makléře prostřednictvím maržového účtu. Marginový dluh může být peníze půjčené na nákup cenných papírů nebo prodej akcií. Nařízení T stanoví počáteční marži na minimálně 50%, což znamená, že investor může získat pouze marži ve výši 50% zůstatku na účtu. Mezitím je typický požadavek na marži 25%, což znamená, že kapitál zákazníků musí být nad tímto poměrem na maržových účtech, aby se zabránilo výzvě k marži. Maržový dluh (forma pákového efektu) může prohloubit zisky, ale také prohloubit ztráty.
Jak marže dluh funguje
Maržový dluh lze použít při půjčování cenného papíru na krátký prodej, spíše než půjčování peněz, s nimiž si můžete cenný papír koupit. Představte si například, že investor chce koupit 1 000 akcií Johnson & Johnson (JNJ) za 100 USD za akcii. Nechce v tuto chvíli odkládat celých 100 000 dolarů, ale nařízení T Federální rezervní rady omezuje svého makléře na půjčování 50% počáteční investice - také se nazývá počáteční marže.
Makléři často mají svá vlastní pravidla týkající se nákupu na okraji, která mohou být přísnější než regulátory. Vkládá 50 000 USD na počáteční marži a zároveň přijímá 50 000 USD na marži. 1 000 akcií Johnson & Johnson, které poté zakoupila, slouží jako zajištění této půjčky.
Výhody a nevýhody maržového dluhu
Nevýhody
Dva scénáře ilustrují potenciální rizika a výhody plynoucí z převzetí marží. Zpočátku cena společnosti Johnson & Johnson klesla na 60 USD. Sheilova marže zůstává na 50 000 USD, ale její kapitál klesl na 10 000 USD. Hodnota akcie (1 000 × 60 USD = 60 000 $) minus její maržový dluh. Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) a burzy mají požadavek na udržovací marži ve výši 25%, což znamená, že vlastní kapitál zákazníků musí být vyšší než tento poměr na maržových účtech.
Pokud klesne pod požadavek udržovací marže, spustí se výzva k marži, pokud Sheila nevloží 5 000 $ v hotovosti, aby její marže dosáhla až 25% z hodnoty 60 000 $ cenných papírů, je makléř oprávněn prodat své akcie (aniž by to oznámil), dokud její účet nebude v souladu s pravidla. Toto je známo jako margin call. V tomto případě by podle FINRA makléř zlikvidoval akcie v hodnotě 20 000 $ místo 4 000 $, které by se daly očekávat (10 000 + 4 000 $ je 25% ze 60 000 - 4 000 $). Je to způsobeno fungováním pravidel marží.
Výhody
Druhý scénář ukazuje potenciální výhody obchodování na marži. Řekněme, že ve výše uvedeném příkladu cena akcií Johnson & Johnson stoupne na 150 USD. 1 000 akcií Sheily má nyní hodnotu 150 000 USD, z toho 50 000 USD tvoří marži a 100 000 USD. Pokud Sheila prodá bez provizí a poplatků, obdrží po vrácení svého makléře 100 000 $. Její návratnost investice (ROI) se rovná 100%, nebo 150 000 USD z prodeje snížené o 50 000 USD méně než počáteční investice 50 000 USD dělená počáteční investicí 50 000 USD.
Nyní předpokládejme, že Sheila koupila akcie pomocí hotovostního účtu, což znamená, že financovala celou počáteční investici ve výši 100 000 USD, takže po prodeji nemusí makléře splácet. Její návratnost investic v tomto scénáři se rovná 50% nebo 150 000 $ méně než počáteční investice 100 000 $ dělená počáteční investicí 100 000 USD.
V obou případech její zisk činil 50 000 USD, ale ve scénáři maržového účtu vydělala tyto peníze s použitím poloviny svého vlastního kapitálu než ve scénáři hotovostního účtu. Kapitál, který uvolnila obchodováním na marži, může směřovat k dalším investicím. Tyto scénáře ilustrují základní kompromisy spojené s převzetím pákového efektu: potenciální zisky jsou větší, stejně jako rizika.
