Co je nesoulad splatností?
Neshoda termínů splatnosti se může vztahovat na situace, kdy dochází k odpojení mezi krátkodobými aktivy společnosti a jejími krátkodobými závazky. Stručně řečeno, k neshodě dochází, když existuje více závazků než aktiv. Neshoda splatností může nastat i v případě, že zajišťovací nástroj a splatnost podkladového aktiva nejsou vyrovnány. Jako takový může být nesoulad splatnosti označován také jako nesoulad aktiv a závazků.
Klíč s sebou
- Neshoda splatností se může vztahovat na situace, kdy jsou krátkodobé závazky firmy více než její krátkodobá aktiva. Neshoda splatností je viditelná v rozvaze společnosti a může osvětlit její likviditu. Neshoda splatností často znamená neefektivní využití aktiv společnosti. zajišťovací nástroj a splatnost podkladového aktiva jsou nesprávně vyrovnány, může dojít také k nesouladům splatností.
Porozumění nesouladu splatností
Termín nesoulad splatnosti obvykle odkazuje na situace, které se týkají rozvahy společnosti. Firma nemůže plnit své finanční závazky, pokud její krátkodobé závazky převažují nad jejich krátkodobými aktivy. K neshodám také dochází, pokud existuje mnohem více krátkodobých aktiv ve srovnání s jeho střednědobými a dlouhodobými aktivy. Neshoda splatností může objasnit likviditu firmy, protože ukazuje, jak organizuje splatnost svých aktiv a pasiv. Mohou také znamenat, že společnost nevyužívá svá aktiva efektivně, což by mohlo vést ke stlačení likvidity.
Přesné párování splatností - například peněžních toků z aktiv ke splnění závazků v okamžiku jejich splatnosti - není někdy ani praktické, ani nutně žádoucí. V případě banky, která vyžaduje rozpětí pro ziskovost, půjčování krátkodobých úvěrů od vkladatelů a dlouhodobé půjčky s vyšší úrokovou sazbou vytváří čistou úrokovou marži pro zisky.
Finanční společnosti mohou těžit z nesouladu splatností, když půjčují od krátkodobých vkladatelů a dlouhodobě půjčují za vyšší úrokové sazby, což může vést k vyšším ziskovým rozpětím.
Při zajišťování se mohou také vyskytnout neshody. K tomu dochází, když splatnost podkladového aktiva neodpovídá zajišťovacímu nástroji, čímž se vytváří nedokonalé zajištění. Například k nesouladu dojde, když podkladový dluhopis v jednoletém dluhopisovém budoucnosti zraje do tří měsíců.
Zvláštní úvahy
Harmonogramy splatnosti úvěrů nebo závazků musí být pečlivě sledovány finančními úředníky nebo pokladníky firmy. Pokud je to rozumné, pokusí se sladit očekávané peněžní toky firmy s budoucími platebními závazky za půjčky, leasingy a penzijní závazky. Banka nepřijme příliš mnoho krátkodobého financování - závazky vůči vkladatelům - k financování dlouhodobých hypotečních úvěrů nebo bankovních aktiv. Podobně pojišťovací společnost nebude investovat do příliš mnoha krátkodobých cenných papírů s pevným výnosem, aby uspokojila budoucí výplaty, nebo město nebo státní pokladna nebude také investovat do příliš mnoha krátkodobých cenných papírů, aby se připravila na dlouhodobé výplaty důchodů.
V širším slova smyslu nese také nefinanční společnost riziko nesouladu splatností, pokud si například půjčí krátkodobou půjčku na projekt nebo kapitálové výdaje, které až do pozdějšího roku nevytvoří peněžní toky. Dodavatel v oblasti infrastruktury, který uzavře půjčku s pětiletou splatností, vytvoří riziko nesouladu splatností, pokud peněžní toky z projektu začnou za 10 let.
Nevýhody nesouladu splatností
Společnosti, které si těžce půjčují, musí brát ohled na své plány splatnosti, jak ukazuje následující příklad. Tváří v tvář krátkodobým splatnostem 2018 a 2020 pro dva Senior Secured Second Lien Notes, bojující domácí tvůrce K. Hovnanian Enterprises vydal v roce 2017 senior zabezpečené bankovky. Tyto bankovky měly splatnost v letech 2022 a 2024, aby splatily bankovky s kratší splatností. Tato akce byla považována za nezbytnou, protože společnost uznala, že nevytvoří dostatek hotovosti k pokrytí závazků z let 2018 a 2020, a musela se k tomu uchýlit, aby zmírnila problém vyplývající z nesouladu počáteční splatnosti.
