"Houstone máme problém." Tato nyní slavná fráze byla zvěčněna ve filmu „Apollo 13.“ Špatnou osudovou vesmírnou misí byla sedmá vesmírná mise s posádkou programu Apollo a třetí, která se měla dostat na Měsíc. Dva dny po startu však kyslíková nádrž explodovala a zmrzačila kosmickou loď. Přes nemožné šance, posádka tří se vrátila bezpečně k zemi šest dnů po startu.
Nyní byla metoda, která je dostala domů, trochu klasická. Prováděli prak kolem měsíce - gravitační asistenční manévr. Použili gravitaci měsíce, aby je obešli a hodili je zpět k Zemi.
Tato metoda, i když je geniální, nemusí pocházet ze samotné NASA, ale od hippie MIT grad studenta, který volal nabídnout svůj nápad. Toto odvážné tvrzení údajně přišlo od tehdejšího bývalého zástupce náčelníka pro vztahy s médii. Vesmírná agentura zřejmě po setkání s dlouhovlasým chlapem stáhla svou výzvu, aby ho představila prezidentovi a veřejnosti. (A nápis řekl: „Dlouhovlasí podivínští lidé nemusí platit.“)
Síla hybnosti je obrovská a neměla by být podceňována. Stejný gravitační efekt praku byl skutečně pozorován ve středu galaxie Mléčná dráha. Supermasivní černá díra s hmotností miliardkrát větší než naše slunce doslova hází hvězdami jako hračky. Astronom a profesorka UCLA Andrea Ghez udělala desetiletou časovou prodlevu a pozorovala hvězdy, které přesně dělají to v centru naší galaxie. Můžete to vidět zde a stále mi to dává husí kůži.
V hloubce prosincového zoufalství na trhu si mnozí mysleli, že jsme zamířili níže. Pesimismus připomínal to, čemu mnozí věřili, když bylo jasné, že astronauti Apolla 13 se vznášejí ze země a blíž k jistému zkáze. Přesto je hybnost posunula zpět na zem. Je tedy opravdu překvapivé zjistit, že kyvadlo se tak divoce vynořilo z medvědího, aby nás tak rychle vrátilo zpět? V poslední době zasáhlo mnoho novinových titulků, že tento leden byl nejlepší od roku 1987. Zdá se to divoké vzhledem k tomu, že jsme přišli od prosince, která byla nejhorší od roku 1931.
Přesto jsme tady a já se ptám: „Kam odešli všichni medvědi?“ Titulky v prosinci byly promočeny slovy „medvědí trh“. Webové stránky byly plné příběhů vytvářejících různá srovnání s rokem 2008 a velkou depresí. V retrospektivě to bylo zjevně z ruky, ale pak to začalo kupovat masy a strach se šíleně šířil. Kde jsou ty příběhy? Kde se bojí zpomalení globálního růstu? Kde je zkáza a sklíčenost?
Toto je jen klasický příklad emocí a strachu, který trh ovládá, jen aby uvolnil úlevu a spokojenost. Ale co se tady opravdu děje? Už jsme se dostali do úžasných podrobností o tom, jak věříme, že burzovní fondy (ETF) byly hlavním podezřelým, kdo způsobil katastrofální prodej konce roku 2018. Pokud jste to ještě neviděli, napsal jsem vyčerpávající bílou knihu o tomto tématu pro Navellier & Associates, které najdete zde.
Ale teď, když máme vše jasné a prodej je hotový, jsme byli svědky seismického posunu - natolik, že náš poměr nákupu k prodeji prudce stoupal z přeprodaného (25%) na 72, 5%. Za čtyři krátké týdny jsme téměř neviděli žádné prodejní signály a hojnost nákupu. Algoritmy jasně zvrátily průběh, protože jejich věčná touha po průměrné reverzi se utlumí.
FactSet
Která odvětví vedla poplatek? Viděli jsme spoustu nákupů v oblasti informačních technologií a spotřebitelského uvážení. Finanční sektor také viděl neobvyklé zotavení z hrubého přeprodání. To je býčí, když vidíme nákup v těchto sektorech v takovém měřítku. Jedná se o odvětví těžká na růst a rozhodně „méně defenzivní“.
Stojí za zmínku, že i když to bylo monstrum krátké stisknutí, je to dobré pro budoucnost. Na chvíli zapomeňte, že jsme za posledních 30 let provedli rozsáhlý výzkum 17 předchozích období trvalého prodeje. Na okamžik zapomeňte, že výzkum nám ukázal, že více než 80% času byly jednorázové dvanáctiměsíční forwardové výnosy pro trh pozitivní. Zapomeňte na tyto věci. Pokud šortky pokrývají a medvědi běží, je to dobré znamení. To znamená, že jsme opatrní na zkosený nákup.
Tento lednový efekt byl velmi výrazný. Investiční manažeři potřebovali nasadit kapitál na začátku roku. Možná to začalo házet sněhovou kouli, ale jakmile za více než 30 let omezíme nejlepší leden, nastavení je povzbudivé. Prodej a výdělky se zdají být „ne tak špatné, jak jsme si mysleli.“
Polovodiče, sektor obětního obětního beránka pro rok 2018, vykazují nějaké hvězdné příjmy a také vykazují monstrózní nákupy. Tato přeplněná krátká pila se pohybovala kolem měsíce, aby byla pozitivní. To také předpovídá názory, že globální růst nemusí být tak špatný, jak bylo dříve znázorněno. Jedna další věc, kterou si všimnete v současném klimatu: negativní zprávy nefungují tak, jak to bývalo. V loňském roce se negativní příběhy proměnily v okamžitý strach a začervenání na trhu. V tuto chvíli to prostě nefunguje. Nyní se likvidita musí stále vracet na trh.
Náš názor byl takový, že tržní pozadí nebylo tak medvědí, jak se stal populární názor. Řekli jsme, že trh se odrazí a přesune se do selektivnější fáze býčího trhu. Náš pohled byl nepopulární několik měsíců, když trh šel na jih, ale četli jsme znamení, která jsme viděli.
Elektrická skupina Five Man měla v roce 1971 velký hit, ve kterém zpívala: „Podepsat, podepsat, všude podepsat. Blokovat scenérii, rozbít moji mysl. Udělej to, nedělej to, nečteš znamení? “ Jde o to, že lidé někdy nechtějí číst znamení. Chtějí jen věřit tomu, čemu chtějí věřit.
Sečteno a podtrženo
Na amerických akciích stále žijeme. Vidíme meziroční nárůst zásob YTD jako velmi konstruktivní. Vzhledem k tomu, že růstové akcie rostou s rostoucím objemem, věříme, že výnosová sezóna by mohla být lepší než celková očekávání.
