Co je to teorie segmentace trhu?
Teorie segmentace trhu je teorie, že dlouhodobé a krátkodobé úrokové sazby spolu nesouvisejí. Rovněž uvádí, že převládající úrokové sazby pro krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé dluhopisy by měly být vnímány odděleně jako položky dluhových cenných papírů na různých trzích.
Klíč s sebou
- Teorie segmentace trhu uvádí, že dlouhodobé a krátkodobé úrokové sazby nejsou ve vzájemném vztahu, protože mají různé investory. Souvisí s teorií segmentace trhu je preferovaná teorie stanoviště, která uvádí, že investoři dávají přednost tomu, aby zůstali ve svém vlastním rozmezí splatnosti dluhopisů. díky zaručeným výnosům. Jakýkoli posun do jiného rozsahu splatnosti je vnímán jako riskantní.
Pochopení teorie segmentace trhu
Hlavní závěry této teorie jsou, že výnosové křivky jsou určovány silami nabídky a poptávky v rámci každého trhu / kategorie splatností dluhových cenných papírů a že výnosy pro jednu kategorii splatností nelze použít k predikci výnosů pro jinou kategorii splatností.
Teorie segmentace trhu je známá také jako teorie segmentovaných trhů. Je založeno na přesvědčení, že trh pro každý segment splatností dluhopisů sestává hlavně z investorů, kteří mají přednost investování do cenných papírů se specifickou durací: krátkodobé, střednědobé nebo dlouhodobé.
Teorie segmentace trhu dále tvrdí, že kupující a prodejci, kteří tvoří trh pro krátkodobé cenné papíry, mají odlišné charakteristiky a motivace než kupující a prodejci cenných papírů se střední a dlouhodobou splatností. Teorie je částečně založena na investičních zvyklostech různých typů institucionálních investorů, jako jsou banky a pojišťovny. Banky obecně upřednostňují krátkodobé cenné papíry, zatímco pojišťovny obecně upřednostňují dlouhodobé cenné papíry.
Neochota změnit kategorie
Související teorie, která vysvětluje teorii segmentace trhu, je preferovanou teorií stanovišť. Upřednostňovaná teorie stanovišť uvádí, že investoři mají upřednostňovaná rozmezí délky splatnosti dluhopisů a že většina se od svých preferencí posunuje, pouze pokud mají zaručené vyšší výnosy. I když nemusí existovat identifikovatelný rozdíl v tržním riziku, investor zvyklý investovat do cenných papírů v určité kategorii splatnosti často považuje změnu kategorie za rizikovou.
Důsledky pro analýzu trhu
Výnosová křivka je přímým výsledkem teorie segmentace trhu. Výnosová křivka dluhopisů je tradičně čerpána napříč všemi kategoriemi délky splatnosti, což odráží výnosový vztah mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami. Zastánci teorie segmentace trhu však naznačují, že zkoumání tradiční výnosové křivky pokrývající všechny délky splatnosti je neplodným úsilím, protože krátkodobé sazby nepředpovídají dlouhodobé sazby.
